美 연준 총재: 금리 결정 시 시장 예상 벗어나도 괜찮다

연준 인사, 점진적 긴축 선호하며 시장 예상과 다른 결정 강조

알베르토 무살렘 세인트루이스 연방준비은행(Fed) 총재는 지난주 연방공개시장위원회(FOMC) 정례회의에서 25bp 금리 인상을 지지했다고 밝혔습니다. 그는 현재 시점에서 점진적으로 정책을 조정하는 것이 향후 더 급격한 긴축으로 인한 위험을 줄이는 길이라고 강조했습니다. 무살렘 총재는 올해 FOMC 투표권이 없는 위원이지만, 그의 견해는 금리 동결 결정에 대한 세 차례의 공식적인 반대 의견과는 별개로 중요한 시사점을 던집니다.

목요일 브라질에서 발언한 무살렘 총재는 현행 통화정책 기조가 유지될 경우, 향후 1년간 물가 상승률이 Fed의 2% 목표치 대비 높은 수준을 지속할 가능성이 크다고 진단했습니다. 그는 “이른 시기에 점진적인 금리 인상을 단행하는 것이, 향후 발생할 수 있는 더 갑작스러운 금리 변동보다 덜 혼란스럽고 비용도 적게 든다”고 설명했습니다.

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시장 예상과 무관한 독립적 정책 결정 필요성 역설

무살렘 총재는 또한 금융 시장이 금리 상승에 대비하지 않았다는 이유만으로 Fed가 정책 결정을 주저해서는 안 된다고 선을 그었습니다. 그는 시장의 신호를 면밀히 주시하지만, 정책 입안자들은 prevailing market expectations(시장의 지배적인 기대)와는 별개로 경제 평가에 따라 행동해야 한다고 주장했습니다.

“만약 지금이 어떤 방향으로든 정책을 변경해야 할 때라고 판단한다면, 시장에 이미 반영된 가격과 상관없이 그 정책을 실행해야 한다”고 무살렘 총재는 말했습니다. 그는 “때로는 시장을 놀라게 하는 것이 괜찮은 시점도 있다”고 덧붙였습니다. 이러한 발언은 최근 유가 하락과 호르무즈 해협 봉쇄 완화에 대한 낙관론으로 인해 투자자들이 9월 금리 동결 가능성에 무게를 두기 시작한 시점에서 특히 주목받고 있습니다.

무살렘 총재의 근본적인 주장은, 생산성 향상이 궁극적으로 물가 압력을 해소해 줄 것이라는 희망 하에 Fed가 높은 인플레이션을 용인할 이유가 거의 없다는 것입니다. 그는 “통화정책이 생산성 성장을 추구하기 위해 다소 높은 인플레이션을 오늘날 용인하는 것보다, 근본적인 물가 상승 압력에 의미 있는 제약을 가하는 것이 중요하다”고 말하며, “인플레이션 기대가 통제 불능 상태로 확산될 수 있는 비옥한 토양이 존재한다”고 경고했습니다.

경제 여건이 뒷받침되고 자산 가격이 상승했으며, 노동 시장이 견조한 일자리 증가세를 보이고 있는 상황에서, 무살렘 총재는 인플레이션이 더 통제하기 어려워지기 전에 정책을 긴축할 여지가 있다고 보고 있습니다. 그의 이러한 입장은 시장이 9월 추가 동결을 점치고 있는 가운데, Fed 내 매파적(hawkish) 압력을 강화하는 요인으로 작용하고 있습니다.

주요 내용 요약

• 세인트루이스 연방준비은행(Fed) 총재 알베르토 무살렘은 지난 FOMC 회의에서 25bp 금리 인상을 선호했으며, 현행 정책이 물가를 2% 목표치까지 지속 가능하게 되돌리기에 충분히 제한적이지 않을 수 있다고 주장했습니다.
• 무살렘 총재는 점진적인 긴축을 선호하며, 현재의 점진적 인상이 향후 더 큰 폭의 금리 인상보다 “덜 혼란스럽고” “비용이 적게 들 것”이라고 언급했습니다.
• 그는 정책 입안자들이 “시장 가격과 상관없이” 필요할 때 행동해야 한다며, 시장 가격이 Fed 결정에 영향을 미쳐서는 안 된다고 강조했습니다.
• 무살렘 총재는 “때로는 시장을 놀라게 하는 것이 괜찮은 시점도 있다”고 덧붙였는데, 이는 투자자들이 9월 금리 동결에 더욱 무게를 두는 가운데 나온 주목할 만한 발언입니다.
• 그는 미래 생산성 향상이 문제를 해결해 줄 것이라는 희망 하에 목표치를 초과하는 인플레이션을 용인하는 것을 거부했으며, 이러한 접근 방식이 Fed의 신뢰성과 앵커링된 인플레이션 기대치를 위험에 빠뜨릴 수 있다고 경고했습니다.
• 경제 회복력, 뒷받침되는 금융 환경, 안정적인 노동 시장을 고려할 때, 무살렘 총재는 Fed가 긴축을 단행하기 전에 명확한 경제 약세를 기다리기보다 인플레이션에 집중할 여지가 있다고 보고 있습니다.