Нефть проседает на фоне надежд на скорое открытие Ормузского пролива

Баррель WTI Crude Oil потерял почти 3% за один отрезок торгов, и причина почти не связана с тем, сколько нефти качают из скважин. Все дело в узком морском коридоре и в сценарии мира, который участники торгов спешат заложить в цену прямо сейчас. Июльский фьючерс WTI в последней сделке стоил $90,07 за баррель, теряя $2,97 к предыдущему закрытию. Снижение растянулось на вторую сессию подряд, и движет им крепнущая на торговых столах уверенность: Ормузский пролив может вновь открыться буквально в считанные дни.

Мирная сделка, которая тянет баррель вниз

Что развернуло настроения? Два события, пришедшие почти встык. В среду совместное заявление США, Израиля и Ливана подтвердило, что стороны прекращают взаимные удары и возрождают перемирие, на которое обе согласились еще в апреле, но затем нарушили. План дает странам месячное окно для переговоров о более широком соглашении, призванном завершить вражду, тлеющую десятилетиями.

Читать Анализ

Загвоздка в условиях. Перемирие держится только в том случае, если Хезболла полностью прекратит огонь и выведет всех боевиков из южного сектора Литани. Ливан, в свою очередь, должен создать пилотные зоны безопасности, куда группировке вход закрыт. Поддерживаемая Ираном фракция отвергла условия с порога, однако инвесторы все равно восприняли заявление как шаг к спокойствию.

Второй катализатор пришел из Вашингтона. Президент США Дональд Трамп заявил, что переговоры с Ираном продвигаются хорошо, и допустил подписание меморандума о взаимопонимании уже на выходных, после чего вскоре последует и открытие Ормузского пролива. Недавние трения в заливе он назвал незначительными. Глава МИД Ирана Аббас Арагчи поддержал дипломатическую трактовку, отметив, что все каналы связи с США остаются открытыми.

Где сюжет становится запутанным

Оптимизм не выглядит чистым. Советник верховного лидера Ирана Мохсен Резаи указал, что предложенный меморандум по-прежнему содержит "неясности", которые предстоит снять. По счету рынка, конфликт в пятницу достиг 98-го дня.

Напряжение вспыхнуло и на море. Корпус стражей исламской революции заявил, что иранские военно-морские силы выпустили предупредительные ракеты и направили беспилотники в сторону американских эсминцев в Оманском заливе, вытеснив корабли из зоны, чтобы пресечь то, что в Тегеране назвали вмешательством. Центральное командование США опровергло, что какое-либо из его судов подверглось атаке или обстрелу.

Президент Ливана Жозеф Аун осудил Иран за вмешательство в дела страны и назвал недопустимым использование Ливана как разменной монеты в переговорах Вашингтона и Тегерана, призвав Хезболлу выбрать дипломатию вместо конфликта. Именно убежденность в том, что перебои с поставками из-за закрытого Ормуза скоро сойдут на нет, и потянула котировки вниз.

Сигнал спроса, о котором почти не говорят

Геополитика забрала заголовки, но более тихая сила удерживает любой отскок: Китай. Крупнейший в мире импортер сырой нефти резко сократил закупки. По отраслевым оценкам, Пекин опирается на запасы, накопленные при более низких ценах, и расходует резервы вместо того, чтобы брать свежие партии.

Цифры красноречивы. Приток нефти в Китай упал примерно до 7,5 млн баррелей в сутки против почти 13 млн б/с годом ранее. Страна также сократила экспорт нефтепродуктов, включая дизель и авиакеросин, и это признак того, что внутренний спрос слабо поглощает предложение.

На что смотрят профессиональные деньги

Для трейдеров это рынок, оцененный под развязку до того, как развязка реально наступила. Открытый Ормуз почти мгновенно снимает с нефти жирную премию за риск, и именно поэтому баррель дешевеет на надежде, а не на факте. Опасность сидит с обратной стороны: срыв условий по Хезболле, застрявший меморандум или новый морской инцидент способны мгновенно вернуть эту премию обратно в цену.

Несколько инструментов заслуживают внимания:

• Brent должна двигаться вслед за WTI, а спред между ними стоит отслеживать по мере перестройки ближневосточного риска.
• Чувствительные к нефти валютные пары вроде USD/CAD обычно идут против силы нефти, поэтому затяжное снижение давит на канадский доллар.
• Дешевеющая нефть остужает инфляционные ожидания, что напрямую отражается на доходностях облигаций и траектории ставок центробанков.

  В среднесрочной перспективе китайская история спроса может значить больше, чем перемирие. Если Пекин продолжит расходовать запасы вместо импорта, потолок по ценам останется на месте даже в случае срыва дипломатической сделки. Следите за данными по импорту и потокам нефтепродуктов: это самый чистый индикатор того, есть ли у снижения собственные ноги или это всего лишь мирная ставка, ожидающая разворота.