Дефицит нефти в мире достигнет 1.8 млн баррелей в сутки в этом квартале

Резкое сокращение добычи обостряет дефицит на рынке

Мировая экономика готовится к значительному спаду в добыче нефти. Последние прогнозы Международного энергетического агентства (МЭА) рисуют мрачную картину рынка, борющегося с острым дефицитом предложения. Агентство теперь ожидает сокращения мирового производства нефти на 4.3 миллиона баррелей в сутки (б/с) в текущем году. Эта пересмотренная оценка, существенно более пессимистичная, чем предыдущая цифра в 3.7 миллиона б/с, указывает на углубление кризиса предложения. Ожидается, что это ускоренное падение приведет к значительному дефициту на мировом рынке нефти. Согласно пересмотренным данным МЭА, к концу 2026 года предложение может отставать от спроса на 1.27 миллиона б/с. Это существенно отличается от ранее прогнозируемого дефицита в 860 000 б/с в июле, что подчеркивает быстрое ухудшение баланса спроса и предложения. Непосредственное давление на рынок значительно усиливается в текущем квартале. Прогнозы теперь указывают на дефицит в 1.8 миллиона б/с в период с июля по сентябрь. Это представляет собой увеличение ожидаемого дефицита на 1 миллион б/с по сравнению с июльскими оценками и является самым глубоким квартальным дефицитом с четвертого квартала 2021 года.

Геополитические разломы и разрушение спроса

Читать Анализ

Недавние геополитические события напрямую способствуют ужесточению предложения. Хотя поставки нефти из Ближнего Востока ненадолго выросли до 20 миллионов б/с в начале июля, позже в том же месяце они резко упали до 12 миллионов б/с. Добыча в регионе оставалась на 8.3 миллиона б/с ниже доконфликтных уровней в течение всего июля. Несколько критических факторов, по мнению МЭА, способствуют этому сжатию предложения. К ним относятся продолжающееся закрытие Ормузского пролива, влияние санкций США на иранский экспорт, сбои в Баб-эль-Мандебском проливе и сокращение поставок казахстанской смеси CPC Blend. Эти совокупные силы удерживают мировые уровни предложения на критически низком уровне.

Влияние этих шоков предложения начинает сказываться на спросе. МЭА пересмотрело свой прогноз мирового потребления нефти, ожидая сокращения на 1.6 миллиона б/с в этом году. Это более серьезный спад, чем прогнозируемое в июле снижение примерно на 1 миллион б/с. Повышенные цены и ограниченная доступность нефтепродуктов вынуждают потребителей, особенно в Азии и на Ближнем Востоке, сокращать потребление энергии. Нефтеперерабатывающая отрасль также сталкивается со значительными трудностями. Мировые мощности по переработке сырой нефти показали существенное падение на 5 миллионов б/с в июле по сравнению с прошлым годом. Российские НПЗ работают на уровне, близком к двухдесятилетнему минимуму в 3.9 миллиона б/с, что является следствием постоянных атак украинских беспилотников. Российский экспорт топлива впоследствии резко упал до 1.4 миллиона б/с, что является резким снижением по сравнению с уровнями июля 2025 года.

Истощение запасов и перспективы

Этот затяжной период дефицита предложения агрессивно истощает мировые запасы нефти. МЭА оценивает, что с начала текущего ближневосточного конфликта запасы сократились на колоссальные 410 миллионов баррелей. Наблюдаемые запасы упали ниже 7.9 миллиарда баррелей в июле, уровня, невиданного с апреля 2025 года.

Заглядывая вперед, МЭА прогнозирует, что в 2027 году предложение может превысить спрос на 4.61 миллиона б/с. Однако этот оптимистичный сценарий зависит от деэскалации напряженности на Ближнем Востоке и восстановления нарушенных нефтяных потоков. Последняя оценка агентства оспаривает официальные заявления о нормализации нефтяных потоков в регионе. Недавние заявления министра энергетики США Криса Райта предполагали, что средние региональные потоки нефти составляли около 15 миллионов б/с, даже превышая довоенные уровни. Однако данные Kpler, фирмы, отслеживающей суда, не смогли подтвердить эти цифры. Более того, МЭА указало, что транзиты через Ормузский пролив остаются строго ограниченными, подчеркивая продолжающийся разрыв между официальными заявлениями и реальной ситуацией на местах.

Рыночные последствия

Растущий глобальный дефицит нефти и мрачный прогноз МЭА имеют значительные последствия для ряда финансовых рынков. Трейдерам и инвесторам необходимо внимательно следить за взаимодействием между сбоями в поставках, геополитической напряженностью и сокращением спроса. Потенциал сохранения высоких цен может спровоцировать дальнейшее сокращение спроса, создавая сложную петлю обратной связи. Несколько связанных рынков заслуживают пристального внимания. Индекс доллара США (DXY) может укрепиться, если усиление геополитических рисков приведет к потокам капитала в безопасные активы, хотя устойчиво высокие цены на нефть также могут подпитывать инфляционные опасения, усложняя путь Федеральной резервной системы к нормализации политики. Акции энергетических компаний, особенно интегрированных нефтяных гигантов, могут получить краткосрочную выгоду от более высоких цен на сырую нефть, но столкнутся с рисками, если сокращение спроса станет более выраженным. Сырьевые валюты, такие как канадский доллар (CAD) и норвежская крона (NOK), очень чувствительны к изменениям цен на нефть; устойчивый дефицит может поддержать эти валюты, но опасения более широкого экономического спада могут ограничить их рост.

Ключевые риски для трейдеров включают внезапную эскалацию напряженности на Ближнем Востоке, которая может резко повысить цены, или более значительный глобальный экономический спад, чем ожидалось в настоящее время, что сокрушит спрос. Пересмотренный прогноз потребления МЭА, указывающий на снижение на 1.6 миллиона б/с, предполагает, что последний риск растет. Мониторинг уровней запасов, особенно сокращения на 410 миллионов баррелей с начала конфликта, будет иметь решающее значение для оценки напряженности на рынке. Внимание также следует уделить марже нефтепереработки и доступности нефтепродуктов, поскольку они становятся значительными узкими местами, влияющими на конечное потребление.