Нефть WTI взлетела: цели $130, $150 или $200?

Рост цен на нефть WTI

В начале недели нефть WTI резко подорожала, превысив отметку в 110 долларов за баррель. Ралли ускорилось на фоне сохраняющейся напряженности на Ближнем Востоке, начавшейся 28 февраля, и цены выросли примерно на 50% с тех пор. Скачок цен в начале недели отражает опасения рынка по поводу возможного перерастания конфликта в серьезные перебои с поставками энергоносителей.

Политические события последних дней привели к исчезновению «дипломатической скидки», которая ранее учитывалась в ценах на нефть. Рынки больше не уверены в том, что переговоры, стратегические резервы или внешнее вмешательство смогут стабилизировать ситуацию.

Назначение Моджтабы Хаменеи на пост Верховного лидера Ирана после смерти Али Хаменеи было воспринято как сигнал об ужесточении политической линии Тегерана, что снижает вероятность быстрого дипломатического урегулирования.

Заявление президента Дональда Трампа о том, что более высокие цены на нефть – «небольшая плата» за победу над Ираном, указывает на нежелание Вашингтона стабилизировать цены за счет мер, таких как высвобождение нефти из Стратегического нефтяного резерва. Требование «безоговорочной капитуляции» также снизило ожидания рынка относительно скорой деэскалации.

Сценарии дальнейшего роста цен

Теперь главный вопрос для рынка – не продолжится ли ралли, а насколько далеко оно может зайти в случае эскалации кризиса. Рассматриваются три возможных сценария: нефть по 130, 150 и 200 долларов за баррель.

Уровень 130 долларов: «Геополитический скачок»

Первый сценарий предполагает достижение уровня в 130 долларов. Этот уровень представляет собой «геополитический скачок», обусловленный страхом и логистическими проблемами, а не полным физическим дефицитом нефти.

Через Ормузский пролив обычно транспортируется около 21 миллиона баррелей нефти в день, или около 20% мирового потребления. По сообщениям, около 150 нефтяных танкеров ожидают прохода через пролив. Если задержка затянется, рынок может расценить это как устойчивое нарушение поставок.

В этом случае цены могут вырасти до 130 долларов, как это было во время начала конфликта между Россией и Украиной в 2022 году. На этом этапе цены будут отражать премии за риск и логистические издержки, а не реальный дефицит.

Уровень 150 долларов: порог «форс-мажора»

Второй, более серьезный сценарий, предполагает рост цен до 150 долларов. Министр энергетики Катара Саад Шерида Аль-Кааби заявил, что цены на Brent и WTI могут достичь 150 долларов за баррель в течение двух-трех недель, если ситуация не стабилизируется.

Достижение уровня в 150 долларов может привести к цепной реакции «форс-мажора». Если экспортеры не смогут транспортировать нефть через Ормузский пролив, производители могут начать приостанавливать действие контрактов на поставку. Это может спровоцировать панические закупки со стороны стран-импортеров.

Полная блокировка этого маршрута более чем на две недели может привести к росту цен до 150 долларов, чтобы «задушить» достаточно мирового спроса, чтобы соответствовать оставшемуся предложению.

Уровень 200 долларов: сценарий «структурного ущерба»

Наиболее экстремальный сценарий предполагает рост цен до 200 долларов. Для этого потребуется фундаментальная эскалация конфликта, включая прямые атаки на крупные объекты энергетической инфраструктуры в регионе Персидского залива.

Такие объекты, как нефтеперерабатывающий завод Abqaiq в Саудовской Аравии, месторождение Upper Zakum в ОАЭ и нефтеперерабатывающий завод Al-Zour в Кувейте, являются критически важными элементами мировой энергетической системы. В случае их повреждения рынок будет оценивать не временные перебои, а долгосрочный структурный ущерб поставкам нефти.

В отличие от перебоев с поставками, восстановление поврежденной энергетической инфраструктуры может занять годы. В этом случае цены, приближающиеся к 200 долларам, будут отражать многолетний глобальный дефицит предложения.