¿Se Abre la Caja de Pandora en Oriente Medio? Petróleo y Bonos Bajo Presión

Mercados en Vilo por Tensiones Geopolíticas

Los mercados financieros globales abrieron la semana con una nota de cautela elevada, tras los recientes ataques con misiles de Estados Unidos contra Irán que provocaron acciones de represalia en todo Oriente Medio durante el fin de semana. La incertidumbre sobre el estado operativo del Estrecho de Ormuz, una arteria vital para el suministro energético mundial, se intensifica ante mensajes contradictorios. Desde que se lanzaron ataques recíprocos a principios de esta semana, la presión sobre el frágil alto el fuego acordado bajo el Memorando de Entendimiento (MoU) no deja de aumentar.

El precio del Brent crudo reaccionó con firmeza esta mañana, superando la marca de $79 por barril, un salto significativo desde el cierre de la semana pasada que se situó justo por encima de los $75. Paralelamente, el futuro del gas natural holandés TTF cotiza por encima de los €50 por MWh. Un movimiento sostenido por encima de los €53.55 situaría al TTF en sus niveles más altos desde marzo, reflejando la creciente preocupación por la oferta energética global.

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El dólar estadounidense inició la jornada con una tendencia alcista, pero la divisa verde no ha logrado ganar un impulso significativo durante la sesión asiática de esta mañana. Los pares EUR/USD se negocian alrededor de 1.14, mientras que USD/JPY ronda los 162. Los mercados bursátiles asiáticos muestran pérdidas generalizadas, y los futuros de las bolsas europeas y estadounidenses también apuntan a una apertura más débil. Los futuros de bonos corporativos registran caídas, ya que los recientes acontecimientos impactan tanto en la percepción de las funciones de reacción de los bancos centrales como en las expectativas de inflación.

El Calendario Económico Ofrece Pocas Pistas, la Geopolítica Domina

Con un calendario económico vacío para hoy, la volatilidad intradía parece estar a merced de las noticias provenientes de Irán. La prudencia sugiere inclinarse por un escenario de mayor precio del petróleo, menores rendimientos en bonos y acciones, y un dólar más fuerte. Estas tendencias son las que los operadores de renta variable y bonos están monitorizando de cerca.

La atención se desplazará hacia Europa al cierre de la jornada, con discursos de importantes figuras de la política monetaria: Isabel Schnabel del BCE, Christopher Waller de la Fed y Andrew Pill, economista jefe del BoE, que podrían ofrecer alguna distracción o confirmación de las tendencias actuales.

Mañana se espera una jornada de mayor interés con la publicación de las cifras de inflación del IPC de junio en Estados Unidos y el primer testimonio semestral del presidente de la Fed, Jerome Powell, ante el Congreso estadounidense. El consenso de mercado anticipa una desaceleración de la inflación general (headline CPI) en 0.1% mensual, impulsada por la caída de los precios del gas, lo que llevaría la tasa interanual del 4.2% al 3.8%. La inflación subyacente (core CPI) se pronostica en 0.2% mensual y 2.9% interanual, sin cambios respecto al mes anterior. Particularmente, un ritmo ligeramente más fuerte en el core CPI mensual sería motivo de inquietud, especialmente considerando que las actas de la reunión del FOMC de junio ya revelaron que “algunos” miembros se mostraron a favor de un aumento de tipos.

Presiones Inflacionarias Persistentes y Decisiones de Política Monetaria

Las tarifas arancelarias, las interrupciones en el suministro de energía y fertilizantes, y el auge de la inteligencia artificial están ejerciendo una presión al alza sobre la inflación, alimentando las apuestas de los mercados monetarios estadounidenses a favor de endurecimiento por parte de la Fed. La probabilidad implícita en el mercado de una acción de la Fed en julio se sitúa en el 33%, y la primera subida de tipos ya está prácticamente descontada para la reunión de septiembre. El presidente de la Fed, Powell, ha mantenido una postura reservada hasta ahora, en línea con su objetivo de reducir la comunicación y la guía prospectiva del banco central. Queda por ver si mostrará mayor apertura ante el Congreso, pero los mercados buscarán cualquier indicio, especialmente en lo que respecta a la evaluación de los riesgos inflacionarios.

Otros indicadores clave a seguir en EE. UU. esta semana incluyen el inicio de la temporada de resultados del segundo trimestre, las ventas minoristas (jueves), la confianza del consumidor de la Universidad de Michigan (viernes) y las intervenciones de otros miembros de la Fed antes del inicio del período de reflexión (blackout period) el 18 de julio.

