Ближний Восток: Нефтяной шок и инфляция

Ближневосточный кризис и глобальная экономическая нестабильность

Усиление геополитической напряженности на Ближнем Востоке создает препятствия для центральных банков по всему миру, заставляя их пересматривать стратегии монетарной политики. Опасения по поводу значительного шока в поставках нефти в сочетании с потенциальным возобновлением инфляции вносят значительную неопределенность в экономические перспективы.

Цена на сырую нефть резко возросла в начале этой недели после сообщений о том, что Соединенные Штаты и Израиль нанесли удары по Ирану, что привело к гибели верховного лидера Ирана Али Хоссейни Хаменеи. Иран ответил ракетными ударами по нескольким странам Персидского залива. Эскалация конфликта серьезно нарушила движение танкеров через Ормузский пролив, важнейший глобальный пункт транспортировки нефти, поскольку повышенные риски безопасности удерживают суда от навигации по этому водному пути.

Цены на нефть марки Brent выросли на 1.6%, достигнув $82.76 за баррель в среду, приблизившись к уровням, невиданным с января 2025 года. Аналогичным образом, цены на американскую нефть West Texas Intermediate (WTI) также росли третий день подряд, достигнув $75.48. Ожидается, что эти повышенные затраты на энергоносители проникнут в более широкую экономику, влияя на потребительские и производственные цены, особенно в странах, сильно зависящих от импорта нефти с Ближнего Востока. Это требует быстрой перекалибровки политики процентных ставок со стороны центральных банков.

Центральные банки и инфляционное давление

Нынешняя ситуация ставит перед центральными банками сложную дилемму: балансировать между необходимостью обуздать инфляционные риски и необходимостью поддерживать замедляющийся экономический рост. Как отметили экономисты Nomura, «продолжающийся иранский конфликт укрепляет доводы в пользу того, что многие центральные банки пока сохранят ставки на прежнем уровне».

Европейский центральный банк (ECB) сталкивается с особенно сложной ситуацией, поскольку нефтяной шок может усугубить и без того устойчивую инфляцию, в то время как экономика еврозоны ослабевает под бременем возросших тарифов США. Экономисты ING предполагают, что ECB потребуется «явная устойчивость» экономики еврозоны, чтобы рассмотреть возможность повышения ставок. Сильная зависимость Европы от импортируемой нефти и сжиженного природного газа подвергает ее потенциальному двойному энергетическому и торговому шоку.

Член совета ECB Пьер Вунш заявил, что официальные лица будут избегать поспешных реакций на колебания цен на энергоносители, добавив: «Если это продлится дольше, если рост цен на энергоносители будет выше, тогда нам придется запустить наши модели и посмотреть, что произойдет».

Бывший министр финансов Джанет Йеллен также предостерегла, что конфликт может негативно повлиять на экономический рост США и способствовать инфляционному давлению, что потенциально задержит любое снижение ставок Федеральной резервной системой. Йеллен заявила: «Недавняя ситуация в Иране еще больше заставляет Fed занять выжидательную позицию, более неохотно снижать ставки, чем до того, как это произошло». Инфляция в США в январе составила 2.4%, превысив целевой показатель Fed в 2%. Йеллен также подчеркнула, что тарифы президента Трампа потенциально могут подтолкнуть годовую инфляцию как минимум до 3%.

Уязвимость азиатских экономик

Азиатские экономики особенно восприимчивы к последствиям конфликта на Ближнем Востоке, учитывая, что значительная часть сырой нефти, транспортируемой через Ормузский пролив, предназначена для таких стран, как Китай, Индия, Япония и Южная Корея.

Goldman Sachs оценивает, что шестинедельное закрытие Ормузского пролива в сочетании с увеличением цен на нефть с $70 до $85 за баррель может повысить региональную инфляцию в Азии примерно на 0.7 процентных пункта. Филиппины и Таиланд, по прогнозам, будут наиболее уязвимы, в то время как Китай может испытать более умеренное воздействие.

BMI, подразделение Fitch Solutions, прогнозирует, что конфликт может добавить от 7 до 27 базисных пунктов к общей потребительской инфляции в Азии, причем Таиланд, Южная Корея и Сингапур столкнутся с наиболее значительным воздействием из-за более высокого веса энергии в их расчетах инфляции.