¿Señal de Alivio o Estancamiento en la Economía de EE.UU. la Próxima Semana?

La Semana Económica Clave: Indicadores de EE.UU. y Europa en el Punto de Mira

La atención de los mercados financieros se centrará la próxima semana en la publicación del crucial informe de empleo de Estados Unidos el viernes. Las proyecciones apuntan a que las nóminas no agrícolas de mayo habrán sumado 105,000 empleos, mientras que la tasa de desempleo podría ascender ligeramente hasta el 4.4%. Estos datos, en conjunto, pintarían un panorama de un mercado laboral que ha dejado atrás la fase de deterioro, pero que aún no muestra signos claros de una recuperación robusta. Antes de este informe, los sondeos ISM de EE.UU. para mayo se anticipan que señalarán una continuación de la expansión económica. Se espera que el índice manufacturero se mantenga cerca del nivel de 52.5 puntos registrado en abril, y que el sector servicios descienda marginalmente a 53.4 desde 53.6. No obstante, los componentes de precios pagados en estos sondeos serán vigilados de cerca, ya que ofrecerán pistas importantes sobre las presiones inflacionarias subyacentes.

Más allá de las fronteras estadounidenses, la Eurozona presentará sus datos de inflación (CPI) para mayo el martes. Las previsiones indican un repunte interanual hasta el 3.3%, superando el 3.0% de abril, y una subida de la inflación subyacente (core CPI) al 2.5% desde el 2.2%. Estas cifras podrían intensificar la presión sobre el Banco Central Europeo (BCE) de cara a su reunión de política monetaria de junio. En Australia, se espera que el Producto Interno Bruto (PIB) del primer trimestre muestre una tasa de crecimiento anual más moderada, alrededor del 2.6%. Por su parte, en Canadá, se proyecta un aumento del empleo de 15,000 puestos y una disminución de la tasa de desempleo al 6.8%.

Detalles de los Indicadores Clave

Encuestas ISM de EE.UU. (Lunes y Miércoles): Las encuestas regionales de la Reserva Federal y los índices PMI de Markit sugieren poca variación en las condiciones económicas subyacentes. Prevemos que el índice manufacturero del ISM se sitúe en 52.5, sin cambios significativos respecto a abril. La atención principal recaerá en el componente de precios pagados, dada la persistente preocupación por las repercusiones inflacionarias del conflicto en Irán. Si bien los costos de los insumos manufactureros han escalado, la evidencia de presiones similares en el sector servicios es limitada. Pronosticamos que el índice de servicios del ISM baje ligeramente a 53.4. A pesar de las incertidumbres y presiones de costos, la demanda parece mantenerse firme.

Informe de Empleo de EE.UU. (Viernes): El mercado laboral estadounidense parece atrapado en un equilibrio de baja inflación y baja contratación. Las solicitudes iniciales de desempleo se mantienen bajas y los despidos masivos se han concentrado principalmente en el sector tecnológico. Sin embargo, la creación de empleo no muestra mejoras claras. Los nuevos anuncios de empleo en Indeed y los PMI de empleo de las Fed regionales se han movido lateralmente. Estimamos que las nóminas no agrícolas aumentaron 105,000 en mayo, con posibles debilidades en industrias cíclicas como la aerolínea y la tecnológica. La moderada demanda de trabajadores podría elevar la tasa de desempleo al 4.4%. Aunque la participación laboral ha disminuido, una posible recuperación parcial en mayo podría impulsar la tasa de desempleo.

Perspectivas Internacionales

IPC de la Eurozona (Martes): Se espera que la inflación interanual en la Eurozona alcance el 3.3% en mayo. La inflación subyacente podría subir al 2.5%. Estos datos influirán en la decisión del BCE sobre posibles alzas de tasas en junio y julio.

PIB de Australia (Miércoles): El crecimiento del PIB del primer trimestre se proyecta en un 2.6% interanual, reflejando una moderación tras el fuerte cierre de 2023. Los detalles subyacentes, como el consumo y las exportaciones netas, serán clave.

Encuesta de Fuerza Laboral de Canadá (Viernes): Prevemos un aumento del empleo de 15,000 personas y una tasa de desempleo del 6.8%. Los precios elevados de la energía son un factor inflacionario que podría favorecer al sector de recursos.

Tasa de Política del Banco de la Reserva de la India (Viernes): Se anticipa que el banco central indio mantenga su tasa de recompra sin cambios en 5.25%, a pesar de las presiones inflacionarias emergentes por los precios de la energía y alimentos. No obstante, se mantiene la expectativa de dos subidas de tasas este año.