¿Qué Nos Deparará la Semana de Datos de Empleo para Wall Street?

La Semana Laboral Emerge Como Protagonista en los Mercados

Comenzamos la semana bursátil con una calma tensa, anticipando que la volatilidad se intensificará a medida que transcurran los días. Esta es la semana cumbre de los datos de empleo, con un calendario repleto de informes clave: las cifras del JOLTS de febrero mañana, las nóminas del sector privado de ADP el miércoles, las solicitudes semanales de subsidio por desempleo el jueves y la Situación del Empleo del BLS para marzo el viernes, justo antes del cierre de la semana en Viernes Santo.

A pesar de los reportes de que el conflicto en Irán podría estar acercándose a su fin, la evidencia actual es escasa. Un plan de paz de 15 puntos ya ha sido rechazado por Irán, mientras que el Estrecho de Ormuz permanece cerrado para el 20% del suministro mundial de crudo, manteniendo elevados los precios del petróleo y el gas. Esta mañana, el WTI ha superado los $100 por barril, registrando un alza del +1.3%, mientras que el Brent se sitúa en torno a los $114 por barril, con un avance del +1.8%.

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El secreto a voces es que cuanto más se prolongue este conflicto sin la reapertura del Estrecho, mayor será el daño a la economía global. Por lo tanto, independientemente de las cifras de empleo que se publiquen esta semana, el sentimiento del mercado estará intrínsecamente ligado a los desarrollos en el Golfo Pérsico. Compradores de oportunidad han entrado al mercado esta mañana, y los principales índices bursátiles se benefician. El Dow Jones avanza +345 puntos (+0.76%), mientras que el S&P 500 suma +50 puntos (+0.79%). El ha ganado +173 puntos (+0.74%) desde la apertura, y el índice de pequeña capitalización Russell 2000 sube +25 puntos (+1.03%).

Expectativas Para la Semana del Empleo

El informe del Job Openings and Labor Turnover Survey (JOLTS) del martes por la mañana se espera que retome su tendencia alcista, acercándose a su rango de más de un año de alrededor de 7.0 millones de vacantes laborales. Esta cifra había caído a un mínimo de 5 años en diciembre, con 6.55 millones de empleos disponibles. Cabe recordar que en marzo de 2022, la cifra de aperturas fue de +12.1 millones. Sin embargo, nuestro clima laboral de "baja contratación y baja rotación" podría mantener las tasas en niveles pre-Covid.

Las nóminas del sector privado, publicadas por Automatic Data Processing (ADP) el miércoles por la mañana, parecen apuntar a su cuarto mes consecutivo en territorio positivo. La cifra del mes anterior de +63,000 empleos, aunque considerablemente más moderada que hace un par de años, fue el registro más alto desde julio del año pasado. Sin un aumento significativo en el empleo público (gubernamental), las nóminas del sector privado necesitarían acercarse a los 100,000 nuevos empleos mensuales para compensar el número de jubilaciones.

Las solicitudes semanales de subsidio por desempleo han sido las más estables de todos los indicadores de empleo recientes, y por ende, las menos representativas de la tensión en el mercado laboral en el último año. Las Solicitudes Iniciales no han superado los 220,000 desde principios de febrero. Las Solicitudes Continuas, que reflejan la semana anterior a las nuevas solicitudes, alcanzaron su nivel más bajo en más de dos años en el último informe. A juzgar únicamente por estas cifras, el mercado laboral se muestra sólido y estable.

Perspectivas y Riesgos para el Mercado

El informe de Situación del Empleo para marzo, previsto para el viernes, apunta a un repunte con la creación de +45,000 nuevos empleos, tras una pérdida neta de -92,000 en febrero. Se espera que la Tasa de Desempleo aumente 10 puntos base (bps) hasta el +4.5%, lo que representaría el nivel más alto desde el +4.7% registrado en septiembre de 2021. La cifra negativa del mes pasado fue la quinta lectura de empleo por debajo de cero en los últimos nueve meses.

Desde la perspectiva de los mercados, la semana se presenta crucial. Si bien los datos de empleo son un factor importante para la política monetaria de la Fed, la evolución del conflicto en Oriente Medio y su impacto en los precios del petróleo (WTI y Brent) continúan siendo el principal motor de la incertidumbre global. Los inversores estarán atentos a cualquier señal que pueda alterar el flujo de crudo o escalar las tensiones geopolíticas. Unos datos de empleo consistentemente débiles podrían moderar las expectativas de subidas de tipos agresivas por parte de la Fed, lo cual podría ser un alivio para los índices bursátiles, pero la presión inflacionaria del petróleo podría contrarrestar este efecto.

Los traders deberían monitorear de cerca los niveles de soporte y resistencia en los principales índices bursátiles, así como la trayectoria del precio del petróleo. Las cifras de empleo, si difieren significativamente de las expectativas, podrían generar movimientos bruscos. La clave estará en discernir si el mercado prioriza las señales de enfriamiento del mercado laboral o la persistencia de las presiones inflacionarias derivadas de la energía y las cadenas de suministro afectadas por conflictos geopolíticos.