¿Se desinfla el petróleo mientras la volatilidad de la IA se dispara?

Panorama Económico Semanal: Petróleo a la Baja y Focos de Volatilidad

La semana que concluye nos deja un panorama económico con tintes de calma aparente, pero con focos de tensión que no pasan desapercibidos. En Canadá, los datos de inflación de mayo mostraron una aceleración impulsada principalmente por el alza en los precios de la gasolina. Sin embargo, las medidas de inflación subyacente preferidas por el Banco de Canadá se mantuvieron estables, rondando el 2%. Este escenario sugiere que el repunte inflacionario reciente es en gran medida un fenómeno ligado a la energía, mientras que las presiones de precios subyacentes continúan moderándose.

El crudo WTI ha cedido gran parte de la prima geopolítica acumulada, retrocediendo hasta situarse alrededor de los $70 por barril. Si esta tendencia se mantiene, se espera que la inflación general descienda en los próximos meses. La atención ahora se centra en el próximo informe de Producto Interno Bruto (PIB) industrial, del cual se anticipa un repunte en abril, proyectando una recuperación del crecimiento anualizado al 1.9% para el segundo trimestre.

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Estados Unidos: Negociaciones Petroleras y el Impulso de la IA

En el frente estadounidense, los precios del petróleo cayeron por debajo de los $70 por barril, coqueteando con niveles previos al conflicto, mientras las negociaciones entre EE.UU. e Irán avanzan hacia una posible resolución. El indicador de inflación predilecto de la Reserva Federal, el PCE subyacente, mostró un incremento anual del 3.4% en mayo. Tanto el ingreso personal como el gasto se recuperaron en términos reales (ajustados por inflación) durante el mismo mes, aunque se observa que los hogares han recurrido cada vez más a sus ahorros para sostener el consumo. La tasa de ahorro se situó en un 3% en mayo, considerablemente por debajo del promedio histórico.

El mercado bursátil, por su parte, experimentó una semana de movimientos notables, con el S&P 500 descendiendo un 1.8%. La volatilidad se concentró en el sector de la inteligencia artificial (IA), exacerbada por noticias corporativas, lo que resalta la sensibilidad de los mercados ante valoraciones elevadas y una concentración de capital en pocas manos. Los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. se movieron modestamente a la baja.

Análisis de Mercados y Perspectivas

La moderación en los precios del petróleo es una señal alentadora para la contención inflacionaria. El retroceso del WTI a cerca de $70 por barril, un nivel previo a tensiones geopolíticas recientes, sugiere una normalización esperada en los flujos de crudo a través del Estrecho de Ormuz. No obstante, los riesgos alcistas para el petróleo persisten, dada la naturaleza gradual de la reanudación del comercio y la posibilidad de contratiempos en las negociaciones diplomáticas.

En Canadá, la inflación general del 3.2% en mayo, aunque superior al 2.8% de abril, está claramente dominada por el alza del 33.2% en los precios de la gasolina y otros componentes energéticos. La inflación subyacente, en cambio, se mantiene contenida, en línea con los objetivos del Banco de Canadá. La economía canadiense, tras una leve contracción en el primer trimestre, muestra signos de recuperación, con una proyección de crecimiento anualizado del 1.9% para el segundo trimestre de 2026.

Para EE.UU. la trayectoria del gasto del consumidor sigue siendo un punto clave. La dependencia de los ahorros para financiar el consumo, con una tasa de ahorro en mínimos, plantea interrogantes sobre la sostenibilidad a largo plazo. Los datos de empleo de junio, esperados con la creación de unos 118 mil puestos de trabajo, serán cruciales para evaluar la fortaleza del mercado laboral y las futuras decisiones de política monetaria de la Fed. La intervención del presidente de la Fed, Warsh, la próxima semana será observada de cerca en busca de señales sobre la dirección de las tasas de interés.