Напряженность между США и Ираном осложняет торги: золото и доллар укрепляются

Психология рынка: "Риск на" против "Риск прочь"

Финансовый мир часто использует упрощенный язык, говоря о настроениях инвесторов как о фазах "риск на" (risk-on) и "риск прочь" (risk-off). Эти термины отражают степень неопределенности и готовность участников рынка принимать потенциальные убытки. В периоды оптимизма и радужных экономических прогнозов инвесторы склоняются к фазе "риск на". Это проявляется в повышенной готовности вкладывать капитал в более спекулятивные или волатильные активы в ожидании более высокой доходности. Напротив, среда "риск прочь" возникает, когда нарастают опасения относительно будущего. В такие моменты инвесторы ставят во главу угла сохранение капитала, переключая внимание с активов с высоким потенциалом роста на те, что считаются более безопасными. Этот "побег в качество" часто приводит к сокращению позиций в более рискованных сегментах рынка.

Динамика активов в меняющихся рыночных условиях

Различие между этими двумя рыночными настроениями оказывает глубокое и предсказуемое влияние на различные классы активов. В сценарии "риск на" фондовые рынки, как правило, демонстрируют восходящий тренд. Большинство сырьевых товаров, за исключением золота (XAUUSD), также имеют тенденцию к росту, поддерживаемые ожиданиями устойчивой экономической активности и повышенным спросом на сырьевые материалы. Валюты стран, сильно зависящих от экспорта сырья, часто укрепляются, отражая этот глобальный спрос. Даже криптовалюты могут показать рост в эти периоды повышенной уверенности инвесторов.

Динамика резко меняется в условиях "риск прочь". Облигации, особенно выпущенные крупными правительствами, как правило, растут в цене, поскольку инвесторы ищут их воспринимаемую безопасность и стабильные потоки доходов. Золото (XAUUSD), исторически считающееся активом-убежищем, часто сияет во времена геополитической напряженности или экономической неопределенности. Валюты-убежища, включая японскую иену (JPY), швейцарский франк (CHF) и доллар США (USD), как правило, выигрывают от возросшего спроса.

Связь сырьевых товаров и валют

Некоторые валюты особенно чувствительны к этим сдвигам в аппетите к риску из-за структуры их экономик. Австралийский доллар (AUD), канадский доллар (CAD) и новозеландский доллар (NZD), наряду с валютами развивающихся рынков, такими как российский рубль (RUB) и южноафриканский ранд (ZAR), часто показывают хорошие результаты в периоды "риск на". Их экономические двигатели в значительной степени подпитываются экспортом сырья. По мере ускорения глобальной экономической активности и роста спроса на сырьевые материалы эти валюты имеют тенденцию к укреплению. Эта корреляция подчеркивает, насколько тесно их судьбы связаны с перспективами глобального роста и движением цен на сырьевые товары.

Объяснение активов-убежищ

Привлекательность определенных валют в периоды "риск прочь" обусловлена ​​различными факторами. Доминирование доллара США подкрепляется его статусом основной мировой резервной валюты и предполагаемой безопасностью государственных долговых обязательств США, даже на фоне глобальной нестабильности. Инвесторы стекаются к казначейским облигациям США, полагая, что огромный масштаб американской экономики делает дефолт крайне маловероятным. Японская иена набирает популярность отчасти из-за высокой доли государственных облигаций Японии, принадлежащих внутренним инвесторам, которые с меньшей вероятностью избавятся от своих активов во время кризисов. Это в некоторой степени изолирует иену от внешних потрясений. Наконец, швейцарский франк привлекает потоки капитала-убежища благодаря давней традиции политического нейтралитета Швейцарии и ее знаменитым строгим законам о банковской тайне, которые предлагают инвесторам усиленную защиту капитала.

Рыночные последствия геополитической напряженности

Продолжающиеся геополитические трения между США и Ираном, на которые указала глава внешнеполитического ведомства ЕС Кая Каллас, вносят значительный элемент сложности в мировые финансовые рынки. Обмен ударами между этими двумя странами напрямую осложняет и без того деликатные переговоры, направленные на снижение региональной напряженности. Эта возросшая геополитическая неопределенность естественным образом подталкивает инвесторов к более безопасным активам, усиливая настроения "риск прочь".

Следовательно, можно ожидать повышенного спроса на традиционные активы-убежища, такие как золото (XAUUSD) и государственные облигации крупных экономик, что потенциально приведет к росту их цен. Валюты, такие как USD, JPY и CHF, вероятно, увидят усиление спроса. И наоборот, сырьевые валюты, такие как AUD и CAD, а также более рискованные криптовалюты, могут столкнуться с понижательным давлением по мере ослабления уверенности инвесторов. Непосредственным следствием является потенциальное расхождение динамики фондовых рынков с их недавними показателями, с повышенным вниманием к оборонительному позиционированию портфелей.