¿Petróleo a 100 dólares el barril? El mercado ignora la liberación récord de reservas

Panorama del mercado energético

La atención hoy se centra en los mercados energéticos, con inversores buscando señales de resolución de las interrupciones en el suministro de petróleo del Golfo y evaluando el impacto de la liberación récord de reservas por parte de la AIE. También se espera la publicación de datos de comercio internacional de EE. UU. de enero, anticipándose un aumento en el déficit comercial debido al repunte de las importaciones.

En Suecia, se publicarán los datos finales de inflación de febrero, junto con detalles subyacentes. Si bien las cifras de febrero pueden parecer desactualizadas, los detalles proporcionarán información valiosa sobre el punto de partida en un contexto de precios globales turbulentos. El resultado preliminar indicó un IPCF excluyendo energía del 1.4%, un IPCF del 1.7% y un IPC del 0.5%.

El petróleo desafía las reservas

En los mercados petroleros, el precio del petróleo se disparó nuevamente al nivel de USD 100/bbl después de que Irak y Omán detuvieran las operaciones petroleras debido al conflicto. El anuncio de la AIE de una liberación récord de 400 millones de barriles de reservas estratégicas de petróleo no ha logrado calmar el mercado, probablemente porque la decisión era anticipada y carece de detalles sobre el ritmo y el desglose de las ventas de reservas.

La preocupación en el mercado petrolero parece ser tanto la situación inmediata del suministro como el creciente riesgo de un impacto duradero a medida que los productores de la región continúan cerrando la producción. El precio del petróleo cotizó tan alto como USD 118/bbl el lunes y existe una clara posibilidad de que vuelva a subir a ese nivel o más. A la presión alcista se suma el hecho de que seis buques fueron atacados en aguas del Golfo y del Estrecho de Ormuz el miércoles, incluidos dos petroleros en aguas iraquíes y cuatro buques mercantes en aguas del Golfo, lo que eleva el número total de buques alcanzados desde que comenzó el conflicto a 16.

La Guardia Revolucionaria de Irán reiteró su amenaza de bloquear las exportaciones de petróleo a Estados Unidos, Israel y sus aliados, mientras que funcionarios militares advirtieron que los precios del petróleo podrían superar los USD 200/bbl.

La miembro del Consejo Ejecutivo del BCE, Schnabel, destacó que las previsiones de marzo reflejarán en parte el impacto económico del conflicto en Irán, señalando los riesgos al alza para la inflación en medio de la incertidumbre geopolítica. Schnabel reiteró que la política sigue estando en un "buen lugar", pero destacó la necesidad de vigilar de cerca la persistencia de los cambios en los precios de la energía.

Mientras tanto, el gobernador eslovaco del BCE, Kazimir, declaró: "Yo diría que una reacción del BCE está potencialmente más cerca de lo que mucha gente piensa", al tiempo que hizo hincapié en la paciencia por ahora mientras el BCE se prepara para su reunión de marzo. En Estados Unidos, el IPC de febrero se mantuvo sin cambios y en línea con las expectativas, con una inflación general del 2.4% interanual y una inflación subyacente estable en el 2.5% interanual. El IPC mensual subió un 0.3% mensual (anterior: 0.2%), mientras que el IPC subyacente se redujo a un 0.2% mensual (anterior: 0.3%). Los precios de la energía repuntaron, pero los mercados mostraron poca reacción, permaneciendo centrados en los precios del petróleo y el Estrecho de Ormuz.

Morgan Stanley restringió los reembolsos en uno de sus fondos de crédito privado después de que los inversores buscaran retirar casi el 11% de las acciones, devolviendo solo el 45.8% de las solicitudes para el trimestre. Las preocupaciones sobre el deterioro del crédito, la disrupción de la IA en las empresas de software y las tasas de interés más altas están pesando sobre el mercado de crédito privado de USD 2 billones. JPMorgan ha rebajado los préstamos a fondos de crédito privado, mientras que BlackRock y Blackstone también han limitado las retiradas en medio del aumento de las solicitudes de reembolso. Las acciones de las empresas de crédito privado siguen enfrentándose a la presión a medida que crecen los temores de los inversores sobre la transparencia de la valoración y los riesgos de reembolso.

