Нефть Brent штурмует $100: что ждет инвесторов?

Нефтяной рынок под давлением

Неумолимый рост цен на нефть Brent продолжается, и котировки уже нацелены на психологически важную отметку в $100 за баррель. Ситуация на Ближнем Востоке остается крайне напряженной, подпитываемая воинственной риторикой, и сохраняется риск дальнейшей эскалации. Все это вызывает растущие опасения по поводу возможных перебоев с поставками. Международное энергетическое агентство (IEA) уже отметило, что текущий конфликт создает один из самых серьезных прецедентов нарушения баланса на мировом нефтяном рынке в истории.

Несмотря на то, что страны-члены IEA договорились высвободить из экстренных резервов 400 миллионов баррелей, это пока не привело к снижению цен. Финансовые рынки все активнее закладывают в цены «ястребиный» сценарий от центральных банков, особенно в Европе. Доходность немецких и общеевропейских облигаций сегодня выросла, отражая эти ожидания.

Реакция европейских облигаций

Доходность 10-летних облигаций Германии достигла максимального уровня с октября 2023 года, что отражает динамику инфляции. При уровне в 2,3% инфляция в Германии все дальше отходит от целевого показателя ЕЦБ в 2%. Британские государственные облигации (Gilts) также демонстрируют слабую динамику, при этом доходность растет по всей кривой. Доходность 2-летних облигаций Великобритании превысила 4%, а доходность 10-летних (4,76%) приближается к максимуму 2024 года в 4,92%.

Денежные рынки претерпели кардинальные изменения: теперь с вероятностью в 50% закладывается повышение процентной ставки в Великобритании до конца года, что резко контрастирует с ожиданиями снижения ставок, которые преобладали в феврале.

Удар по риск-сентименту

Общий риск-сентимент ухудшился: основные европейские и американские индексы снизились примерно на 1,5%. Доллар США остается сильным, а взвешенный по торговле индекс доллара тестирует максимумы с начала года на уровне 99,68. Пара EUR/USD тестирует минимумы с начала года чуть выше 1,15, и сохраняется риск дальнейшего прорыва доллара вверх. Экономические данные из США показали сильные показатели экспорта (+5,5% месяц к месяцу) в январе. Внутренние модели теперь прогнозируют рост ВВП в первом квартале на 4% в годовом исчислении. Однако важно учитывать присущую этим предварительным цифрам волатильность.

В центре внимания сейчас находится аукцион 30-летних облигаций Казначейства США, после более слабых продаж 3-летних и 10-летних нот ранее на этой неделе.

Немецкие экономические перспективы омрачены

Немецкий институт мировой экономики (Kiel IFW) и институт Ifo опубликовали свои весенние экономические прогнозы для Германии. Институт Kiel IFW прогнозирует потерю покупательной способности ВВП на 0,6% в этом году, предполагая, что цены на сырьевые товары будут значительно повышенными лишь в течение короткого периода, после чего снизятся. Они также снизили свой прогноз роста ВВП Германии на 2026 год до 0,8% (с 1% в зимнем прогнозе), прогнозируя ускорение до 1,4% в 2027 году. Инфляция прогнозируется на уровне 2,5% в этом году (с 1,8%) и 2,1% в следующем году. Ожидается умеренный рост экспорта (0,3%), что приведет к потере доли на мировом рынке. Дефицит государственного бюджета, как ожидается, вырастет с 2,7% ВВП в 2025 году до 3,7% в этом году и 4,2% в 2027 году.

Институт Ifo представляет два сценария: сценарий деэскалации с ростом ВВП на 0,8% в этом году и 1,2% в следующем году, и сценарий эскалации, в котором рост снижается на 0,8 процентных пункта в этом году и в следующем году. Инфляция в сценарии эскалации достигает пика чуть ниже 3%, что потенциально побудит ЕЦБ повысить процентные ставки в общей сложности на 50 базисных пунктов во второй половине года.

Индийское инфляционное давление

Инфляция в Индии ускорилась с 2,74% в годовом исчислении в январе до 3,02% в феврале, при этом цены на продукты питания выросли с 2,13% в годовом исчислении до 3,46%. Хотя этот рост оказался несколько выше ожидаемого, инфляция остается в целевом диапазоне Резервного банка Индии (RBI) 4% +/-2%. За последний год RBI снизил ставку рефинансирования с 6,5% до 5,25% и сохранил ее на прежнем уровне на февральском заседании. Рост цен на энергоносители создает риски роста инфляции, особенно с учетом того, что рупия торгуется на исторически низких уровнях по отношению к доллару, в настоящее время около 92,2 USD/INR. Сообщается, что RBI провел валютные свопы для поддержки рупии.

Что нужно знать трейдерам

Сочетание геополитических рисков, роста цен на энергоносители и меняющихся ожиданий относительно действий центральных банков создает сложную среду для трейдеров. Вот на что следует обратить внимание:

• Нефть Brent: следите за приближением нефти Brent к $100, поскольку прорыв выше этого уровня может спровоцировать дальнейшее инфляционное давление и повлиять на акции энергетических компаний.
• Доходность европейских облигаций: отслеживайте доходность немецких и британских облигаций на предмет сигналов о дальнейшем ужесточении денежно-кредитной политики. Рост доходности может оказать давление на европейские акции и евро.
• USD/INR: ослабление индийской рупии по отношению к доллару усугубляет инфляционные опасения в Индии. Дальнейшее обесценивание может спровоцировать дополнительные интервенции со стороны RBI.
• Рисковые активы: общий риск-сентимент остается хрупким. Будьте готовы к сохранению волатильности на фондовых рынках, поскольку инвесторы оценивают влияние этих событий.