미-이란 긴장 완화 기대감에 국제유가·국채금리·달러 '동반 하락'

미-이란 갈등 완화 신호, 금융 시장 '평화 배팅'

지난주 글로벌 금융 시장을 지배한 이야기는 인공지능(AI)이나 중앙은행의 통화정책, 혹은 경제 지표가 아니었습니다. 대신, 미국과 이란 간의 분쟁이 외교적 해결 국면으로 접어들 것이라는 기대감이 시장의 최대 화두로 떠올랐습니다. 이는 3개월간 이어진 갈등이 잠잠해질 수 있다는 전망이 힘을 얻으면서 투자자들이 위험자산 회피 심리를 줄이고 평화적 해결에 베팅하기 시작했기 때문입니다. 협상가들이 현 휴전 상태를 60일간 연장하고 더 광범위한 긴장 완화를 위한 기본 틀을 마련하는 양해각서(MOU) 초안을 작성했다는 보도가 나오면서 이러한 기대감은 더욱 증폭되었습니다.

이 제안의 핵심은 분쟁 기간 내내 시장의 불안감을 증폭시켰던 핵심 에너지 수송로인 호르무즈 해협입니다. 보도에 따르면, 이란은 상업적 선박 운항에 대한 모든 제한을 철폐하고, 수중 기뢰를 제거하며, 통과하는 선박에 대한 통행료 부과 계획을 철회할 것으로 알려졌습니다. 이에 대한 보답으로 미국은 점진적으로 해상 봉쇄를 해제하고 이란산 원유 수출 제한을 완화할 것입니다. 이 틀은 글로벌 경제에 가장 큰 위협이었던 에너지 공급의 장기적인 차질 문제를 효과적으로 해결하는 방안을 담고 있습니다.

분석 읽기

금융 시장은 이러한 소식에 즉각적으로 반응했습니다. Brent 원유 가격은 배럴당 110달러를 넘었던 이전 고점에서 가파르게 하락하며 90달러 선을 하향 돌파했습니다. 이는 트레이더들이 석유 흐름 정상화 가능성을 가격에 반영했기 때문입니다. 지난 3개월간 시장을 지배했던 스태그플레이션 우려와는 극명한 대조를 이루는 움직임으로, 당시 투자자들은 호르무즈 해협의 지속적인 폐쇄가 또 다른 글로벌 인플레이션 충격을 촉발할 수 있다고 우려했습니다.

채권 시장 역시 같은 메시지를 뒷받침했습니다. 인플레이션 우려로 이달 초 4.70%까지 치솟았던 미국 10년 만기 국채 금리는 급격히 하락하며 4.45% 부근에서 마감했습니다. 이는 에너지 충격이 연방준비제도(Fed)의 추가 금리 인상을 강제할 만큼 심각하지 않을 수 있다는 신뢰가 높아졌음을 시사합니다. 채권 투자자들은 사실상 금리를 끌어올렸던 최악의 인플레이션 시나리오에 반대표를 던진 셈입니다.

주식 시장 투자자들도 개선된 시장 환경을 빠르게 받아들였습니다. 주요 지정학적 위험 제거는 기술주 실적과 AI 관련 낙관론이 여전히 강세를 보이는 시점에 찾아왔습니다. 유가와 인플레이션에 대한 걱정 대신, 투자자들은 다시 성장, 생산성, 기술 지출에 초점을 맞췄습니다. 그 결과, 글로벌 주식 시장 전반에 걸쳐 강력한 랠리가 재현되었습니다. 특히 기술주 중심 시장이 다시 한번 가장 큰 수혜를 입었습니다. 나스닥()은 사상 최고치를 경신했고, 니케이(Nikkei)와 KOSPI는 새로운 고점으로 치솟았습니다. 이러한 동반 상승은 지정학적 긴장 완화에 대한 안도감과 AI 투자 사이클이 여전히 건재하다는 자신감을 반영합니다. 유럽 시장도 랠리에 동참했지만, 미국 및 아시아 시장에 비해 다소 뒤처지는 모습을 보였습니다.

외환 시장은 다소 신중한 그림을 그렸습니다. 위험 선호 심리가 개선되면서 뉴질랜드 달러(Kiwi)와 호주 달러(Aussie)가 상승을 주도한 반면, 미국 달러(Dollar)와 일본 엔(Yen)은 약세를 보였습니다. 그러나 주식, 유가, 채권 시장의 극적인 움직임에 비하면 통화 시장의 움직임은 상대적으로 덜 확신적인 모습이었습니다. 투자자들은 낙관적일 수 있지만, 합의가 아직 서명되지 않았고 정치적으로 불안정하다는 점을 인지하고 있습니다. 시장은 평화를 가격에 반영하고 있지만, 다음 단계는 외교가 이미 투자자들이 예상하기 시작한 것을 실제로 제공할 수 있는지 여부에 달려 있습니다.

