달러 강세 지속, 중동 분쟁 및 미국 고용 지표 대기

중동 분쟁 불확실성 지속

글로벌 시장은 전날 월스트리트에서 시작된 랠리가 아시아 세션까지 이어졌지만, 이후 신중한 관망세로 전환되었습니다. 주 초 패닉 매도세는 진정되었지만, 투자자들은 여전히 위험 자산에 적극적으로 투자하기를 주저하고 있습니다. 이는 중동 분쟁과 관련된 불확실성이 해소되지 않았기 때문입니다.

현재 가장 큰 논쟁점은 이 군사적 충돌이 단기전으로 끝날지, 아니면 장기적인 대립으로 확대될지 여부입니다. 이 결과는 지정학적 상황뿐만 아니라 글로벌 인플레이션 전망에도 중요한 영향을 미칩니다.

일각에서는 지도부 제거 및 인프라 파괴 전략이 이란의 지속적인 군사 작전 수행 능력을 심각하게 약화시켰다고 주장합니다. 이러한 관점에서 볼 때, 중앙 집중식 지휘 구조의 약화는 저항 세력의 급격한 붕괴 또는 비교적 빠른 정권 교체를 초래할 수 있습니다.

그러나 다른 전문가들은 이러한 낙관론이 이란의 군사 독트린을 과소평가한 것일 수 있다고 경고합니다. 이란의 '모자이크 방어' 시스템은 여러 지역 사령부에 권한을 분산시켜 독립적으로 작전을 수행할 수 있도록 설계되었습니다. 테헤란의 직접적인 지휘 없이도 이 자율적인 조직들은 비대칭 전쟁을 계속 수행할 수 있습니다.

금융 시장에 있어 이러한 시나리오의 차이는 매우 중요합니다. 만약 분쟁이 몇 주 안에 진정된다면, 현재 유가 급등은 일시적인 충격으로 간주될 수 있습니다. 에너지 비용은 단기적으로 상승한 후 안정화될 것이며, 중앙은행들은 인플레이션 영향을 간과할 수 있을 것입니다.

그러나 장기적인 대립은 훨씬 더 심각한 역학 관계를 초래할 수 있습니다. 에너지 흐름과 운송 경로의 지속적인 차질은 구조적인 비용-인상 인플레이션 사이클을 유발하여, 이미 불안정한 디스인플레이션 추세와 씨름하고 있는 중앙은행들의 정책 전망을 더욱 복잡하게 만들 수 있습니다.

미국 고용 보고서 발표 대기

지정학적 리스크 외에도, 시장은 또 다른 주요 촉매제인 미국의 비농업 부문 고용 보고서 발표를 기다리고 있습니다. ADP 민간 고용 데이터가 예상치를 상회함에 따라, 약한 고용 보고서에 대한 기대감은 크게 줄어들었습니다. 이러한 변화는 이미 Fed 금리 인하에 대한 시장 가격 책정을 더욱 뒤로 미루었습니다. 투자자들은 미국의 견조한 경제 상황을 반영하여 2026년 상반기 금리 인하에 대한 베팅을 축소했습니다.

그러나 시장에 대한 진정한 위험은 보고서의 임금 구성 요소에 있습니다. 강력한 고용 증가와 시간당 평균 소득 상승이 결합되면, 특히 지정학적 상황으로 인해 에너지 가격이 높은 수준을 유지할 경우 인플레이션 압력이 지속될 수 있음을 시사할 수 있습니다. 이러한 시나리오에서 Fed는 새로운 인플레이션 위험에 직면할 수 있습니다. 이는 정책 결정자들을 장기간 정책 보류로 이끌 수 있으며, 심지어 다음 조치가 금리 인상이 될 수 있는지에 대한 논쟁을 재개할 수도 있습니다.

통화 시장 동향

통화 시장의 포지셔닝은 이러한 신중한 환경을 반영합니다. 캐나다 달러는 유가 상승에 힘입어 이번 주 가장 강세를 보이고 있으며, 달러와 엔화가 그 뒤를 잇고 있습니다. 반면, 유로는 최하위에 머물고 있으며, 스위스 프랑과 뉴질랜드 달러가 그 뒤를 잇고 있습니다. 영국 파운드와 호주 달러는 중간 정도의 위치를 차지하고 있습니다.

유럽 시장에서 FTSE는 -0.17%, DAX는 -0.18%, CAC는 -0.26% 하락했습니다. 영국 10년물 국채 금리는 0.078 상승한 4.454를 기록했으며, 독일 10년물 국채 금리는 0.065 상승한 2.822를 기록했습니다. 아시아 시장에서는 닛케이가 1.90%, 홍콩 HSI가 0.28%, 중국 상하이 SSE가 0.64%, 싱가포르 스트레이트 타임스가 0.70% 상승했습니다. 일본 10년물 JGB 금리는 0.039 상승한 2.158을 기록했습니다.

미국 신규 실업수당 청구 건수는 예상치인 215,000건보다 약간 낮은 213,000건으로 변동이 없었습니다.

ECB 정책 결정자들은 전쟁 위험에 대한 신중론과 낙관론 사이에서 의견이 엇갈렸습니다. 루이스 데 귄도스 ECB 부총재는 은행의 '기본' 시나리오는 분쟁이 '단기적'일 것으로 가정한다고 밝혔습니다. 그러나 그는 전쟁이 장기화되면 특히 에너지 가격이 장기간 높은 수준을 유지할 경우 인플레이션 기대치에 영향을 미칠 수 있다고 경고했습니다.

유로존 1월 소매 판매는 -0.1% 감소하여 예상치인 0.2% 증가에 미치지 못했습니다. 중국은 올해 GDP 성장 목표를 4.5%에서 5%로 설정했습니다.