Noticias y Perspectivas: Europa Central Bajo la Lupa

El Banco Nacional Checo (CNB) se mostró cauto al extraer conclusiones de la inesperada desaceleración del IPC de junio. Los datos finales mostraron el viernes que el crecimiento de los precios cayó del 2.1% al 1.5%, por debajo del objetivo intermedio del 2% del CNB. Sin embargo, esta moderación se debió principalmente a fuertes caídas en los precios de combustibles y alimentos, notoriamente volátiles. Los combustibles, por ejemplo, habían aumentado la inflación de marzo y abril en casi 1 punto porcentual, pero han estado corrigiendo a la baja desde entonces. Los alimentos, por su parte, cayeron un excepcional 1.3% mensual, reduciendo la inflación general en 0.6 puntos porcentuales.

El CNB no espera que esta tendencia continúe en los próximos meses, añadiendo que la inflación excluyendo estos elementos volátiles “mostró cambios mínimos y siguió en general la tendencia anterior”. El core CPI se moderó solo marginalmente al 2.8%, aún respaldado por una fuerte inflación en servicios (4.5%). La vicegobernadora del CNB, Eva Zamrazilová, expresó preocupación por la fortaleza de la demanda de los consumidores, considerándola un posible motor de la inflación futura. El CNB proyecta que la inflación general se mantendrá cerca del 2% en la segunda mitad de 2026 y lo superará ligeramente hacia fin de año. La elevada inflación subyacente y el aumento de las presiones inflacionarias globales siguen siendo motivos de mayor cautela, concluyó la entidad.

En Hungría, el parlamento está prácticamente seguro de destituir al actual presidente Sulyok, aliado de Orbán, bajo un proceso de aprobación acelerado hoy mismo. Si bien el presidente húngaro tiene un rol mayormente ceremonial, el primer ministro Viktor Orbán está intentando evitar quedar atrapado en una situación similar a la de Polonia. El gobierno proeuropeo liderado por Donald Tusk en Polonia se ve obstaculizado en la implementación de políticas debido a los poderes de veto del presidente. La remoción de Sulyok sería, por lo tanto, un movimiento más simbólico que subraya la promesa de Orbán de desmantelar no solo el sistema de poder de su predecesor sino también el sistema completo que él mismo había creado. Su rumbo proeuropeo, junto con la promesa a largo plazo de unirse a la eurozona, había provocado una fuerte convergencia comercial, similar a la de la República Checa, que impulsó y mantuvo al forinto cerca de máximos de varios años, desencadenando una superación regional de los bonos húngaros.

Perspectiva del Trader

La escalada de tensiones en Oriente Medio y la consiguiente subida del Brent por encima de los $79 marcan el tono de la semana. Los inversores deben estar atentos a cualquier novedad sobre el Estrecho de Ormuz, ya que una interrupción significativa podría disparar los precios del crudo aún más, impactando negativamente en la inflación global y erosionando la rentabilidad de las carteras de renta variable y bonos. La debilidad observada en los futuros de bonos sugiere que los mercados ya están descontando un entorno de mayor inflación y, potencialmente, una respuesta más hawkish de los bancos centrales, a pesar de la ausencia de datos macroeconómicos relevantes hoy.

Los traders deberían monitorizar de cerca los niveles clave en el Brent, con la resistencia inicial situada en torno a los $80 y un nivel psicológico importante en $85 si la situación se agrava. En el lado de los bonos, la atención se centrará en si los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años superan el nivel del 4.5%, lo que confirmaría una mayor presión inflacionaria y expectativas de subidas de tipos. En el mercado de divisas, el USD podría encontrar soporte adicional si las tensiones geopolíticas se intensifican, aunque la falta de impulso en la sesión asiática sugiere cautela. La próxima publicación del IPC de EE. UU. será crucial para calibrar la dirección de la Fed, especialmente la inflación subyacente.

La volatilidad en los mercados de divisas y materias primas probablemente continuará. Los operadores de divisas deberían observar la correlación entre el oro y el dólar, así como la fortaleza del euro frente a la incertidumbre política en Europa del Este. La clave será la gestión del riesgo y la flexibilidad para adaptarse a un panorama en constante cambio, donde la geopolítica y la política monetaria se entrelazan de forma cada vez más compleja. La plataforma PriceONN ofrece análisis en tiempo real y herramientas de sentimiento para ayudar a los traders a navegar estas aguas turbulentas.