Бразилия, Гайана и Венесуэла превращают Южную Америку в нового лидера нефтяного экспорта

Регион, от которого никто не ждал лидерства

Пока заголовки пестрели рекордами американского нефтяного экспорта, к югу от экватора разворачивалась куда менее очевидная история. В сумме страны Южной Америки добавили на мировой рынок больше баррелей, чем Северная Америка, и забрали себе титул главного источника свежего предложения в этом году.

Совпадение оказалось почти идеальным. Когда военный конфликт парализовал поставки с Ближнего Востока, переработчики в Азии и за её пределами бросились искать сырьё, которому не нужно протискиваться через узкое горлышко Ормузского пролива. Южная Америка с прямым выходом в Атлантику внезапно держала в руках именно то, чего жаждал рынок.

Читать Анализ

Двигатель этого рывка свелся к трём странам: Бразилия, Гайана и Венесуэла. Колумбия, Эквадор и Перу двигались в обратную сторону, их добыча просела. Но прибавка ведущей тройки с лихвой перекрыла эти потери.

Контекст, впрочем, отрезвляет. С начала года Ближний Восток недопоставил покупателям порядка 675 млн баррелей нефти. Если прибавить массовые остановки добычи, мир потерял свыше 1 млрд баррелей предложения с момента начала войны с Ираном. Дополнительные южноамериканские баррели помогают, но и близко не закрывают эту дыру.

Уверенный подъём Бразилии

Бразилия стоит в центре этого сдвига. За последние пять лет страна запустила череду новых морских платформ на ценных подсолевых месторождениях бассейна Сантос, и экспорт стабильно растёт с 2021 года.

Настоящее ускорение пришло после марта. Поставки в Китай удвоились, когда ближневосточные баррели выпали из уравнения. Доля Бразилии в общем китайском импорте сырой нефти подскочила примерно с 10% в январе до около 18% в апреле, причём этот прирост случился даже на фоне ослабления общего аппетита Китая к закупкам.

Апрель принёс рекорд: китайские НПЗ приняли 1,43 млн баррелей в сутки бразильской нефти, это максимальный месячный показатель за всю историю наблюдений, обогнавший прежний пик февраля. Май остыл: государственный гигант Petrobras перенаправил объёмы на внутреннюю переработку, чтобы держать местный рынок топлива наполненным. И всё же общая траектория смотрит вверх, особенно если ближневосточный сбой не желает рассасываться.

Семилетнее чудо Гайаны

Немногие нефтяные сюжеты сравнятся с тем, что произошло в Гайане. Практически с нуля страна выстроила почти 1 млн баррелей в сутки добывающих мощностей всего за семь лет, превратившись в полноценного тяжеловеса почти за одну ночь.

Консорциум во главе с Exxon, работающий на морском блоке Stabroek, за последнее десятилетие обнаружил более 11 млрд баррелей нефтяного эквивалента. После запуска четвёртого проекта Yellowtail в прошлом году группа вывела добычу на уровень 900 000 баррелей в сутки. Восемь проектов должны поднять мощность до 1,7 млн баррелей в сутки к 2030 году.

Деньги здесь не единственный приз. Когда вспыхнул риск вокруг Ормузского пролива, покупатели стали воспринимать неближневосточную нефть как более безопасную ставку. Странам с чистым атлантическим выходом, таким как Гайана и Бразилия, не приходится метаться, когда транзитное горлышко блокируют или накрывают ракетами. Эта надёжность сама по себе превратилась в валюту.

Венесуэла возвращается из холода

Самый драматичный разворот принадлежит Венесуэле. После более чем шести лет коллапса, тянувшегося от санкций США 2019 года до пленения Николаса Мадуро в начале этого года, страна вернулась на международные рынки. Её нефть теперь продаётся под американским контролем, маркетингом занимаются торговые тяжеловесы Vitol и Trafigura.

Экспорт достиг свежего семилетнего максимума в мае на фоне взлёта поставок в США и Индию. Вашингтон смягчил санкции против государственной PDVSA, пустил обратно западные компании и подтолкнул американский бизнес к сделкам по добыче и экспорту.

Восстановление добычи нефти в Венесуэле перестало быть гипотезой.

Цифры подкрепляют утверждение. Добыча в Венесуэле в этом году нацелена на прирост почти в 600 000 баррелей в сутки и выход на 1,3 млн баррелей в сутки в 2026 году. Новые операционные лицензии способны подтянуть производство к 1,5 млн баррелей в сутки к 2027 году.

За чем следят умные деньги

Для трейдеров суть не просто в дополнительных баррелях. Дело в том, где эти баррели лежат на карте. Сырьё атлантического бассейна сейчас несёт премию за надёжность, и это меняет то, как торговые столы закладывают геополитический риск в Brent и WTI.

• Спред между двумя эталонами. Пока предложение США и Южной Америки разбухает, а ближневосточные потоки остаются зажатыми, относительная стоимость атлантических и заливных сортов становится живой сделкой.
• Разворот Бразилии в сторону Китая напрямую подпитывает фрахтовые ставки и тягу азиатской маржи переработки.
• Валютные столы тоже в игре: рост экспортной выручки обычно поддерживает латиноамериканские валюты, а смена торговых потоков отдаётся в USD/CAD через весь североамериканский нефтяной комплекс.
• Энергетические акции, завязанные на разгон гайанских проектов Exxon, остаются ещё одним очевидным каналом.

  Ключевой риск для наблюдения, это хрупкость. Возрождение Венесуэлы держится на сохранении благоприятной политики США, и санкционный разворот способен сдёрнуть баррели с рынка так же быстро, как они вернулись. Жонглирование Petrobras между экспортом и внутренней переработкой добавляет ещё один фактор колебаний. Предложение реально, но политика за ним может перевернуться одним-единственным решением.