중동 긴장 고조와 이라크 수출 재개 소식에 요동치는 국제 유?

중동발 지정학적 리스크와 유가 급등락의 교차

화요일, 국제 유가는 이란의 고위급 인사 사망 소식으로 중동 지역의 긴장이 고조되면서 상승세를 보였습니다. 전문가들은 이 사건이 이란의 걸프 국가들에 대한 공격 강화를 촉발할 수 있다고 분석했습니다. 그러나 오늘 아침, 국제 유가는 이라크가 호르무즈 해협을 우회하여 터키를 통한 석유 수출 재개 계약을 체결했다는 소식에 급락했습니다. 사우디아라비아 역시 홍해를 향해 수출 경로를 재조정하고 있다는 보도가 나왔습니다. 이처럼 중동 지역은 장기화될 수 있는 분쟁 가능성에 대비하며 재편되는 양상입니다.

석유 수출이 완전히 정상화되기까지는 시간이 걸릴 것으로 보이며, 이는 조만간 실물 시장의 공급 부족으로 이어져 유가에 지속적인 상승 압력을 가할 수 있습니다. 하지만 대체 경로를 통한 공급 흐름이 안정화됨에 따라, 전쟁 초기에 보였던 유가 급등세는 완화될 가능성도 있습니다. 이는 이미 높은 에너지 비용과 중앙은행들의 매파적 기조 강화 우려로 압박받고 있는 세계 경제에 상당한 영향을 미칠 것입니다.

실제로 어제 호주중앙은행(RBA)은 중동 분쟁으로 악화된 인플레이션 압력을 억제하기 위해 두 달 연속 기준금리를 인상했습니다. 오늘 미국 연방준비제도(Fed)는 금리를 동결할 것으로 예상되지만, 성장률 및 인플레이션 전망치를 수정할 것으로 보입니다. 최근 데이터에 따르면, 최신 유가 급등 이전부터 미국 내 물가 상승 압력이 이미 누적되어 왔음을 시사하며, 앞으로 몇 달간 어려운 시기가 예상됩니다. 연준은 이러한 압력을 일시적인 것으로 보고 넘어가거나, 혹은 가까운 미래에 금리 인하가 없을 것임을 시사함으로써 대응할지 결정해야 하는 상황입니다.

오늘 아침, 국제 유가 하락세에 영향을 받아 미국 달러는 주요 통화 대비 약세를 보이고 있습니다. EURUSD는 1.15 위에서 상승분을 소화하고 있으며, USDJPY는 160선에서 후퇴하고 있습니다. 주가 지수 측면에서는 닛케이 지수가 1% 이상 상승했고, 코스피 지수도 약 5% 가까이 급등했으며, 미국 및 유럽 증시 선물은 긍정적인 출발을 예고하고 있습니다. 국제 유가는 여전히 글로벌 위험 선호 심리의 공통 분모 역할을 하고 있습니다. 유가가 낮고 지속 가능하다면 시장 전반에 긍정적이지만, 가까운 시일 내 해결책이 보이지 않는다는 점은 유가 시장의 변동성을 지속시킬 것입니다.

불확실성이 길어질수록 실물 공급에 미치는 영향은 커질 것이며, 유가를 전쟁 이전 수준으로 되돌리기는 더욱 어려워질 것입니다. 에너지 가격 상승은 유일한 인플레이션 위험이 아니라, 농산물, 산업재, 운송, 서비스 등 모든 분야에 영향을 미치는 주요 요인입니다. 여기에 더해 미국의 관세 정책, 그리고 AI 산업이 전력 및 일부 지역에서는 물과 같은 자원을 놓고 지역 사회와 경쟁하면서 물가 상승 압력이 더욱 위협받고 있습니다.

AI 열풍 속 반도체 공급 부족과 기업들의 전략 변화

기술주 섹터에서는 메모리 반도체 부족 현상이 심화되고 있습니다. 특히 AI 수요의 급증으로 인해 지난해부터 업계는 심각한 공급난에 직면했으며, SK 하이닉스는 이러한 부족 현상이 향후 4년간 지속될 것으로 전망하고 있습니다. 이는 전자제품 가격 상승을 유발하고 PC, 스마트폰, 자동차, 가전, TV 제조업체 등 생산 업체들의 수익성을 압박할 것으로 예상됩니다. 오늘 장 마감 후에는 마이크론 테크놀로지의 실적 발표가 예정되어 있으며, 시장의 기대치는 매우 높은 상황입니다. 애널리스트들은 매출이 전년 대비 두 배 이상 증가한 약 190억 달러, 주당순이익(EPS)은 8.5~9달러 범위로 예상하며, 이는 작년 대비 5배 이상 증가한 수치입니다. 이러한 급증은 AI 관련 메모리 반도체 수요에 힘입은 것이며, 타이트한 공급 상황이 가격과 마진을 계속 밀어 올리고 있습니다. 관건은 이미 높은 수준으로 올라 있는 시장의 기대치를 실적이 상회하며 주가 추가 상승을 뒷받침할 수 있을지 여부입니다. 마이크론 주가는 어제 462달러를 넘어서며 사상 최고치를 경신한 바 있습니다.

중국은 AI 분야에서 뜨거운 경쟁이 벌어지고 있는 곳입니다. 특히 단순한 질문 답변을 넘어 작업을 수행할 수 있는 오픈소스 에이전트 프레임워크인 OpenClaw가 주목받고 있습니다. 이번 주 초 Nvidia CEO 젠슨 황이 강조했던 AI 비서에서 에이전트 AI로의 전환 움직임은 중국 기술 대기업들 간의 경쟁을 촉발시키고 있습니다. 알리바바는 엔터프라이즈 플랫폼에 에이전트 도구를 통합하고 있으며, 텐센트는 위챗 및 클라우드 생태계 전반에 이를 통합하고 있습니다. AI 에이전트는 클라우드 수요를 견인하고, 플랫폼의 고객 유지율을 높이며, 새로운 기업 수익원을 창출합니다. 투자자들도 빠르게 반응하고 있습니다. OpenClaw 기반 자체 에이전트를 보유한 중국의 소규모 AI 기업 MiniMax는 오늘 홍콩 증시에서 20% 이상 급등했습니다. 미국에서는 메타 플랫폼스와 구글 역시 에이전트 AI에 막대한 투자를 하고 있습니다. 메타 주가는 8월 사상 최고치 대비 20% 이상 하락했으며 주가수익비율(PER)은 21배 수준입니다. 구글은 15% 하락했으며 PER은 33배를 넘습니다. 더 깊은 조정은 저가 매수세를 유인할 수 있지만, 투자자들은 점점 더 부채에 의존하는 막대한 투자 계획을 넘어서서 살펴보아야 합니다.