이란발 지정학적 긴장 고조, 나스닥 급락에 글로벌 증시 '휘청'
시장의 'TACO' 거래가 예상치 못한 국면을 맞이했습니다. '이란은 절대 물러서지 않는다'는 강경한 메시지는 지난주 미국 기술주 중심의 나스닥 지수를 조정 국면으로 밀어 넣으며, 1월 기록했던 사상 최고치(24020) 대비 약 12.50% 하락한 20948선에서 거래를 마감하게 했습니다.
글로벌 증시, 지정학적 리스크에 흔들리나
기술적 분석 관점에서 볼 때, 연초 해방절(Liberation Day) 이후 발생했던 랠리의 38% 되돌림 수준(20492), 2024년 고점이었던 저항선이 지지선으로 전환된 20205선, 그리고 2025년 4분기와 2026년 1분기에 형성된 더블 탑(Double Top) 패턴의 목표치인 19776선에 빠르게 근접하고 있습니다. S&P 500 지수는 7002 대비 9% 낮은 6356선에서 마감했으며, 기술적으로는 38% 되돌림 수준인 6174선, 2025년 고점인 6147선, 더블 탑 목표치인 6102선 등이 유사한 참조점으로 작용하고 있습니다. 유로스톡스 50 지수는 이미 사상 최고치인 6200 대비 13.3% 하락한 5506선에서 마감했으며, 지난주 5500선 지지선 바로 위에서 간신히 거래를 마쳤습니다. 다음 방어선은 해방절 이후 랠리의 50% 되돌림 수준인 5370선에 있습니다.
모멘텀 측면에서는 특히 미국 증시에서 주간 주가 하락 속도가 지난주부터 가속화되기 시작했습니다. 채권 시장의 주간 변동폭은 금요일 미국 세션에서 미국 국채의 강력한 반등 덕분에 지난주 상대적으로 제한적이었습니다. 그러나 변동성은 여전히 극도로 높은 수준을 유지하고 있습니다. 초기 긴축적(hawkish) 금리 인상 기대감에 따른 포지션 조정 이후, 인플레이션 위험 프리미엄이 점차 확산되면서 장기 금리 부문에서 더 큰 피해가 발생하고 있습니다.
달러 강세 지속, 유가·금속 가격 급등 '긴장감 고조'
외환 시장에서 달러는 강세를 유지하고 있습니다. 무역 가중치 달러 지수는 3월 고점인 100.36을 상회하며 지난주를 마감했습니다. EUR/USD 환율은 3월 저점인 1.1411 바로 위에서 마감했으며, USD/JPY 환율은 2024년 7월 이후 처음으로 160엔 선을 돌파하며 일본 당국의 직접적인 구두 개입 경고를 불러일으켰습니다. 시장 대시보드의 첫 번째 지표는 지정학적 긴장 고조 위험을 계속해서 신호하고 있으며, 앞서 언급한 모멘텀 거래를 지속시키고 있습니다.
Brent 원유 가격은 배럴당 115달러를 넘어서며 전쟁 시작 이후 최고치인 119.5달러에 근접하고 있습니다. 미국의 지중해 섬인 카르그(Khargh)를 장악하거나 이란의 우라늄 추출을 시도할 수 있다는 지상군 투입 루머와 함께, 예멘 후티 반군의 이란 전쟁 지원 참여(이스라엘 첫 공격), 그리고 이란의 아부다비 및 바레인 알루미늄 공장 타격 등이 복합적으로 작용하고 있습니다. 특히 후자의 사건은 런던 금속 거래소(LME) 선물 가격을 2024년 이후 가장 큰 폭인 4-6%까지 끌어올리며 이미 타이트한 공급망을 더욱 교란시키고 있습니다.
오늘의 경제 지표 발표로는 유럽 경제 신뢰 지표와 독일 3월 소비자물가지수(CPI)가 예정되어 있습니다. 지난 주말 발표된 스페인 물가 지표는 에너지 공급 충격을 반영했으나, 시장 예상치보다 약간 높은 1% 월간 상승 및 3.3% 연간 상승률(전월 2.3% Y/Y)을 기록했으며, 근원 CPI는 2.7% Y/Y로 안정세를 보였습니다. 미국 연방준비제도(Fed) 의장 파월은 하버드 대학교에서 토론에 참여하지만, 유럽중앙은행(ECB)처럼 연준의 정책 대응 기능에 대해 자세히 설명할 것으로 기대되지는 않습니다. 연준에게는 '안정'이 핵심 원칙으로 유지될 것입니다.
유럽연합, 에너지 위기 대응 협력 방안 모색
유럽연합 집행위원회(EC)는 EU 회원국의 에너지 가격 급등에 대한 공동 대응 방안 마련을 위한 일반 원칙을 제안했습니다. 이러한 협력은 시장 분절화를 방지하고 규모의 경제를 활용하는 데 필수적이라고 판단됩니다. EC는 2022년의 경험을 통해 당시 많은 조치들이 광범위하고 비표적적이어서 비효율성과 막대한 재정 부담을 초래했다는 점을 학습했습니다. EC가 선호하는 방안은 가장 취약한 가계만을 지원하는 것으로, 이는 가격 신호를 과도하게 왜곡하지 않을 것이기 때문입니다. EU 회원국들은 전기세를 인하할 수도 있지만, 이미 재정 적자와 부채가 높은 상황에서 예산 수입에 구멍을 낼 수 있다고 위원회는 경고합니다.
EC는 또한 취약한 가계 및 기업에 대한 영향을 완화하기 위해 전기 및 천연가스에 대한 이중 가격제(two-tier pricing) 도입도 제안하고 있습니다. 어떤 조치가 취해지든 명확한 종료 시점이 있어야 한다고 EC는 밝혔습니다. 국제 신용평가사 피치는 이스라엘의 신용 등급을 'A'로 유지하되, 전망은 '부정적(Negative)'으로 평가했습니다. 현재 등급은 '다각화되고 회복력이 있으며 부가가치가 높은 경제와 강력한 대외 금융'이라는 강점과 '높은 공공 부채/GDP 비율, 여전히 높은 안보 위험, 그리고 정책 수립을 방해해 온 불안정한 정부 기록'이라는 약점을 균형 있게 반영한 결과입니다.
부정적 전망은 올해 GDP 대비 6%에 육박하는 재정 적자로 인한 공공 부채의 지속적인 증가 예상과, 전쟁 관련 잠재적 위험이 이스라엘의 성장 전망과 재정 경로를 약화시킬 수 있다는 점을 반영합니다. 후자는 분열된 국내 정치 환경으로 인해 해결되지 못할 수 있습니다. 피치는 이스라엘의 부채가 올해 71.4%에서 2027년 72.5%로 증가하고 이후에도 계속 증가할 것으로 전망했습니다. 성장은 작년 2.9%에서 2027년 3.5%로 반등할 것으로 예상되며, 인플레이션은 2027년까지 중앙은행 목표치인 1-3% 범위 중간 수준을 유지할 것으로 보입니다.