Brent 유가 급락, 에너지 흐름 정상화 신호

글로벌 시장에서 가장 주목해야 할 지표는 여전히 Brent 원유 가격입니다. 지난주 112.72달러에서 시작된 하락세가 이어지면서, 투자자들이 미-이란 분쟁의 외교적 해결과 호르무즈 해협을 통한 에너지 흐름의 점진적인 정상화를 점점 더 가격에 반영하고 있다는 가장 강력한 증거를 제시했습니다. 이번 주 초 시장이 하락 출발한 이후 매도세는 더욱 가속화되었으며, 이는 잠정적인 휴전 합의 틀이 궁극적으로 더 광범위한 합의로 발전할 수 있다는 신뢰가 높아졌음을 반영합니다.

기술적으로 볼 때, 55일 이동평균선(55 D EMA) (현재 98.41달러) 아래로의 하락은 단기적으로 상당한 약세 신호입니다. 더 중요한 것은 Brent 유가가 이동평균선 아래에 확고하게 머물고 있다는 점으로, 이는 이번 하락이 단순한 일시적인 과잉 반응이 아님을 시사합니다. 가격이 하단 추세선에 도달하면서 하락 모멘텀은 둔화되었지만, 바닥을 다지고 있다는 증거는 아직 부족합니다. 97.81달러 저항선이 유지되는 한, 가장 낮은 저항 경로인 하락세가 지속될 가능성이 높습니다. 이제 관심은 하단 추세선 지지선(현재 92.0달러 부근)으로 옮겨가고 있습니다. 이 지지선 아래에서 지속적인 거래가 이루어진다면, 58.72달러에서 119.50달러까지의 61.8% 되돌림 수준인 82.04달러로 향하는 길이 열릴 것입니다. 82.04달러 영역 주변에서 단기 매수세 유입으로 인한 일부 안정화가 나타날 수 있습니다. 그러나 글로벌 원유 공급이 계속 정상화되고 지정학적 위험이 계속 감소한다면, 반등 시 55 D EMA 아래에 갇힐 가능성이 높으며, 이는 나중에 82.04달러를 넘어 더 깊은 하락을 준비하게 할 것입니다.

AI 낙관론 재부상에 나스닥 '강세', 30,000선 돌파 가능성은?

나스닥() 지수의 강력한 상승 추세가 지난주에도 이어지며, 지수는 사상 최고치인 26,972로 마감했습니다. 이번 랠리는 이달 초 시장 심리를 지배했던 미-이란 분쟁 관련 우려를 완전히 떨쳐냈습니다. 글로벌 에너지 공급의 장기적인 차질에 대한 우려가 사라지고 유가가 급격히 하락하면서, 투자자들은 지난 2년간 주식 시장을 이끌었던 핵심 테마인 인공지능(AI)으로 빠르게 초점을 되돌렸습니다. 견조한 기술주 실적과 AI 관련 자본 지출에 대한 지속적인 열기는 추가 상승을 위한 강력한 기반을 제공했습니다.

기술적으로, 나스닥 지수가 현재 27,600 부근의 중기 상승 채널 상단 경계에 접근하면서 상승 모멘텀이 다소 둔화될 조짐을 보이고 있습니다. 그러나 아직 의미 있는 고점 형성 신호는 없습니다. 지수는 계속해서 고점과 저점을 높여가고 있으며, 조정은 얕고 매수세에 의해 잘 지지되고 있습니다. 이 구조가 유지되는 한, 가장 낮은 저항 경로는 계속해서 상승세를 가리킬 것입니다. 채널 저항선을 확실하게 돌파한다면 상승세가 가속화되는 또 다른 국면을 촉발할 수 있습니다. 이러한 시나리오에서는 다음 주요 목표치가 14,784에서 24,019까지의 100% 투영치, 즉 20,690.25에서 29,926이 될 것입니다. 이는 심리적으로 중요한 30,000 수준을 확실하게 도달 가능권 안에 둡니다. 하락 시에는 25,701 지지선을 이탈하는 것이 단기 고점 형성의 첫 번째 신호가 될 것이며, 이는 더 넓은 상승 추세가 재개되기 전 55 D EMA(현재 24,795)를 향한 더 깊은 조정을 시사할 것입니다.

