이란 전쟁 발발: 급등하는 제트 연료 가격

연료 시장 혼란

중동 지역의 분쟁이 격화되면서 유가가 크게 상승하고 있으며, 정제 연료에 대한 프리미엄은 더욱 급격한 상승세를 보이고 있습니다. 사실상 호르무즈 해협의 봉쇄는 아시아 정유업체들이 생산량을 줄이고 수출 물량을 축소하는 것을 고려하게 만들고 있으며, 이는 글로벌 연료 시장에 대한 압박을 가중시키고 있습니다.

정제 제품 시장은 원유 부문보다 더 큰 어려움에 직면해 있는데, 이는 적대 행위가 원유와 연료 공급 모두를 방해하기 때문입니다. 이로 인해 Brent유 대비 제트 연료와 디젤에 대한 프리미엄이 엄청나게 상승했습니다. 특히 제트 연료 시장은 가장 심각한 압박을 받고 있으며, 이는 항공사와 소비자에게 더 높은 비용을 초래할 가능성을 시사합니다.

아시아의 주요 허브인 싱가포르에서 제트 연료 가격은 분쟁 발발 직전인 2월 27일 이후 140%나 급등하여 배럴당 $230까지 치솟았습니다.

Kpler의 Andon Pavlov는 "만약 원유가 제트 연료의 비례적 움직임을 추적했다면, Brent유는 $175 근처에서 거래되었을 것이다."라고 언급하며 가격 차이의 심각성을 강조했습니다.

기록적인 프리미엄

북서 유럽에서 제트 연료는 원유 가격의 약 두 배로 거래되고 있습니다. Argus의 목요일 평가에 따르면 제트 연료는 North Sea Dated 벤치마크 원유 바스켓보다 배럴당 $88의 프리미엄을, 당월 ICE Brent 선물보다 $91의 프리미엄을 나타냈습니다.

원유 대비 제트 연료의 프리미엄, 즉 크랙 스프레드 또는 정제 마진은 Argus 데이터에 따르면 전년 대비 350% 이상 급증하여 사상 최고치를 기록했습니다. 모든 정제 제품 크랙이 공급 차질로 인해 증가했지만, 제트 연료는 가장 극단적인 가격 상승을 경험했습니다.

공급망 취약성

제트 연료 가격 급등에는 여러 요인이 복합적으로 작용합니다. 중동 지역으로부터의 원유 및 제품 공급 차질이 주요 원인입니다. 제트 연료 생산 및 저장에 대한 특정 요구 사항으로 인해 등유 시장은 물리적 공급의 갑작스러운 변화에 특히 취약합니다.

또한 호르무즈 해협에서 접근이 제한된 걸프 지역 생산자들의 중질 유황 원유는 일반적으로 다른 지역의 경질유보다 제트 연료 및 디젤과 같은 중간 증류액의 비율이 더 높습니다. 정유사들은 현재 휘발유와 나프타 생산에 더 적합한 경질유를 중심으로 대체 공급을 확보하기 위해 치열하게 경쟁하고 있습니다.

Sparta Commodities의 수석 석유 시장 분석가 June Goh는 제트 연료 시장이 직면한 고유한 과제를 강조하며 다음과 같이 말했습니다. "제트 연료는 현재 가장 압박을 받는 배럴입니다…[제트 연료는] 매우 특화된 탱크 저장 요구 사항을 가지고 있으며 디젤 및 휘발유와 같은 다른 많은 제품과 달리 전 세계적으로 저장된 양이 많지 않습니다."

아시아 정유사들은 호르무즈 해협에서 원유 선적이 지연됨에 따라 생산량을 줄이고 있습니다. 바레인과 사우디 아라비아의 정유 시설에 대한 공격은 상황을 더욱 악화시켰습니다. 중동 지역의 중간 증류액 수출도 페르시아만에서 병목 현상을 겪으면서 글로벌 제트 연료 시장이 더욱 타이트해지고 있습니다.

Sparta의 상품 책임자인 James Noel-Beswick는 전 세계 제트 연료 수출의 약 20%가 호르무즈 해협을 통과하며, 이는 디젤의 두 배에 해당하는 비율이며, 항공사들이 공급을 확보하는 데 상당한 어려움을 야기한다고 지적했습니다.

게다가 제트 연료는 디젤과는 달리 혼합할 수 없어 공급 제약이 가중됩니다.

향후 중동 지역의 긴장이 완화되면 극단적인 제트 연료 프리미엄이 다소 완화될 수 있지만, 현재의 공급망 혼란을 해결하기 위해 크랙 스프레드는 높은 수준을 유지할 것으로 예상됩니다.

Kpler의 Pavlov는 "제트 및 디젤 크랙 스프레드는 분쟁 해결 후에도 높은 수준을 유지할 가능성이 높습니다."라고 예측하며 휘발유 위험이 여름 수요 시즌에 구축되고 있다고 덧붙였습니다.