En la zona euro, los gobiernos están tomando medidas para proteger a los consumidores y a las pequeñas empresas del aumento de los precios de la energía, lo que podría conducir a mayores déficits y a un aumento de la emisión de deuda. Croacia aplicó hace dos días un límite vinculante a los precios del combustible, mientras que Grecia ha limitado los márgenes de beneficio de las empresas de combustible y los minoristas de alimentos hasta el 30 de junio, pero no ha limitado los precios absolutos del combustible. Austria introducirá un límite en los precios de la electricidad para los hogares y las pequeñas empresas a partir de julio. Francia e Italia están vigilando los precios de las gasolineras para detectar beneficios excesivos, pero hasta ahora se han abstenido de anunciar topes de precios o medidas de flexibilización fiscal. Cualquier flexibilización de la política fiscal podría reforzar las voces de línea dura en el Consejo de Gobierno del BCE, pero seguimos esperando que el BCE se mantenga sin cambios.

En Suecia, esta mañana se publicaron las estadísticas de desempleo del Servicio Público de Empleo correspondientes a febrero. La situación en el mercado laboral sigue mejorando, y el desempleo, según las estadísticas del servicio, se sitúa ahora en el 6.6%. Mañana se publicarán los datos oficiales de desempleo de AKU.

Reacción del mercado de valores

Las bolsas volvieron a bajar el miércoles. El precio del petróleo sigue gobernando los movimientos en los mercados de bonos y acciones y, con los precios del petróleo por encima de los 100 dólares por barril esta mañana, los futuros indicaban otro comienzo en rojo en el rango del -1%.

Profundizando en los mercados con más detalle, la tecnología estadounidense continuó superando al mercado ayer. No fue una sesión clásica de aversión al riesgo, como fue el caso durante la mayor parte de la semana pasada también. En cambio, muchos sectores defensivos fueron los más afectados y los bienes de consumo básico uno de los peores resultados.

El sentimiento de riesgo retrocedió nuevamente durante la sesión de negociación de ayer luego de los titulares de Oriente Medio. Los mercados no estaban convencidos de que la AIE pueda estabilizar los precios del petróleo con su liberación de 400 millones de barriles de reservas estratégicas. El crudo Brent está de vuelta justo por debajo de la marca de USD 100/bbl. El EUR/USD continuó cotizando a la baja por debajo de 1.16, el EUR/SEK rebotó justo por debajo de 10.70 y el EUR/NOK se debilitó a alrededor de 11.17. Los rendimientos del Tesoro estadounidense se mantuvieron prácticamente sin cambios, subiendo alrededor de 1pb en el vientre de la curva. Los mercados de bonos europeos sufrieron una nueva valoración bajista en medio de los comentarios agresivos del personal del BCE, con los rendimientos de los swaps en EUR a 2 años subiendo alrededor de 10pb.

Implicaciones para inversores y traders

Este repunte del petróleo, impulsado por tensiones geopolíticas y no por una demanda genuina, presenta riesgos significativos. Los inversores deben vigilar de cerca la evolución en el Estrecho de Ormuz y cualquier señal de interrupción adicional en el suministro. Un aumento sostenido por encima de USD 118/bbl podría indicar una escalada del conflicto y un mayor potencial alcista para el petróleo. Por otro lado, una resolución rápida de las tensiones podría provocar una corrección a la baja.

Las empresas de energía podrían beneficiarse a corto plazo, pero la inflación persistente podría afectar negativamente a las empresas de consumo y al crecimiento económico en general. Los traders deberían considerar estrategias que tengan en cuenta la alta volatilidad y la incertidumbre del mercado, incluyendo opciones y estrategias de cobertura.