미국 7월 CPI 발표, 시장 금리 향방 가를까

금일 최대 관심사: 미국 7월 CPI 발표

오늘 시장의 모든 시선은 미국 7월 소비자물가지수(CPI) 발표에 쏠리고 있습니다. 이번 발표는 향후 금리 결정 경로에 대한 시장의 기대를 재정립하는 중요한 분기점이 될 것으로 보입니다. 저희는 헤드라인 CPI가 전월 대비 0.2%, 전년 대비 3.4% 상승할 것으로 예상합니다. 이는 지난 6월 수치인 -0.4% m/m, 3.5% y/y에서 상승세로 전환될 가능성을 시사합니다. 또한, 변동성이 큰 에너지 및 식품 가격을 제외한 근원 CPI는 전월 대비 0.2%, 전년 대비 2.5% 상승할 것으로 전망되는데, 이는 6월 기록인 0.0% m/m, 2.6% y/y보다 소폭 둔화된 수치입니다. 지난 6월 인플레이션이 예상치를 하회하며 추세 전환의 시작인지 일회성 요인인지에 대한 논의가 분분했던 만큼, 이번 7월 CPI 결과는 시장의 불확실성을 해소하는 데 중요한 역할을 할 것입니다.

남은 경제 일정은 상대적으로 한산합니다. 독일과 이탈리아의 최종 헤드라인 인플레이션 지표와 노르웨이의 소비자 신뢰 지수가 발표될 예정입니다. 그러나 이들 지표는 미국 CPI의 파급력에 비하면 시장에 미치는 영향이 제한적일 것으로 예상됩니다.

국제 유가, 지정학적 리스크에 다시 90달러 돌파

전일 국제 유가는 지정학적 긴장 고조로 인해 다시 한번 USD90/bbl 선을 넘나드는 모습을 보였습니다. 파키스탄발 보도로 미국과 이란 간의 모종의 합의 가능성이 제기되며 일시적으로 90달러를 돌파했으나, 이후 USD87/bbl 수준까지 밀렸습니다. 그러나 밤사이 홍해 지역에서의 선박 피격 사건이 재연되면서 역내 긴장 고조에 대한 우려가 다시 부각되었습니다. 예멘 반군 후티의 공격으로 추정되는 사건과 오만만 해역에서 발생한 미국 선박 타격 소식은 불확실성을 증폭시키며 브렌트유 가격을 다시 USD90/bbl 근처로 끌어올렸습니다.

이란과의 외교적 진전 낙관론은 점차 힘을 잃어가고 있지만, 향후 어떠한 외교적 진전이라도 나타난다면 유가는 다시 지난주 기록한 USD80/bbl 부근으로 빠르게 되돌아갈 가능성도 배제할 수 없습니다. 이러한 유가 변동성은 NOK(노르웨이 크로네)와 같은 산유국 통화에 직접적인 영향을 미치며, 에너지 섹터 기업들의 실적 전망에도 중요한 변수로 작용할 것입니다.

미국 중소기업 체감 경기 개선, 고용 시장은 엇갈린 신호

미국에서는 7월 NFIB 중소기업 낙관지수가 2.4포인트 상승한 99.8을 기록하며 개선세를 보였습니다. 특히, 기업들이 충원하지 못하는 일자리 수가 늘어나고 3개월 고용 및 설비투자 계획이 상향 조정되는 등 노동 시장 관련 지표가 강화되었습니다. 이는 최근 발표된 비농업 고용지수(NFP) 데이터와 유사하게 실제 고용 변화는 낮은 수준을 유지한 것과는 대조적인 모습입니다. 여러 문제점 중 '가장 중요한 단일 문제'로 '노동의 질'이 가장 많이 언급되었다는 점은, 최근 실질 데이터는 부진했음에도 불구하고 미래를 내다보는 노동 시장 지표는 개선되고 있음을 시사합니다.

글로벌 증시, CPI 경계감 속 혼조세

전반적인 글로벌 위험 심리는 전일 약세를 보였습니다. 특히 유가 움직임과 중동 지역 지정학적 이슈가 금일 미국 CPI 발표를 앞두고 주요 시장 동인이 되었습니다. 파키스탄 국방부 장관의 발언 이후 해협 재개방 관련 진전 기대감으로 일시적으로 위험 선호 심리가 살아나며 미국 선물 지수는 개장 전 0.2% 상승했습니다. 그러나 이란이 해협을 계속 폐쇄할 것이라고 재확인하고 트럼프 전 대통령이 강경한 입장을 유지하면서 투자 심리는 다시 위축되었습니다. 그 결과, Brent 원유는 2.6% 상승한 가격으로 거래되었고, 금일 아침 현재 USD90/bbl 수준에서 거래되고 있습니다. S&P 500 지수는 0.3% 하락했으며, 통신 서비스 섹터(알파벳의 하락세에 영향받음) 또한 0.6% 하락하며 약세를 주도했습니다. 에너지 섹터는 예상대로 강세를 보였습니다.

야간 거래에서는 아시아 증시와 미국 선물 지수가 대부분 상승세를 기록하고 있습니다. 채권 시장에서는 주식 시장 하락세에 따라 전반적인 수익률 곡선에서 하락세를 보였습니다. 주요 외환 시장에서는 주요 통화 교차 거래가 비교적 안정적인 모습을 보였으며, SEK(스웨덴 크로나)와 JPY(일본 엔)는 소폭 약세를 보인 반면, USD(미국 달러)는 회복세를 나타냈습니다. 중동 및 유가 관련 뉴스가 외환 시장을 지배했으며, 딜 타결 가능성에 대한 짧은 언급이 있었습니다. 유가는 높은 수준을 유지하며 NOK(노르웨이 크로네)를 지지했습니다.