채권 시장, 최악의 인플레이션 시나리오 가격에 반영

지난주 미국 국채 금리의 급격한 반전은 시장이 미-이란 분쟁의 외교적 해결을 받아들이고 있다는 가장 명확한 신호 중 하나였을 것입니다. 장기 에너지 충격에 대한 우려로 5월 19일 4.70%의 16개월 만기 최고치를 기록한 후, 벤치마크 10년물 금리는 공격적으로 하락하여 주말에는 약 4.45%에서 마감했습니다. 이 하락은 채권 투자자들이 이달 초 시장 심리를 지배했던 가장 극단적인 인플레이션 시나리오를 가격에서 제외하고 있음을 시사합니다.

기술적으로, 4.48% 지지선이 저항선으로 전환된 것을 돌파한 것은 4.69%의 단기 고점이 형성되었음을 확인시켜 줍니다. 그러나 하락 모멘텀이 아직 결정적이지는 않습니다. 초기 하락은 3.96%에서 4.69%까지의 38.2% 되돌림 수준인 4.41% 앞에서 주춤했습니다. 이는 시장이 인플레이션과 미-이란 협상 진행 상황에 대한 추가적인 명확성을 기다리는 동안, 금리가 향후 단기 통합 범위인 4.41%와 4.69% 사이에 갇힐 수 있음을 의미합니다. 다음 방향 결정은 지정학적 요인에 크게 좌우될 수 있습니다. 분쟁의 재확산이나 인플레이션 압력의 재부활은 금리를 다시 4.69% 위로 밀어 올릴 가능성이 높습니다. 반대로, 공식적인 휴전 합의와 유가 하락세가 지속된다면 4.41% 아래로의 결정적인 돌파를 촉발하여, 3.96%에서 시작된 전체 상승이 이미 완료되었음을 신호할 것입니다. 그런 시나리오에서는 61.8% 되돌림 수준인 4.24%까지 더 깊은 하락이 예상되며, 인플레이션 우려가 계속 사라진다면 더 깊은 하락 가능성도 있습니다.

달러 약세 추세 재부상, 평화 무역 모멘텀

지난주 가장 흥미로운 발전 중 하나는 달러의 회복력과 광범위한 시장 추세 간의 대조였습니다. 한편으로는 유가 하락, 지정학적 긴장 완화, 주식 시장 급등과 일반적으로 연관되는 종류의 붕괴를 달러가 겪지는 않았습니다. 다른 한편으로는, 미-이란 휴전 합의안의 최종 승인에 대한 불확실성이 지속됨에도 불구하고 의미 있는 회복세를 창출하는 데 실패했습니다. 그 결과 상대적으로 잠잠한 성과를 보이며 달러는 금주의 약세 통화 중 하나로 남았지만, 완전한 투매를 유발하지는 않았습니다.

기술적으로, Dollar Index는 99.50 이상의 상승세를 유지하지 못하면서 취약한 상태를 유지하고 있습니다. 99.54에서 후퇴하면서 55 D EMA (현재 98.77)로 즉각적인 초점이 다시 이동합니다. 해당 이동평균선 아래로의 결정적인 돌파는 97.63에서 시작된 반등이 단순히 교정적이었으며 이미 그 과정을 마쳤음을 시사할 것입니다. 그러한 발전은 새로운 매도 압력을 유발하고 1월 지지 영역인 95.55를 다시 주목하게 할 가능성이 높습니다. 더 큰 추세는 여전히 달러 약세를 선호합니다. 올해 초 95.55에서 시작된 반등은 110.17(2025년 고점)에서 95.55(1월 저점)까지의 38.2% 되돌림 수준인 101.13을 전혀 넘지 못했으며, 이는 낮아지는 고점의 더 넓은 연속성을 유지하고 있습니다. 앞서 언급한 97.63 지지선 돌파는 110.17(2025년 고점)에서 시작된 하락이 재개되고 있음을 나타내는 신호로 해석될 수 있습니다.

뉴질랜드 달러-엔화, RBNZ 매파적 전환과 엔화 약세 반영

NZD/JPY는 위험 선호 심리, 부활한 니케이 지수, 그리고 뉴질랜드 중앙은행(RBNZ)이 곧 긴축 사이클을 시작할 수 있다는 기대감이 복합적으로 작용하면서 이번 주 최고의 움직임을 보이며 2.45% 상승했습니다. 많은 통화가 전반적인 심리 개선에 동참했지만, NZD/JPY는 페어의 양쪽 통화가 모두 유리하게 움직였기 때문에 두드러졌습니다.

