¿Se Intensifica la Tensión en Oriente Medio? Trump Señala Posible Acción Contra el Centro Petrolero Iraní Kharg Island

Inflación Europea Bajo la Lupa en Medio de Tensiones Geopolíticas

El foco de los mercados europeos hoy se centra en la publicación de la inflación preliminar (flash) en Alemania y en las expectativas de precios de los vendedores dentro de las encuestas de negocios de la Comisión de la UE para marzo. Las proyecciones apuntan a un repunte de la inflación alemana hasta el 2.7% interanual, desde el 1.9% anterior, impulsado principalmente por el sector energético. Dado que estas cifras aún no reflejan completamente el impacto del conflicto en Oriente Medio, la encuesta de la Comisión de la UE sobre las expectativas de precios de venta, un dato que el Banco Central Europeo (BCE) sigue de cerca según ha señalado la presidenta Lagarde, adquiere una importancia crítica. Adicionalmente, en la eurozona, el discurso del miembro del BCE Stournaras será observado en busca de comentarios sobre la política monetaria y las perspectivas de inflación.

Mientras tanto, en Suecia, se publicarán las cifras de ventas minoristas para febrero. No obstante, su relevancia podría verse limitada ante los recientes acontecimientos en Oriente Medio. A pesar de ello, los meses previos han mostrado una desconexión entre las ventas minoristas y la confianza del consumidor. En enero, por ejemplo, las ventas minoristas registraron un aumento del 4.1% interanual, pese a una débil confianza del consumidor.

Leer Análisis

Agenda Económica Cargada y Reacción de los Mercados

La agenda económica estadounidense incluye las intervenciones del presidente de la Reserva Federal (Fed), Jerome Powell, y de su homólogo de la Fed de Nueva York, John Williams. En Japón, la publicación de los datos del Índice de Precios al Consumidor (IPC) de Tokio para marzo ofrecerá una primera señal sobre el impacto del shock energético en los precios al consumidor japoneses. También se conocerán datos de ventas minoristas, desempleo y producción industrial de febrero, aunque estos últimos ofrecerán una visión mayormente desactualizada.

Durante la noche, China revelará los índices de gerentes de compras (PMI) de manufactura y servicios de la Oficina Nacional de Estadísticas (NBS). El PMI manufacturero de la NBS cayó a 49.0 en febrero, pero las señales de marzo provenientes del PMI de Industrias Emergentes y el indicador de alta frecuencia de Yicai sugieren un repunte. Sin embargo, la guerra en Irán introduce un elemento de incertidumbre.

A lo largo de la semana, los mercados estarán atentos a datos clave del mercado laboral estadounidense, incluyendo las ofertas de empleo JOLTS y los recortes de empleo de Challenger, previos al informe principal de nóminas no agrícolas del viernes. En la zona euro, el IPC preliminar de marzo, que se publicará el martes, será un punto focal. Se espera que la inflación de la eurozona aumente a 2.7% interanual desde el 1.9% de febrero, lo que representaría una señal dovish para el BCE.

Análisis de Mercado: Volatilidad y Perspectivas de Tipos de Interés

Los mercados bursátiles cerraron la semana pasada con una nota negativa, extendiendo las caídas del jueves. El S&P 500 retrocedió un 1.7%, el un 2.2%, el Russell 2000 un 1.8% y el Stoxx600 europeo un 1%. La principal preocupación de los inversores radicó en las implicaciones para el crecimiento económico derivadas del continuo ascenso de los precios del petróleo, en una sesión claramente de aversión al riesgo ante el temor a una destrucción de la demanda. Los sectores defensivos, liderados por las empresas energéticas que subieron un 1.9%, superaron a los cíclicos.

Durante la noche, los futuros y las acciones asiáticas operan a la baja, en parte debido a los ataques de los Hutíes durante el fin de semana. La combinación del alza de los precios energéticos por el recrudecimiento de los riesgos de escalada en Irán y la creciente probabilidad de que los bancos centrales suban los tipos de interés en un contexto de desaceleración económica, marcan la pauta en los mercados de renta fija (FI) y divisas (FX). Tras un final de semana nervioso, los activos cíclicamente sensibles también abren en territorio negativo esta mañana, aunque los movimientos en el FX spot han sido moderados en comparación con los lunes recientes.

Los rendimientos de los bonos estadounidenses operan ligeramente a la baja esta mañana, mientras que los metales preciosos se mantienen prácticamente sin cambios respecto al cierre del viernes. La presidenta del BCE, Christine Lagarde, ha señalado la necesidad de cautela, indicando que el banco central "debe ser vigilante, pero no hay necesidad de apresurarse" y debe evitar reaccionar exageradamente a los shocks de precios de la energía. Si bien esto sugiere que no está impulsando subidas inmediatas en abril, su postura previamente hawkish y su optimismo sobre las perspectivas económicas indican que aún podría alinearse con el consenso, que parece inclinado hacia una subida.

En Estados Unidos, las expectativas de inflación a 1 año del índice de la Universidad de Michigan (UMich) se revisaron al alza hasta el 3.8% en marzo (preliminar: 3.4%), reflejando el aumento de los precios de la gasolina. Las expectativas de inflación a 5 años se mantuvieron estables en el 3.2%, lo que sugiere que las visiones a largo plazo están ancladas. Los responsables de la Fed Barkin y Paulson enfatizaron la prudencia en mantener los tipos de interés estables ante la incertidumbre, señalando riesgos de un progreso estancado en la inflación incluso antes del shock petrolero. Barkin destacó un mercado laboral frágil, con bajo desempleo pero múltiples candidatos por puesto y presiones salariales limitadas, en línea con los precios actuales del mercado. Paulson, de la Fed de Filadelfia, compartió un tono cauto y equilibrado, destacando que la guerra en Irán presenta riesgos tanto para el crecimiento como para la inflación.