유럽 PMI 부진 속 달러 강세 지속, 유로·엔 하락 압력

유럽 경기, 기대 이하 PMI와 인플레이션 우려

전일 발표된 유럽 지역의 6월 예비 구매관리자지수(PMI)는 시장의 큰 기대를 모으지 못했습니다. 서비스 부문의 개선에도 불구하고 종합 PMI는 49.5를 기록하며 여전히 중립 수준을 하회했습니다. 주목할 점은, 해당 지표 조사 시점이 6월 17일 미-이란 합의 발표 이전이라는 사실입니다. 이로 인해 7월 초 발표될 최종 PMI 수치는 상향 조정될 가능성이 있습니다. 그러나 최근 몇 년래 최고치를 기록했던 물가 지표는 다소 하락했습니다. 이는 유럽중앙은행(ECB)에게는 긍정적인 신호일 수 있으나, ECB 수석 이코노미스트는 신중한 입장을 고수했습니다. 필립 레인 이코노미스트는 유럽 의회에서 인플레이션이 2% 목표치를 중기적으로 상당히 오랫동안, 아마도 2027년 상반기까지 상회할 위험이 있다고 경고했습니다. 지난주 연설에서는 연말까지 3% 이상의 인플레이션 수치를 전망했습니다. 그는 6월 금리 인상을 옹호하며, '유로시스템 직원들이 6월에 준비한 시나리오 중 완화적인 경우에도 인플레이션은 목표치를 충분히 오래 상회하여 신중한 대응을 정당화할 것으로 예상된다'고 발언했습니다. 그의 발표 자료에 따르면, 에너지 가격(석유 및 가스 합산)은 현재 ECB의 완화적 시나리오와 기본 시나리오 사이에서 움직이고 있습니다. 유로존 단기 자금 시장은 PMI 발표에도 불구하고 연내 금리가 2.5%까지 추가 인상될 가능성을 반영하고 있습니다.

미 달러 독주와 주요 통화 쌍의 움직임

분석 읽기

미국 국채 대비 독일 국채 금리가 소폭 선방했습니다. 독일 국채 금리는 2.1~3.6bp 하락했으나 최저치에서 반등했습니다. 미국 국채 금리는 0.3~2.8bp 하락했습니다. 위험 회피 심리가 일부 반영되며 핵심 채권 시장을 지지했습니다. 대서양 양안의 주식 시장은 약세를 이어갔습니다. 특히 기술주 섹터는 연초 대비 높은 수익률을 기록한 후, 상반기 마감을 앞두고 투자자들의 차익 실현 매물이 출회되며 압박을 받았습니다. 반면 산업재와 소형주 섹터는 상대적으로 견고한 모습을 보였습니다. 마침내 통화 시장은 오랜 침묵을 깨고 움직이기 시작했습니다. 수개월간의 안정적인 흐름 이후, 많은 달러 관련 통화 쌍에서 기술적 지지선이 붕괴되는 움직임이 관찰되고 있습니다. 특히 지난 6월 연방공개시장위원회(FOMC) 회의에서 워시 위원이 연준의 신뢰도를 회복시키는 데 큰 걸음을 내디딘 이후, 달러는 시장의 총아로 떠올랐습니다. 이전까지 달러 약세를 유발했던 위험 프리미엄이 반전되었습니다. 여기에 견조한 미국 경제와 노동 시장 지표가 더해지면서, EUR/USD는 어제 1.1392라는 중요한 지지선을 하향 돌파했습니다. 현재 해당 통화 쌍은 1.1370 부근에서 거래되고 있으며, 다음 지지선은 1.12, 그 다음은 1.11 영역에서 나타날 것으로 보입니다. DXY(미국 달러 지수)는 101.138 저항선을 돌파하며 2025년 5월 이후 최고 수준까지 상승했습니다. USD/JPY는 수십 년래 최고치인 162 바로 아래에서 상승세가 주춤했습니다. 투자자들은 일본 당국의 개입 가능성에 촉각을 곤두세우고 있습니다.

영국 파운드 및 호주 달러, 엔화의 향방

영국 파운드는 EUR/GBP 0.86 지지선에 근접하며, 점차 파운드 강세 삼각형 패턴을 형성하고 있습니다. 리시 수낵 총리 다음으로 차기 총리로 거론되는 리시 수낵 후보가 단기적인 정치적 불확실성을 줄이고 있지만, 아직 구체적인 정책 계획은 발표되지 않았습니다. 기술적 관점에서 EUR/GBP 0.86이 붕괴될 경우, 2024-2025년 랠리의 61.8% 되돌림 수준인 0.8468까지 하락할 수 있습니다. 오늘은 경제 지표 발표가 예정되어 있지 않아, 기술적 요인이 거래를 주도할 것으로 예상됩니다. 시장의 위험 선호 심리 역시 중요한 변수로 작용할 것입니다. 분기 마감을 앞두고 추가적인 포지션 조정과 로테이션이 발생할 수 있습니다. 한편, 호주 5월 헤드라인 물가 상승률은 예상치(-0.7% 월간)보다 큰 폭으로 하락했으며, 연간 상승률 역시 4.2%에서 4%로 예상외의 둔화를 기록했습니다. 월간 기준으로 자동차 연료 가격은 4월 7% 하락에 이어 11.9% 하락했습니다. 이러한 하락분에는 유류세 절반 인하 및 국제 유가 하락의 영향이 포함되어 있습니다. 변동성이 큰 항목들이 인플레이션 그림을 흐릴 수 있기에, 호주중앙은행(RBA)은 가격 변동성이 큰 항목을 제외한 근원 CPI(trimmed mean CPI) 지표를 중요하게 살펴봅니다. 이 근원 지표는 5월 월간 0.4%로 가속화되었으며, 연간 기준으로는 3.4%에서 3.6%로 상승하여 해당 월간 시리즈가 시작된 지난해 4월 이후 최고치를 기록했습니다. RBA의 인플레이션 목표치는 2-3%입니다. 연간 물가 상승에 가장 크게 기여한 항목은 주택(6.5% 상승)이었으며, 그 뒤를 이어 식품 및 비주류 음료(3.3% 상승), 운송(3.3% 상승) 순이었습니다. 호주 달러는 근원 CPI 상승에도 불구하고 큰 반응을 보이지 않았습니다. AUD/USD는 어제 순수한 달러 강세로 인해 0.70이라는 심리적 지지선을 하회했습니다. 기술적으로는 0.6833(3월 저점)에 지지선이 있습니다. 일본은행(BOJ) 6월 회의록에서는 통화 정책에 대한 긴축 기조를 재확인했습니다. '향후 통화 정책 운영과 관련하여, 근원 CPI 물가 상승률이 2%에 접근하고 있고 금융 환경이 완화적인 점을 감안할 때, 정책 금리를 계속 인상하는 것이 적절하다'고 명시했습니다. 일본 단기 자금 시장은 현재 12월 회의까지 금리가 1%에서 1.25%로 인상될 가능성을 반영하고 있습니다. 오늘 아침 발표된 일본 서비스 물가 상승률은 5월 3.3%로(전년 동기 대비) 상향 수정되었으나 변동은 없었습니다. 일본 엔화는 USD/JPY 161.95라는 2024년 최고치 바로 아래에서 등락을 거듭하고 있으며, 현재 달러 강세는 일본 당국의 구두 개입 위협으로 인해 균형을 이루고 있습니다. 그러나 이 수준을 상향 돌파할 위험이 증가하고 있으며, 이는 해당 통화 쌍을 1986년 이후 가장 높은 수준으로 끌어올릴 수 있습니다.