¿Se desinfla la economía de EE. UU.? La inflación de julio modera las presiones

La Inflación Muestra Respiro en EE. UU.

Las cifras más recientes del Índice de Precios al Consumidor (IPC) en Estados Unidos revelan una moderación continua de las presiones inflacionarias durante julio. El índice registró un alza modesta del 0.1% respecto al mes anterior, un dato que se alineó con las expectativas del mercado. En su comparación interanual, el IPC general descendió ligeramente hasta el 3.4%, marcando una mejora desde el 3.5% observado en junio.

El sector energético experimentó una contracción significativa, con una caída del 1.5% mensual. Este descenso fue impulsado principalmente por una notable reducción del 2.9% en los precios de la gasolina. Los costos de los alimentos, por su parte, registraron un incremento mínimo del 0.1% en el mes, la menor alza en tres meses. Anualmente, los precios de los alimentos acumulan un aumento del 3.0%.

Inflación Subyacente: Un Indicador Clave a la Baja

La inflación subyacente, que excluye los volátiles componentes de alimentos y energía, también dio muestras de enfriamiento. Los precios subyacentes avanzaron un 0.2% respecto al mes previo, un resultado que cumplió con las estimaciones de consenso. En términos anuales, este crecimiento se situó en el 2.5%, regresando al ritmo observado antes de la escalada de tensiones geopolíticas a principios de año.

Dentro de la canasta subyacente, los servicios, excluyendo los costos de vivienda, mostraron un incremento del 0.2% mensual, revirtiendo la lectura plana del mes anterior. Este repunte se debió en parte a los costos de la vivienda primaria, que subieron un 0.3%, y a una recuperación en servicios no relacionados con la vivienda, que avanzaron un 0.2% tras una caída del 0.4% en junio. Categorías como la atención médica (0.6% de aumento), servicios de educación y comunicación (0.5%) y tarifas aéreas (2.2%) contribuyeron a este encarecimiento.

Los bienes subyacentes también sumaron a la tendencia general, con un alza del 0.2% mensual, revirtiendo descensos leves de los dos meses previos. Se observaron aumentos notables en bienes de educación y comunicación (1.3%), posiblemente reflejando ajustes de precios de grandes tecnológicas en dispositivos, y en bienes recreativos (0.6%), además de un ligero repunte en vehículos usados (0.4%).

Implicaciones para la Política Monetaria y el Mercado

Aunque las cifras mensuales muestran cierta aceleración en componentes específicos, la trayectoria general de la inflación se mantiene en una senda decreciente. El IPC general alejándose de sus picos recientes y la tasa interanual subyacente volviendo a niveles previos a tensiones geopolíticas otorgan a los responsables de la política monetaria mayor confianza en que las presiones inflacionarias, derivadas de disrupciones en cadenas de suministro y costos energéticos, están cediendo.

La reacción del mercado a este informe fue relativamente moderada. Los futuros de fondos de la Reserva Federal (Fed) mostraron pocos cambios, manteniendo la probabilidad de un alza de tasas en septiembre en torno al 40%. La atención se centra ahora en los próximos informes de empleo y IPC, así como en los comentarios esperados de la presidenta de la Fed, Jerome Powell, en Jackson Hole el 28 de agosto. Estos eventos serán cruciales para definir las futuras decisiones de política del banco central. No obstante, en el corto plazo, los responsables de política parecen inclinados a mantener su postura actual.