Китайские НПЗ активизировались на рынке нефти Ближнего Востока на фоне падения цен

Рынок нефти: китайский спрос оживает при снижении цен

На мировом рынке нефти наметились существенные изменения. Независимые переработчики Китая, которых неофициально называют «чайниками» (teapots), вновь проявляют активность на спотовом рынке, закупая сырье с Ближнего Востока. Это оживление спроса последовало за периодом снижения цен на нефть. Последние торговые операции указывают на приобретение саудовских и эмиратских сортов, что свидетельствует о стратегическом развороте этих важных покупателей. В частности, компания Rongsheng Petrochemical Co. обеспечила себе партию саудовской нефти с немедленной поставкой в этом месяце. Одновременно Shengdong Petrochemical Group Co. приобрела партию эмиратской нефти марки Upper Zakum. Третий китайский частный НПЗ, имя которого пока не раскрывается, по сообщениям источников, осведомленных о сделках, купил партию иракской нефти Basrah для поставки в следующем месяце. Эти приобретения происходят на фоне резкого падения мировых цен на нефть. Данные рынка свидетельствуют, что снижение частично обусловлено ожиданиями ослабления напряженности в Ормузском проливе, что потенциально может облегчить движение танкеров. Кроме того, увеличение добычи нефти странами Персидского залива, подкрепленное перспективой урегулирования конфликта между США и Ираном, также является способствующим фактором.

Нефтепереработка адаптируется к меняющейся рыночной конъюнктуре

Ранее в этом году ситуация была иной. Как государственные, так и частные китайские НПЗ существенно сократили закупки сырой нефти за рубежом, когда эталонные цены приближались к отметке в 100 долларов за баррель. В тот период компании активно использовали существующие запасы и снижали объемы переработки. Фактически, показатели переработки на НПЗ типа «чайник» в прошлом месяце достигли минимума с 2017 года. Этому замедлению способствовало несколько факторов. Высокая стоимость сырья, слабый внутренний спрос на нефтепродукты и ограничения экспортных квот сжимали маржу прибыли этих переработчиков. Воздействие было ощутимым в мае, когда китайские НПЗ работали на самых низких показателях за четыре года, а импорт сырой нефти упал до восьмилетнего минимума. Средний уровень загрузки НПЗ в мае составил 66,3%, переработав 53,72 миллиона тонн, что на 9,1% меньше по сравнению с предыдущим годом. Однако Пекин сейчас сигнализирует о возможном ослаблении ограничений на экспорт нефтепродуктов. Эти меры изначально были введены для обеспечения внутреннего рынка. В конце июня власти сообщили государственным НПЗ, что они могут экспортировать до 800 000 тонн нефтепродуктов в июле, что превышает примерно 600 000 тонн, экспортированных в июне. Несмотря на этот рост, разрешенные июльские поставки, по оценкам, все еще на 40% ниже, чем в том же месяце прошлого года.

Анализ текущей ситуации и перспективы

Нынешняя волна спотовых закупок сырой нефти китайскими «чайниками» сигнализирует о тактической адаптации к рыночным условиям. После периода сдержанности, вызванного высокими ценами и сжатой маржой, снижение стоимости сырья представляет собой привлекательную возможность. Этот возобновленный спрос может оказать некоторую поддержку ближневосточным эталонным сортам нефти, даже несмотря на то, что опасения по поводу глобального предложения, похоже, ослабевают. Для трейдеров и инвесторов это развитие событий связывает несколько ключевых рынков. Непосредственное влияние ощущается в ценообразовании ближневосточных «тяжелых» сортов нефти, таких как Saudi Arab Light и Emirati Upper Zakum, которые могут найти более прочную опору. Увеличение перерабатывающей активности, вызванное потенциально более дешевым сырьем, также может повлиять на региональные спрэды бензина и дизельного топлива. Трейдеры будут следить за потоками экспорта нефтепродуктов из Китая; любое существенное увеличение может оказать давление на азиатские бенчмарки продуктов. Ключевые риски, за которыми стоит следить, включают геополитические события, влияющие на Ормузский пролив и Иран, которые могут быстро изменить восприятие предложения и ценовую динамику. Кроме того, критическими факторами будут устойчивость внутреннего спроса на топливо в Китае и позиция правительства относительно экспортных квот. Последние закупки предполагают краткосрочную спекулятивную игру со стороны переработчиков, но среднесрочная перспектива будет зависеть от того, смогут ли сохраниться улучшенные маржи и поддержат ли более широкие экономические условия устойчивое потребление.