엔화 측면은 일본 주식 시장의 동향에 크게 영향을 받았습니다. 니케이 지수의 중기 상승 채널 저항선 돌파는 랠리가 지치기보다는 가속화되고 있다는 강력한 기술적 신호입니다. 이 지수는 투자자들이 기술 및 AI 관련 테마로 공격적으로 회귀하면서 세계에서 가장 강력한 주식 시장 중 하나가 되었습니다. 일본 투자자들에게 국내 주식 시장의 강세는 방어적 자산인 엔화 보유에 대한 수요를 계속해서 감소시키고 있습니다. 기술적으로, 63,799 저항선이 지지선으로 전환되어 유지되는 한 니케이 지수의 추가 상승이 예상됩니다. 50,558에서 63,799까지의 61.8% 투영치인 67,474를 확실하게 돌파하면, 70,000 심리적 수준을 넘어 100% 투영치인 72,532까지 나아갈 길이 열릴 것입니다. 이러한 강세는 엔화를 약세 압력 하에 둘 가능성이 높습니다. USD/JPY 근처에서의 개입 우려가 공격적인 매수를 억제하고 있지만, 달러가 포함되지 않은 엔화 교차 통화에서의 강세를 막지는 못하고 있습니다. 결과적으로, NZD/JPY는 엔화 약세 전망을 표현하는 가장 명확한 수단 중 하나가 될 것입니다.

동시에, 뉴질랜드 달러는 RBNZ 기대치의 극적인 변화로부터 상당한 지지를 받았습니다. 중앙은행은 지난주 금리를 동결했지만, 이는 3-3의 찬반 투표 끝에 총재인 안나 브레먼의 결정표로 동결이 유지될 수 있었습니다. 더 중요한 것은, 당국자들이 긴축이 조만간, 그리고 아마도 더 공격적으로 올 것이라는 메시지를 강화하는 데 시간을 보냈다는 것입니다. 여러 고위 정책 입안자들은 7월이 금리 인상 가능성이 있는 회의가 될 것이라고 사실상 확인했습니다. 더욱 놀라운 것은 인플레이션 위험이 계속 커질 경우 더 큰 폭의 움직임을 배제하지 않았다는 점입니다. 당국자들은 2분기 인플레이션 보고서를 기다리기 전에 행동할 필요가 없다고 분명히 했습니다. 결과적으로 시장은 RBNZ가 금리를 인상할 것인지 여부를 논의하는 것에서, 다음 회의에서 25bp 또는 50bp 인상이 이루어질 수 있는지 여부를 논의하는 것으로 전환했습니다.

NZD/JPY의 중기 상승 추세는 지난주 94.96 저항선을 돌파하면서 재개되었습니다. 94.03 저항선이 지지선으로 유지되는 한 추가 상승이 예상됩니다. 다음 목표치는 85.33에서 94.96까지의 61.8% 투영치인 90.55에서 96.50입니다. 여기서 결정적인 돌파는 100% 투영치인 100.18까지 상승세를 촉발할 수 있으며, 이는 100 심리적 수준을 약간 상회합니다. 더 큰 그림에서, 79.79(2025년 저점)에서 시작된 NZD/JPY의 상승은 이제 5파동 충격파로 보입니다. 즉, 99.01(2024년 고점)에서의 조정은 79.79까지 3파동 하락으로 완전히 완료되었을 수 있습니다. 59.49(2020년 저점)에서의 상승 추세가 재개될 준비가 되었을 수 있습니다. 앞서 언급한 96.50 투영선 돌파는 이 장기적인 강세 전망을 확고히 할 것입니다.

USD/CHF 주간 전망

0.7807 지지선이 후반에 무너진 것은 USD/CHF의 조정 반등이 완료되었음을 시사합니다. 이번 주 초기 편향은 하락세로 돌아섰으며, 먼저 0.7760을 재시험할 것입니다. 여기서 확실한 돌파는 0.8041에서 시작된 하락세를 재개할 것입니다. 다음 목표치는 0.8041에서 0.7774까지의 61.8% 투영치인 0.7898에서 0.7733이 될 것입니다. 0.7898 저항선이 유지되는 한, 회복 시에도 위험은 하락세에 머물 것입니다. 더 큰 그림에서, 55주 이동평균선(55 W EMA) (현재 0.8028)이 유지되는 한, 더 큰 하락 추세의 일부로서 0.9200에서의 하락세가 계속될 것으로 예상됩니다. 0.7603을 확실하게 돌파하면 1.0146(2022년 고점)에서 0.8332까지의 9200에서의 100% 투영치인 0.7382를 목표로 하게 될 것입니다. 장기적인 관점에서, 0.7065(2011년 저점)에서의 가격 움직임은 수십 년간의 하락 추세(1.8305, 2000년 고점)에 대한 조정 패턴으로 간주됩니다. 1.0342에서의 하락이 패턴의 두 번째 다리인지, 아니면 하락 추세의 재개인지는 불확실합니다. 그러나 어느 경우든, 0.8756 지지선이 저항선으로 전환되어 유지되는 한(2021년 저점) 전망은 약세로 유지될 것입니다. 다음으로 0.7065 재시험이 예상됩니다.