호르무즈 해협, 유가 급등 가능성은? | PriceONN

호르무즈 해협발 유가 충격, 선물 시장은 과소평가? - 에너지 | PriceONN

원유 선물 시장은 호르무즈 해협 봉쇄로 인한 전 세계 원유 및 연료 공급망의 대규모 차질 가능성을 간과하고 있는 것으로 보인다. 두바이 현물 원유 프리미엄은 선물 가격 대비 배럴당 38달러까지 급등했다.

원유 시장의 두 얼굴

선물 시장은 호르무즈 해협을 둘러싼 긴장이 고조됨에 따라 발생할 수 있는 주요 공급 충격의 잠재력을 상당히 축소 평가하는 것으로 보입니다. 이번 주 초 배럴당 119달러까지 잠시 급등했던 원유 선물 가격은 최근 아시아 거래에서 90달러대로 하락한 후 배럴당 100달러 선에서 거래되고 있습니다. 그러나 현물 원유의 역학 관계를 자세히 살펴보면 상황은 다릅니다. 최근 자료에 따르면 두바이 현물 원유와 선물 가격 간의 스프레드는 배럴당 38달러까지 크게 확대되었습니다. 이러한 격차는 심각하고 즉각적인 공급 제약이 있음을 나타내며, 기록적인 비상 재고 방출과 분쟁의 신속한 해결에 대한 낙관적인 발표의 진정 효과에 기대를 걸고 있는 선물 거래자들은 이러한 신호를 무시하는 것으로 보입니다.

공급 충격파 심화

분석가들은 이제 한때 터무니없다고 여겨졌던 배럴당 200달러의 유가 가능성에 대해 공개적으로 논의하고 있습니다. 전 세계 석유 공급량의 약 20%가 호르무즈 해협을 통과한다는 점을 감안할 때, 혼란의 잠재력은 엄청납니다. 구매자들은 현물 화물을 확보하기 위해 경쟁하고 있으며, 아시아 정유사들은 처리 속도 감축을 고려하고 있으며, 일부 아시아 국가들은 연료 수출에 대한 제한을 시행하고 있습니다. 결과는 이미 시장에 파급되어 제트 연료 및 디젤 가격이 전례 없는 수준으로 치솟았고, 유럽과 같은 지역은 중간 증류액의 심각한 부족으로 어려움을 겪고 있습니다.

국제에너지기구(IEA)는 현재 상황을 석유 시장 역사상 가장 심각한 공급 차질 가능성이 있는 것으로 규정했습니다. 총 4억 배럴에 달하는 사상 최대 규모의 비상 석유 재고 공동 방출을 발표했지만, 이러한 방출의 영향이 현실화되는 데는 시간이 걸릴 것입니다. 상품 전략가들은 IEA 조치의 일환인 미국의 방출이 완료되는 데 약 120일이 걸릴 것으로 추정합니다. 이 타임라인을 다른 참여 국가에 적용하면 하루 약 330만 배럴의 공급이 이루어지는데, 이는 페르시아만에서 발생하는 공급 손실을 상쇄하기에는 상당히 부족한 수치입니다.

호르무즈 해협을 우회할 수 있는 대체 경로가 제한적이고 저장 시설이 용량에 가까워짐에 따라 걸프 지역 생산자들은 이미 IEA의 최근 석유 시장 보고서에 따라 하루 최소 1천만 배럴의 석유 생산량을 줄였습니다. 설상가상으로 걸프 지역의 정제 용량 중 하루 3백만 배럴 이상이 공격과 실행 가능한 수출 채널 부족으로 인해 유휴 상태입니다. IEA는 원자재 가용성이 다른 지역의 정유 공장 가동을 점점 더 제약할 것이라고 경고했습니다.

아시아 시장의 압박

공동 재고 방출은 상당하지만 중국과 인도와 같은 주요 원유 수입국이 IEA 회원국이 아닌 개발도상국 아시아에는 제한적인 구제책을 제공합니다. 중국은 공급 충격을 흡수할 수 있는 어느 정도의 능력을 갖추고 있지만 인도의 비축량은 이 지역에서 가장 낮은 수준입니다. 미국 재무부는 4월 11일까지 유조선에 좌초된 러시아산 원유 구매를 승인했으며, 이는 중국과 인도 간의 경쟁을 심화시킬 가능성이 높습니다. 그러나 이러한 조치조차도 주로 아시아로 흐르는 중동 공급 손실을 완전히 보상하지는 못할 것입니다. 업계 조사에 따르면 아시아의 대체 원유 공급 옵션은 심각하게 제한되어 있으며 중국과 인도 모두 러시아산 원유를 놓고 경쟁하고 있습니다. 아시아 정유사들은 4월 원유 구매 요구 사항을 충족하는 데 상당한 어려움을 겪을 것으로 예상되며, 이는 해당 지역 전체에서 가동 중단으로 이어질 수 있습니다. 분쟁이 지속되면 전략적 석유 비축량이 궁극적으로 필요할 수 있습니다.

숨겨진 의미: 스마트 머니는 무엇을 주목하는가

선물과 현물 석유 시장 간의 단절은 위험과 기회를 동시에 제공합니다. 선물 시장은 안일하게 보이는 반면, 현물 시장은 진정한 공급 위기를 알리고 있습니다. 이러한 격차는 특히 에너지 시장에 노출된 사람들에게 위험 재평가가 필요함을 시사합니다. 몇 가지 자산이 영향을 받을 가능성이 높습니다.

브렌트유: 호르무즈 해협의 혼란이 악화되면 상당한 상승 여력이 있는 주요 벤치마크입니다.
USD/CAD: 캐나다가 주요 석유 수출국이라는 점을 감안할 때 유가가 급등하면 캐나다 달러가 강세를 보일 수 있습니다.
에너지 주식: 석유 탐사, 생산 및 정제와 관련된 회사는 변동성이 증가하고 잠재적인 이익을 얻을 수 있습니다.
인플레이션 기대: 유가 상승은 전 세계적으로 인플레이션 압력을 가중시켜 채권 수익률과 중앙 은행 정책에 영향을 미칠 가능성이 높습니다.
거래자들은 호르무즈 해협을 둘러싼 지정학적 발전 상황과 주요 소비 지역의 재고 수준을 면밀히 모니터링해야 합니다. 브렌트유의 배럴당 120달러 수준은 중요한 저항선을 나타내며, 90달러 아래로 지속적으로 하락하면 시장 심리의 변화를 나타낼 수 있습니다.