ЕЦБ повысил ставку, ожидается еще одно ужесточение в сентябре

Рыночные ожидания и экономические данные

Трейдеры сегодня сосредоточили внимание на ключевых экономических показателях, среди которых данные по валовому внутреннему продукту (ВВП) Великобритании за апрель. Предварительные индексы деловой активности (PMI) указывают на то, что экономика Соединенного Королевства сохраняла рост в апреле, но замедлилась в мае. Тем не менее, консенсус-прогноз предполагает дальнейшее снижение ВВП до -0.1% в месячном исчислении, по сравнению с ростом на 0.3% в марте. Одновременно с этим, Германия, Франция и Испания опубликуют окончательные данные по инфляции в Еврозоне за май. Ожидается, что они подтвердят предыдущие оценки, показывающие рост основного индекса инфляции, в основном за счет цен на энергоносители. Стоит отметить, что энергетический компонент в Германии оказался немного ниже прогнозов. В дополнение к этому, выступят представители ЕЦБ Кохер, Рехн и Нагель. Участники рынка будут внимательно изучать их заявления в поисках дополнительной информации после последнего решения центрального банка по денежно-кредитной политике. Через Атлантику внимание будет приковано к предварительному индексу потребительских настроений Мичиганского университета за июнь. Майский показатель составил 44.8, что ниже ожиданий и пересмотрен с 48.2, не достигнув консенсуса в 49.5. На июнь ожидается скромное восстановление до 46.0.

Решения центральных банков и геополитические сдвиги

Читать Анализ

Европейский центральный банк осуществил ожидаемое повышение ставки на 25 базисных пунктов, доведя ставку по депозитам до 2.25%. Глава ЕЦБ Лагард подчеркнула силу данного решения в различных экономических сценариях, минимизируя опасения по поводу роста и акцентируя внимание на инфляционных рисках. Центральный банк теперь прогнозирует дальнейшее повышение ставки до 2.50% в сентябре, что отличается от предыдущих ожиданий повышения в июле. Прогнозы относительно двух снижений ставки в первой половине 2027 года остаются неизменными. Тем временем, геополитическая напряженность вокруг Ирана продемонстрировала значительное снижение. Президент Трамп заявил, что США и Иран финализировали ключевые пункты мирного соглашения, которое может быть подписано в ближайшее время. Он утверждал, что это соглашение откроет Ормузский пролив для важнейших судоходных маршрутов и остановит запланированные военные действия США. Иран, однако, заявил, что окончательное соглашение еще не достигнуто. Это предполагаемое снижение напряженности вызвало рыночную реакцию: цены на нефть марки Brent упали примерно до USD 89 за баррель, а мировые фондовые индексы показали широкий рост. В Норвегии, более слабые, чем ожидалось, данные обзора региональной сети, показывающие снижение загрузки мощностей и проблем с наймом персонала, в сочетании с предыдущими данными по потребительским ценам, снижают вероятность немедленного повышения ставки. Преобладающее мнение заключается в том, что пик ставки в Норвегии, вероятно, достигнут. Окончательные данные по инфляции в Швеции за май в целом подтвердили предыдущие оценки, при этом рост цен на пакетные туры оказал необычно раннее сезонное влияние. Были также опубликованы новые показатели инфляции без учета энергоносителей с постоянными налогами, которые служат ключевыми данными для предстоящей оценки политики Riksbank. В Соединенных Штатах индекс цен производителей (PPI) за май показал месячный рост на 1.1%, в значительной степени обусловленный всплеском цен на бензин на 23.4%. Хотя базовый PPI показал более слабый годовой рост на уровне 4.9%, он был искажен волатильными услугами внешней торговли. Исключая этот фактор, базовый PPI указал на более широкое давление на затраты, растущее на 5.1% год к году и 0.8% месяц к месяцу. Этот отчет был воспринят как более ястребиный, чем предыдущие данные по CPI, что способствовало небольшому росту доходности американских облигаций. Центральный банк Турции сохранил свою ставку РЕПО на уровне 37% на третьем заседании подряд, что соответствовало ожиданиям рынка. Мировые фондовые рынки показали сильный рост, при этом циклические акции опередили защитные секторы. Индекс S&P 500 вырос на 1.8%, Euro Stoxx 50 на 2.5%, а Russell 2000 подскочил более чем на 3%. Этот позитивный настрой перенесся и на азиатские рынки этим утром, где южнокорейский KOSPI продемонстрировал заметный рост более чем на 8%.

Анализ рыночных тенденций и перспективы

Финансовые рынки продемонстрировали значительную волатильность. Первоначальное неприятие риска, вызванное угрозами дальнейших ударов США по Ирану, подтолкнуло пару EUR/USD к снижению в район 1.15. Однако внезапное объявление о потенциальной сделке между США и Ираном привело к резкому развороту, и EUR/USD поднялась к 1.16 на фоне снижения ставок. Решение ЕЦБ по ставке, хотя и значительное, было отодвинуто на второй план геополитическими событиями. Учитывая неподтвержденный характер сделки по Ирану, рыночные настроения, вероятно, останутся тесно связанными с геополитическими новостями. Решение ЕЦБ повысить ставки на 25 базисных пунктов было предсказуемым, но сопроводительное заявление сигнализирует о сохраняющейся ястребиной позиции. Акцент на инфляционных рисках указывает на то, что дальнейшее ужесточение не просто возможно, но и вероятно, с сентябрем, теперь твердо намеченным на очередное повышение. Это продолжение ужесточения политики, даже при наличии потенциальных препятствий для роста, подчеркивает основную задачу ЕЦБ по обеспечению ценовой стабильности. Непосредственная реакция рынка была сдержанной, в основном из-за геополитического нарратива вокруг Ирана. Однако инфляционное давление, особенно очевидное в данных PPI США за исключением волатильных компонентов, указывает на то, что центральные банки по всему миру борются с устойчивым ростом цен. Потенциальная деэскалация на Ближнем Востоке, если она произойдет, может принести значительное облегчение энергетическим рынкам, повлиять на инфляционные ожидания и, возможно, повлиять на будущие решения центральных банков. Тем не менее, неопределенность относительно подтверждения любой сделки означает, что цены на энергоносители и, как следствие, инфляция остаются ключевым фактором риска. Для трейдеров будет крайне важно отслеживать разницу между основными и базовыми показателями инфляции, особенно в США и Еврозоне. Расхождение между ястребиным тоном ЕЦБ и более слабым прогнозом ВВП Великобритании подчеркивает различия в экономических условиях в крупных экономиках, создавая возможности для валютных пар, таких как EUR/USD и GBP/USD. Чувствительность рынка к геополитическим событиям, продемонстрированная резкими колебаниями цен на нефть и фьючерсов на акции, предполагает, что настроения риска останутся нестабильными. Инвесторам следует проявлять бдительность в отношении изменений в геополитических нарративах, поскольку они могут быстро изменить динамику рынка. Взаимодействие между ужесточением денежно-кредитной политики и геополитической нестабильностью создает сложную торговую среду. Ключевые валюты для наблюдения включают US Dollar Index (DXY), который может вновь укрепиться, если возобновится спрос на безопасные активы, и сырьевые валюты, такие как канадский доллар, которые чувствительны к колебаниям цен на нефть.