Иранская война: 90 дней, перевернувшие энергетические рынки

Глобальный энергетический ландшафт в хаосе

Мировой энергетический рынок, который начинал год с ожиданиями профицита сырой нефти и сжиженного природного газа (СПГ), оказался в эпицентре резких перемен. Удары США и Израиля по Ирану, начавшиеся 28 февраля, вызвали беспрецедентный шок в поставках энергоресурсов. Всего за 90 дней с мировых рынков исчез 1 миллиард баррелей сырой нефти. Это драматическое сокращение установило значительно более высокую базовую линию для цен на энергоносители, которые теперь характеризуются почти ежедневными резкими ценовыми колебаниями.

Ключевые торговые артерии были перенаправлены, а стоимость фрахта нефтяных танкеров резко возросла. Последствия особенно остро ощущаются в Азии, где проявляется ощутимый дефицит поставок. Одновременно с этим мировые запасы сырой нефти и нефтепродуктов истощаются с тревожной скоростью. Это сокращение запасов свидетельствует о том, что рынок вскоре может исчерпать свои существующие буферы, те самые подушки безопасности, которые ранее предотвращали резкий рост цен до экстремальных уровней, наблюдавшихся в прошлых кризисах.

Читать Анализ

Фактическое закрытие Ормузского пролива, критически важной артерии, через которую проходит 20% мирового транзита нефти и СПГ, привело к падению трафика примерно на 90%. Производители энергоресурсов на Ближнем Востоке были вынуждены значительно сократить добычу, поскольку их хранилища достигли максимальной вместимости. Ежедневные мировые объемы добычи сырой нефти были сокращены более чем на 10 миллионов баррелей в сутки. Такого дефицита не может компенсировать увеличение добычи в других регионах.

СПГ-производство Катара под ударом

Помимо сырой нефти, поставки СПГ от ключевых производителей, таких как Катар и Объединенные Арабские Эмираты (ОАЭ), также сильно пострадали. Катар, например, приостановил производство СПГ уже 2 марта. Ущерб, нанесенный иранскими ракетными ударами комплексу Рас-Лаффан, крупнейшему в мире предприятию по сжижению газа, привел к тому, что Катар выпустил предупреждения, указывающие на то, что его экспортные мощности по СПГ могут не восстановиться до доконфликтных уровней в течение пяти лет.

Этот затяжной период восстановления для крупного СПГ-хаба добавляет неопределенности к глобальным поставкам газа, особенно для азиатских рынков, сильно зависящих от этих поставок. Данные, собранные Kpler, показывают ошеляющие масштабы потерь поставок сырой нефти и конденсата, подтверждая истощение 1 миллиарда баррелей к концу мая. По состоянию на 22 мая кумулятивные потери только на Ближнем Востоке приблизились к 961 миллиону баррелей. Ожидаются дальнейшие сокращения добычи: еще 100 000 баррелей в сутки могут быть выведены из эксплуатации из-за продолжающегося давления в Ираке и Саудовской Аравии.

Навин Дас из Kpler отметил сложную региональную динамику: «Приближается сезонно более высокий спрос, который может незначительно увеличить региональные поставки для удовлетворения спроса, хотя экономические реалии в регионе могут также привести к некоторому органическому снижению спроса, ограничивая любой связанный с летом предельный рост объемов производства». Это предполагает, что, несмотря на возможный рост спроса, экономические ограничения могут сдерживать любое значительное восстановление предложения.

Истощение запасов и непрозрачность судоходства

На фоне этого беспрецедентного дефицита предложения мировые запасы сокращаются ускоряющимися темпами. Даже Соединенные Штаты испытывают значительное истощение запасов. За исключением Китая, который стратегически нарастил значительные резервы, превышающие 1,2 миллиарда баррелей за последний год, остальные мировые наземные запасы истощаются все быстрее, согласно Kpler. Темпы глобального истощения, составлявшие чуть более 1,5 миллиона баррелей в сутки в начале мая, теперь выросли почти до 1,7 миллиона баррелей в сутки. Этот усиливающийся темп истощения сигнализирует о потенциально более напряженном рынке в будущем.

Конфликт коренным образом изменил глобальные схемы судоходства и способность отслеживать перемещения энергоресурсов. Саудовская Аравия, основной экспортер сырой нефти, теперь направляет нефть из своего порта Янбу на Красном море, фактически обходя Ормузский пролив. Аналогично, ОАЭ наращивают свои экспортные мощности за пределами этого узкого места, в том числе через новый трубопровод до Фуджейры. Повышенная угроза для судов, пересекающих Ормузский пролив, породила новую эру непрозрачности судоходства. Коммерческие суда, не только связанные с Ираном, все чаще работают с выключенными транспондерами. Данные Vortexa указывают на то, что эта деятельность в «темном режиме» вышла за рамки уклонения от санкций и стала коммерческой стратегией, обусловленной риском конфликта и операционной неопределенностью.

Клэр Джангман, директор отдела морских рисков и разведки в Vortexa, пояснила: «Движения AIS-off через Ормуз больше не являются лишь сигналом уклонения от санкций. Они стали более широким коммерческим ответом на риск конфликта, операционную неопределенность и необходимость поддержания грузоперевозок через один из самых важных энергетических коридоров в мире». Эта возросшая скрытность делает отслеживание поставок нефти в реальном времени исключительно сложным. Джангман добавила, что когда нефтепродукты, сжиженный нефтяной газ (LPG) и СПГ также демонстрируют сниженную видимость автоматической идентификационной системы (AIS), неопределенность каскадом распространяется на цепочки поставок нефтеперерабатывающих заводов, доступность продукции, региональные оценки запасов и анализ спроса на уровне назначения.

Рыночные последствия

Продолжающееся нарушение поставок нефти и СПГ, вызванное иранским конфликтом, создает значительную волатильность и повышает давление на цены на энергоносители. Трейдеры теперь сталкиваются с ситуацией, когда буферы предложения быстро истощаются, а прозрачность в судоходстве нарушена. Непосредственные последствия привели к резкому росту ставок фрахта танкеров, отражая возросший риск и более длительные время в пути, связанные с перенаправлением торговых потоков. Прямое воздействие наиболее остро ощущается на эталонных марках сырой нефти, таких как Brent и WTI, которые, вероятно, останутся крайне чувствительными к любым дальнейшим новостям о поставках или геополитическим эскалациям.

Повышенная стоимость энергии также несет инфляционные риски, потенциально влияя на политику центральных банков и затрагивая валютные пары, такие как USD/CAD, учитывая значительное производство нефти в Канаде. Более того, нестабильность на энергетических рынках может распространиться на более широкие фондовые индексы, особенно затрагивая акции энергетического сектора и компании, чувствительные к затратам на сырье. Инвесторам следует внимательно следить за данными по запасам на предмет признаков продолжающегося истощения, а также за геополитическими событиями на Ближнем Востоке, которые останутся основным драйвером цен.