Нефть Brent торгуется выше $113: рынок не верит в скорое урегулирование конфликта

Геополитическая напряженность влияет на мировые рынки

Международные финансовые площадки погрузились в атмосферу повышенной неопределенности, что находит прямое отражение в сегодняшних торгах. Соединенные Штаты вступили в критический 4-6 недельный период для достижения заявленных военных целей в Иране, однако перспективы мирного урегулирования кажутся все более призрачными. Недавние намеки президента Трампа на ведение переговоров с новым руководством Ирана были омрачены жесткими предупреждениями о возможном уничтожении энергетической инфраструктуры страны. Эта хрупкая грань между дипломатией и открытым конфликтом вызвала заметное беспокойство на всех классах активов. Крупнейшие американские фондовые индексы, включая S&P 500, завершили торги на новых минимумах текущей коррекции, несмотря на более оптимистичное начало сессии. Рынок облигаций продолжает демонстрировать повышенную волатильность, а доходности основных государственных бумаг отступили от внутридневных максимумов восстановления. Трейдеры, по всей видимости, уже заложили в цены необходимые краткосрочные ястребиные корректировки, учитывая текущий геополитический климат.

ФРС и инфляционные риски на фоне шоков предложения

Читать Анализ

Председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл вчера представил взвешенный подход к монетарной политике, призывая к терпению вместо немедленного агрессивного повышения процентных ставок. Его комментарии были направлены на снижение ожиданий «чрезвычайного» повышения ставок, что принесло некоторую передышку рынкам казначейских облигаций США во время внутридневного ралли. Это привело к заметному «бычьему» уплощению кривой доходности американских гособлигаций: доходности долгосрочных выпусков, таких как 30-летние, снизились на 5.3 базисных пункта, в то время как короткие (2-7 лет) показали более существенное падение на 8.3 базисных пункта. Однако Пауэлл также выступил с серьезным предупреждением о потенциале устойчивого инфляционного давления, обусловленного повторяющимися сбоями в цепочках поставок. Он подчеркнул риск того, что постоянные шоки предложения могут фундаментально изменить ожидания общественности и бизнеса, приведя к самоподдерживающемуся циклу более высокой инфляции. «Может произойти серия таких шоков предложения, и это может привести к тому, что общественность в целом - бизнес, установщики цен, домохозяйства - начнет ожидать более высокой инфляции со временем. Почему бы и нет?» - задался он вопросом, указав на деликатный баланс, который должны соблюдать политики.

Динамика валютного рынка и глобальные инфляционные тенденции

На валютных рынках доллар США продолжил свою серию роста, достигнув 50-й сессии подряд с положительной динамикой. Индекс доллара, взвешенный по корзине валют, встречает значительное сопротивление в районе уровня 100.25/50, который формирует линию шеи значимого многоуровневого паттерна. Решительное закрытие недели выше этого критического уровня будет иметь существенное техническое значение, укрепляя аргументы в пользу дальнейшего укрепления доллара. Тем временем, евро продолжает нисходящую траекторию против американской валюты. Пара EUR/USD закрыла вчерашние торги ниже отметки 1.15, уровень, который был пробит лишь в третий раз за год и шестой раз с середины 2025 года. Сегодняшний экономический календарь богат на ключевые данные, включая показатели инфляции Еврозоны, индекс деловой активности в Чикаго (Chicago PMI), опросы потребительского доверия в США и данные по вакансиям JOLTS. Наши внутренние модели прогнозируют рост инфляции в Еврозоне до 2.5% в годовом исчислении с 1.9%, что немного ниже консенсус-прогноза в 2.6%. Несмотря на эти релизы, участники рынка, вероятно, останутся сосредоточены на геополитических событиях на Ближнем Востоке.

Инфляционное давление нарастает по всему миру. Помимо непосредственного конфликта на Ближнем Востоке, инфляционные тенденции проявляются в различных глобальных экономиках. В Токио в марте инфляция замедлилась до минимальных темпов за почти два года, показав рост потребительских цен на 1.4%. Это замедление, частично обусловленное субсидиями на энергию, которые снизили общие цены на 7.5%, маскирует базовые инфляционные тенденции. Хотя цены на бензин незначительно снизились на 1%, это было нивелировано существенным падением на 14.7% в феврале, вероятно, под влиянием последствий конфликта. Важно отметить, что основной показатель инфляции, исключающий свежие продукты и энергию, остается на высоком уровне 2.6%, незначительно снизившись с 2.7%. Ожидается, что сохраняющиеся высокие цены на нефть и газ окажут дальнейшее повышательное давление на инфляцию в ближайшие месяцы. Эта внутренняя инфляционная динамика усугубляется ослаблением иены. Пара USD/JPY недавно преодолела отметку 160, что является резким ростом с 156 в начале марта. Это стремительное обесценивание вызвало резкие вербальные интервенции со стороны Министерства финансов Японии, однако иена остается в уязвимом положении, торгуясь около 159.6 к доллару.

В Великобритании Ассоциация розничной торговли (BRC) выпустила суровое предупреждение потребителям о грядущем росте цен. Хотя в марте наблюдался скромный рост цен на товары на 1.2% (по сравнению с 1.1% в феврале), эта тенденция, как ожидается, резко изменится. Стремительный рост цен на энергоносители и общие сбои в цепочках поставок, вызванные конфликтом на Ближнем Востоке, окажут существенное влияние на потребительские цены. Розничные торговцы ожидают, что эти последствия проявятся в течение следующих трех месяцев, поскольку они работают с поставщиками над поглощением максимально возможного увеличения затрат. Стоит отметить, что данные BRC были собраны в период с 1 по 7 марта, в течение которого цены на нефть марки Brent выросли еще на 20%, усиливая инфляционные ожидания.

Рыночные последствия и взгляд для трейдеров

Текущее стечение обстоятельств, включающее геополитическую напряженность на Ближнем Востоке и устойчивую инфляцию, создает сложную торговую среду. Рост цен на Brent Crude выше $113 подчеркивает чувствительность рынка к перебоям в поставках и ощущаемое отсутствие немедленных дипломатических решений. Это напрямую влияет на акции энергетических компаний и сектора, зависящие от стабильности затрат на энергию. Устойчивая сила Индекса доллара США (DXY), бросающая вызов ключевым уровням сопротивления, свидетельствует о продолжающемся бегстве в безопасные активы и потенциальном «хэдвейнде» для валют развивающихся рынков и товаров, номинированных в долларах. Кроме того, повышенная волатильность казначейских облигаций США и «бычье» уплощение кривой доходности указывают на то, что трейдеры облигаций тщательно анализируют риторику Федеральной резервной системы относительно инфляции и ставок. Инвесторам следует внимательно следить за парой EUR/USD на предмет дальнейшего снижения, если восходящий импульс доллара сохранится, а также обращать внимание на реакцию японских регуляторов на ослабление иены, особенно учитывая, что USD/JPY находится вблизи психологически важных уровней.