¿Superará el USD/CHF el nivel de 0.7800 ante las expectativas 'hawkish' de la Fed?

El Dólar Estadounidense: Un Pilar de la Economía Global

El dólar estadounidense (USD) no solo es la moneda oficial de los Estados Unidos de América, sino también la moneda 'de facto' de un número importante de otros países donde circula junto con billetes locales. Es la moneda más negociada del mundo, representando más del 88% de todo el volumen de divisas global, lo que equivale a un promedio de $6.6 billones en transacciones por día, según datos de 2022.

Tras la Segunda Guerra Mundial, el USD reemplazó a la libra esterlina como la moneda de reserva mundial. Durante la mayor parte de su historia, el dólar estadounidense estuvo respaldado por oro, hasta el Acuerdo de Bretton Woods en 1971, cuando se abandonó el patrón oro. El factor individual más importante que impacta en el valor del dólar estadounidense es la política monetaria, que está determinada por la Reserva Federal (Fed).

El Mandato Dual de la Fed y su Impacto en el USD/CHF

La Fed tiene dos mandatos principales: lograr la estabilidad de precios (controlar la inflación) y fomentar el pleno empleo. Su herramienta principal para lograr estos dos objetivos es el ajuste de las tasas de interés. Cuando los precios suben demasiado rápido y la inflación supera el objetivo del 2% de la Fed, esta última aumentará las tasas, lo que fortalece el valor del USD. Por el contrario, cuando la inflación cae por debajo del 2% o la tasa de desempleo es demasiado alta, la Fed puede reducir las tasas de interés, lo que pesa sobre el dólar.

En situaciones extremas, la Reserva Federal también puede imprimir más dólares y promulgar la flexibilización cuantitativa (QE). La QE es el proceso por el cual la Fed aumenta sustancialmente el flujo de crédito en un sistema financiero estancado. Es una medida de política no estándar utilizada cuando el crédito se ha agotado porque los bancos no se prestan entre sí (por temor al incumplimiento de la contraparte). Es un último recurso cuando simplemente bajar las tasas de interés es poco probable que logre el resultado necesario. Fue el arma preferida de la Fed para combatir la crisis crediticia que se produjo durante la Gran Crisis Financiera en 2008. Implica que la Fed imprima más dólares y los utilice para comprar bonos del gobierno estadounidense, principalmente de instituciones financieras. La QE generalmente conduce a un dólar estadounidense más débil. El ajuste cuantitativo (QT) es el proceso inverso por el cual la Reserva Federal deja de comprar bonos de instituciones financieras y no reinvierte el principal de los bonos que posee que vencen en nuevas compras. Por lo general, es positivo para el dólar estadounidense.

Implicaciones para los Traders del USD/CHF

La reciente fortaleza del USD/CHF refleja una creciente expectativa de que la Fed mantendrá una postura 'hawkish' (restrictiva) en su política monetaria. El aumento en los precios del petróleo añade presión inflacionaria, lo que podría obligar a la Fed a mantener las tasas de interés elevadas por más tiempo o incluso considerar nuevas subidas. Los traders deberán vigilar de cerca los datos económicos de Estados Unidos, especialmente los relacionados con la inflación y el empleo, ya que estos influirán en las decisiones de la Fed y, por consiguiente, en el comportamiento del USD/CHF.

Un escenario de inflación persistente podría impulsar al USD/CHF hacia la resistencia de 0.7850, mientras que una moderación de la inflación podría llevarlo de vuelta al soporte de 0.7750. La correlación inversa entre el USD/CHF y activos refugio como el oro (XAUUSD) también es un factor a considerar. Un aumento en la aversión al riesgo global podría favorecer al franco suizo (CHF) y presionar a la baja el par.