¿Se enfría la inflación en Canadá? Los datos de febrero muestran una desaceleración clave

Inflación Canadiense Muestra Señales de Alivio en Febrero

La presión inflacionaria en Canadá continuó cediendo en febrero, con el Índice de Precios al Consumidor (IPC) general registrando un crecimiento interanual del 1.8%. Esta cifra se situó ligeramente por debajo de las previsiones del consenso del mercado, ofreciendo un respiro a los consumidores y al Banco de Canadá. Un factor técnico influyó en la comparación interanual: la finalización parcial de la exención del impuesto sobre bienes y servicios/impuesto sobre las ventas armonizado (GST/HST) a mediados de febrero de 2025 provocó un aumento significativo de precios ese mes. Sin embargo, este mismo evento ejerce una presión a la baja sobre la variación interanual para febrero de 2026, distorsionando la lectura pura de la tendencia.

Los precios de la energía, un componente volátil y a menudo determinante en el IPC, actuaron como un freno para la inflación general. Específicamente, la gasolina experimentó una caída del -14.2% interanual, mientras que el gas natural se contrajo un -17.1%. Esta tendencia descendente en los combustibles fue un contrapeso clave para otras presiones de precios.

Desglose Detallado por Categorías

Las buenas noticias se extendieron a los precios de los alimentos, donde la inflación se desaceleró hasta el 4.1% interanual en febrero, una mejora notable respecto al 4.8% registrado en enero. A pesar de esta moderación, la inflación general de los alimentos sigue siendo la categoría principal con el mayor incremento, situándose en un 5.4% interanual, según los datos de Statistics Canada.

El sector de la vivienda también mostró signos de enfriamiento, con una inflación general del 1.5% interanual. Dentro de esta categoría, la inflación de los alquileres se moderó al 3.9% interanual, y los costos de reemplazo de los propietarios registraron una disminución del -2.1% interanual, entre otros componentes. Estos datos sugieren una estabilización en los costos de vida relacionados con la vivienda.

A nivel de servicios, la inflación general se ralentizó hasta el 2.7% interanual, marcando el ritmo más lento desde 2021. Un factor importante en esta desaceleración fue la moderación en los precios de los servicios de telefonía móvil, que aumentaron solo un 1.5% interanual, una marcada diferencia frente al alza del 4.9% observada en enero. Esta tendencia en los servicios es crucial para la política monetaria.

Perspectiva del Banco de Canadá y Futuro Inmediato

El Banco de Canadá ha puesto un énfasis particular en la inflación subyacente en sus análisis recientes. Las métricas oficiales de inflación subyacente (mediana y recortada o 'trim'), que excluyen componentes más volátiles, también mostraron una tendencia a la baja, enfriándose hasta el 2.3% interanual en febrero. Al observar las tendencias de los últimos tres meses, tanto la inflación mediana como la recortada se han mantenido consistentemente por debajo del objetivo del 2% establecido por el Banco de Canadá, lo cual es una señal alentadora para la estabilidad de precios a mediano plazo.

Sin embargo, la situación inflacionaria actual debe evaluarse con cautela. Los datos de febrero reflejan una fotografía del pasado, y los recientes acontecimientos geopolíticos han provocado un repunte significativo en los precios del petróleo a nivel global, especialmente tras las tensiones entre Estados Unidos, Israel e Irán. Anticipamos que este encarecimiento de la energía impulsará la inflación general, acercándola al 3% en los próximos meses. No obstante, se espera que el impacto en las medidas de inflación subyacente del Banco de Canadá sea más moderado. La previsión es que la inflación subyacente se mantenga razonablemente cerca del objetivo del 2% en términos interanuales durante este año.

La próxima decisión sobre las tasas de interés del Banco de Canadá se anunciará el miércoles. El mercado espera de manera casi unánime que la entidad mantenga su política monetaria sin cambios. La atención estará puesta en la evaluación que haga el Banco sobre el impacto del reciente 'shock' petrolero en la economía canadiense y si esto altera su perspectiva de inflación y crecimiento.

Implicaciones para Inversores y Mercados

La moderación de la inflación en Canadá en febrero, si bien es una noticia positiva, se ve ensombrecida por el reciente aumento en los precios del petróleo. Para los inversores, esto presenta un escenario de tensión entre la desaceleración de la inflación subyacente y el repunte de la inflación general impulsado por la energía. El dólar canadiense (CAD) podría mostrar sensibilidad a la comunicación del Banco de Canadá, especialmente si el organismo señala una mayor preocupación por la inflación importada.

Los activos sensibles a las tasas de interés, como los bonos gubernamentales canadienses, podrían reaccionar a cualquier indicio de que la inflación general elevada pueda retrasar los recortes de tasas esperados. Por otro lado, las empresas energéticas canadienses podrían beneficiarse de los mayores precios del crudo, aunque la volatilidad geopolítica añade un riesgo considerable. Los traders deben monitorear de cerca los próximos comunicados del Banco de Canadá y la evolución de los precios del petróleo WTI y Brent, ya que estos serán factores determinantes para la dirección de la política monetaria y los mercados financieros canadienses en los próximos meses.