호르무즈 해협 긴장 완화에 유가 100달러 아래로, RBA 금리 인상 '매파적' 신호탄

유가, 100달러선 후퇴에도 지정학적 위험 상존

어제 거래 세션 동안 국제 유가 상승세가 다소 둔화되며 미국 및 브렌트유 모두 배럴당 100달러 아래로 내려왔습니다. 이는 호르무즈 해협을 통한 일부 유조선 통과 가능성과 함께, 미국, 이스라엘 및 동맹국 외 지역으로의 물동량 재개 가능성에 대한 소식이 전해졌기 때문입니다. 하지만 지정학적 긴장은 여전히 유가 강세론자들을 긴장시키고 있습니다. 아시아 시장에서 WTI(서부텍사스산 원유)는 배럴당 95달러선을 소폭 상회하며 거래되었고, 브렌트유는 100달러 심리적 저항선을 다시 돌파하려는 움직임을 보이고 있습니다. 중동 지역의 지정학적 전망은 여전히 불안정하며, 이는 유가에 하락보다는 추가 상승 압력을 가할 가능성이 높습니다.

도널드 트럼프 전 대통령의 국제적 지원 요청에 대한 반응은 냉담했으며, 이는 동맹국들의 지원 약화라는 오랜 추세를 반영합니다. 유럽 국가들은 이미 올해 초 그린란드 관련 긴장 상황과 트럼프 행정부의 대규모 무역 관세 부과로 인해 경제적 타격을 입은 바 있습니다. 이러한 상황에서 호르무즈 해협에 미군과 함께 군함을 파견하는 것은 매우 복잡한 정치적 결정이 되었습니다. 유럽 국가들 역시 해결책을 모색하고 있으며, NATO(북대서양조약기구)의 틀 밖에서 해결책을 찾으려 하고 있습니다. 일부에서는 홍해를 통한 무역로 우회 방안도 검토 중이지만, 아직 명확한 결과는 없습니다.

현재 명확한 것은 전 세계적인 불확실성이 지속되고, 각국의 의견이 분분하며, 중동 지역의 석유 기반 시설이 공격 대상이 되고 있다는 점입니다. 또한 러시아는 제재 완화에 힘입어 견조한 석유 수입을 계속해서 누리고 있습니다. 유럽에서는 가스 비축 시즌이 다가오고 카타르의 LNG 공급이 불확실한 가운데, 러시아와의 관계 정상화에 대한 목소리가 높아지고 있습니다. 이러한 배경 속에서 월요일 유럽 방위산업 주가는 1.79% 상승했습니다.

여기에 민간 신용 스트레스가 대형 은행에 부담을 주고 있으며, AI 관련 우려, SaaS 시장의 불확실성, 그리고 전 세계 중앙은행들의 매파적 기조 강화와 국제 무역 및 군사적 신뢰 약화까지 더해지면서 낙관적인 시장 전망을 기대하기 어려운 상황입니다. 과거 관세 부과 이후 시장이 반등하여 사상 최고치를 경신했던 것처럼, 중동 긴장 완화가 유사한 낙관론을 촉발할 수 있지만, 이는 헤드라인 발표 시점과 방식에 따라 결정될 것입니다. 오늘 발표되는 소식들은 여전히 이상과는 거리가 멉니다.

RBA 금리 인상, 인플레이션 우려 재점화

예상대로 호주 중앙은행(RBA)은 배럴당 100달러에 육박하는 에너지 가격 상승으로 인해 악화될 수 있는 인플레이션 압력에 대응하기 위해 기준금리를 25bp 인상했습니다. 이에 따라 AUDUSD 환율은 어제 50일 이동평균선(50-DMA)에서 반등했으며, 오늘은 0.71선에 근접했습니다. 어제 미국 달러 약세는 주요 통화에 힘을 실어주었습니다. EURUSD는 1.1414에서 반등했고, USDJPY는 160선 부근에서 저항에 직면했습니다. 그러나 지속적인 중동 긴장, 에너지 가격 상승, 그리고 연방준비제도(Fed)의 매파적 기조 강화에 대한 기대감은 단기적으로 미국 달러 강세를 지지할 것으로 보입니다.

고유가와 강달러의 조합은 다른 주요 중앙은행들도 매파적 기조를 유지하도록 압박할 것이며, 이는 위험 선호 심리에 부정적인 영향을 미칠 것입니다. 오늘 시작되는 연준의 이틀간의 통화정책 회의에 투자자들의 이목이 집중되고 있습니다. 연준 위원들은 인플레이션이 목표치를 상회하고 있음에도 불구하고 노동 시장 둔화를 지지하는 데 무게를 두어 왔습니다. 그러나 이제 인플레이션은 목표치를 상회할 뿐만 아니라 다시 상승할 가능성까지 제기되고 있으며, 노동 시장의 약세는 여전히 우려 사항입니다. 연준 금리 선물 시장에서는 올해 25bp 금리 인하 가능성을 완전히 반영하지 않기 시작했으며, 이는 매파적 기조 전환이 이미 상당 부분 가격에 반영되었음을 의미합니다. 따라서 연준의 결정이 예상보다 더 매파적이거나 덜 매파적일지가 관건입니다. 그 결과는 내일 저녁에 발표될 예정입니다.

기술주, AI 기대감 속 혼조세

증시에서는 월요일 유럽 및 미국 시장이 유가 하락과 기술주 상승에 힘입어 긍정적인 흐름을 보였습니다. Nvidia의 젠슨 황 CEO는 GTC 컨퍼런스 개막 연설에서 자사의 최신 AI 칩을 통해 2027년까지 최소 1조 달러의 매출을 올릴 것으로 예상한다고 밝혔습니다. 그는 컴퓨팅 수요가 이를 훨씬 초과할 것이라고 확신한다고 덧붙였습니다. AI 분야의 다음 혁신은 단순히 질문에 답하는 것을 넘어 실제 작업을 수행하는 '에이전트(agentic)' 작업으로의 전환이 될 것이며, 이는 강력한 칩에 대한 수요를 더욱 증가시킬 것이라고 황 CEO는 강조했습니다. 하지만 이는 또한 구글의 TPU와 같이 추론 비용을 절감하려는 칩 제조업체 간의 경쟁을 심화시킬 수 있습니다. 이러한 요인들이 복합적으로 작용하며 Nvidia는 이전 상승분을 일부 소화하며 1.65% 상승 마감했습니다. 주가는 여전히 50일 및 200일 이동평균선 범위 내에서 거래되고 있습니다.

Nvidia는 작년 11월 이후 170달러에서 200달러 사이에서 비교적 제한된 범위에서 거래되어 왔습니다. 투자자들은 장기적인 수요에 대한 확신은 가지고 있으나, 빅테크 기업들의 AI 투자 규모에 대해서는 신중한 태도를 보이고 있습니다. 소위 'SaaS-pocalypse'(AI 모델이 기존 소프트웨어 비즈니스를 위협하는 현상)에 대해 황 CEO는 'Aas' 즉, Agentic AI as a Service 모델로의 전환을 예측했습니다. 이 모델에서는 기업들이 고객에게 AI 에이전트를 판매하여 자체 소프트웨어를 구축하도록 합니다. 이러한 기대감 속에 iShares Expanded Tech-Software ETF는 어제 0.90% 상승했습니다. 일부 기업은 성공적으로 적응하겠지만, 그렇지 못한 기업도 있을 것입니다.