Авиакомпании США столкнулись с шоком цен на топливо из-за обострения конфликта на Ближнем Востоке

Авиатопливо снова бьет по карманам авиаперевозчиков

Американские авиакомпании вновь вынуждены бороться с резким ростом расходов на авиационное топливо. Это возвращение к высоким ценам последовало за крахом хрупкого трехнедельного соглашения между США и Ираном, которое немедленно вернуло цены на нефть марки Brent выше критической отметки в $100 за баррель. Рынок авиакеросина в США находится под давлением с марта, демонстрируя тенденцию к сокращению предложения. В отличие от Европы, где в апреле прогнозировался шестинедельный запас, Америка не столкнулась с непосредственным дефицитом. Европейские опасения по поводу нехватки топлива не оправдались, однако международный рынок в целом значительно ужесточился. Ситуация совпала с пиковым сезонным спросом в летний период отпусков, что еще больше усилило ценовое давление. Дополнительную нагрузку создает беспрецедентный объем экспорта американского авиакеросина и других нефтепродуктов, включая бензин и дизельное топливо, зафиксированный в этом месяце. Этот всплеск экспорта происходит на фоне расширения маржи переработки, обусловленного сохраняющимися ограничениями поставок сырой нефти, особенно в районе жизненно важного Ормузского пролива.

Дефицит на Западном побережье и нестандартные решения

Читать Анализ

Последствия этих сходящихся факторов - резкое увеличение стоимости топлива. Эти возросшие расходы напрямую влияют на прибыльность авиакомпаний и неизбежно приводят к повышению тарифов для пассажиров. Запасы авиакеросина на Западном побережье США весной демонстрировали особую напряженность. Этот регион, в большей степени зависящий от импортного топлива по сравнению с другими внутренними районами (PADD), оказался более уязвимым. В ситуации, подчеркивающей исключительность обстоятельств, Southwest Airlines предприняла необычный шаг, зафрахтовав судно. Этот корабль перевез около 12,6 миллиона галлонов авиакеросина из Хьюстона в Лос-Анджелес, пройдя через Панамский канал. Операция стала возможной благодаря временному разрешению, предоставленному администрацией Трампа на нарушение Закона Джонса, который обычно требует, чтобы поставки между портами США осуществлялись на судах, принадлежащих и управляемых американскими компаниями. Топливо прибыло в Лос-Анджелес в конце мая, что стало попыткой Southwest смягчить давление на стоимость закупки топлива.

Пересмотр прогнозов прибыли на фоне геополитической волатильности

Период после этой поставки принес кратковременное облегчение: цены на нефть и топливо умеренно снизились примерно на три недели. Это ослабление связывали с сохранением меморандума о взаимопонимании между США и Ираном. Однако последующий срыв договоренностей и окончание перемирия вновь подстегнули рост цен на сырую нефть и топливо. Эта возросшая волатильность еще больше увеличила топливные расходы авиакомпаний, вынудив американских перевозчиков пересмотреть и понизить прогнозы прибыли, даже несмотря на высокий спрос на летние перевозки. Топливные расходы представляют собой одну из наиболее значительных статей операционных затрат для авиакомпаний. Недавний скачок цен на нефть за последние две недели напрямую привел к пересмотру прогнозов прибыли на весь 2026 год в сторону понижения всеми крупными авиакомпаниями США. Southwest Airlines, например, сообщила о прибыли за второй квартал, превысившей ожидания аналитиков. Тем не менее, компания раскрыла, что ее топливные расходы выросли на внушительные $900 миллионов год к году. Это увеличение топливных затрат привело к снижению скорректированной прибыли на $1,17 на акцию. Заглядывая вперед, Southwest теперь ожидает, что скорректированная прибыль на акцию (EPS) за весь 2026 год составит от $3,25 до $4,25, что является понижением по сравнению с предыдущим прогнозом не менее $4,00 EPS. American Airlines сообщила о выручке за второй квартал в размере $16,7 миллиарда, что на 16,3% больше, чем в прошлом году, и стало рекордно высокой квартальной выручкой. Однако авиакомпания также отметила значительный рост топливных расходов, превысивший $2,2 миллиарда, что на 83% больше, чем в предыдущем году. Учитывая недавнее повышение затрат, American Airlines теперь прогнозирует, что скорректированная разводненная EPS за весь год будет колебаться от убытка в $0,65 до прибыли в $0,65. На третий квартал компания ожидает чистый убыток в размере от $0,10 до $0,70 на акцию, что заметно отличается от консенсус-прогноза в $0,61 прибыли на акцию. United Airlines на прошлой неделе заявила, что ожидает дополнительных топливных расходов в размере почти $6 миллиардов за весь 2026 год по сравнению с первоначальными ожиданиями на начало года. Во втором квартале топливные расходы United выросли на $2,3 миллиарда, или на 84% год к году, хотя квартальная прибыль оказалась близка к верхней границе прогноза. Авиакомпания заявила: "В течение квартала United привлекла $3,7 миллиарда новой ликвидности в частных банковских сделках по привлекательным ставкам для обеспечения недорогой страховки от геополитической неопределенности и возможности экстремального скачка цен на нефть". Эти накапливающиеся миллиарды дополнительных топливных затрат, обусловленные высокими ценами на нефть и ограниченностью мировых топливных рынков из-за нестабильности на Ближнем Востоке, предполагают, что авиабилеты в ближайшем будущем вряд ли подешевеют.

Рыночные последствия и взгляд аналитиков

Рост цен на авиакеросин и лежащая в его основе геополитическая нестабильность на Ближнем Востоке имеют значительные последствия, выходящие за рамки авиационной отрасли. Трейдеры и инвесторы внимательно следят за тем, как это давление изменит структуру портфелей и повлияет на связанные рынки. Непосредственное воздействие заключается в явном давлении на акции авиакомпаний, но волновой эффект может отразиться и на более широких экономических показателях. Рост цен на сырую нефть, напрямую влияющий на авиакеросин, также оказывает повышательное давление на инфляционные ожидания. Это может побудить центральные банки занять более жесткую позицию, потенциально влияя на чувствительные к процентным ставкам активы, такие как облигации и акции роста. Следовательно, индекс доллара США (DXY) может укрепиться как защитный актив или если повысятся процентные ставки. Инвесторы также следят за акциями энергетического сектора, которые могут выиграть от более высоких цен на нефть, хотя авиакомпании представляют собой явный контраст. Кроме того, высокая стоимость путешествий может снизить потребительские расходы в других дискреционных областях, влияя на акции розничной торговли и связанные с путешествиями. Ключевые риски включают возможность дальнейшей эскалации конфликта на Ближнем Востоке, которая может подтолкнуть цены на нефть еще выше и усугубить проблемы с цепочками поставок. И наоборот, деэскалация может привести к быстрой коррекции цен. Трейдерам следует обращать внимание на отчеты о запасах сырой нефти и нефтепродуктов, а также на заявления крупных авиакомпаний относительно будущих мощностей и стратегий ценообразования. Мониторинг активности на рынке опционов для крупных авиакомпаний также может выявить тонкие сдвиги в настроениях институциональных инвесторов, которые не сразу очевидны в динамике цен акций.