유로존 3월 인플레이션 폭등 예고, 에너지 가격 급등이 주?
유로존 3월 물가 동향: 에너지발 인플레이션 '경고등'
오늘(XX일) 발표될 유로존 3월 소비자물가지수(HICP) 잠정치가 시장의 최대 관심사입니다. 당초 예상치에 따르면, HICP 인플레이션은 전년 동월 대비 1.9%에서 2.6%로 크게 상승할 것으로 보입니다. 이는 주로 에너지 가격의 가파른 상승세에 기인한 것으로, 휘발유 가격이 전월 대비 15%, 경유 가격은 28%나 급등하며 전체 헤드라인 물가 상승에 약 0.9%p 기여할 것으로 추정됩니다. 반면, 근원 인플레이션(에너지 및 식료품 제외)은 전월 2.4%에서 2.3%로 소폭 하락할 것으로 예상됩니다. 이는 이탈리아의 동계 올림픽 관련 서비스 물가 상승세가 반전될 가능성 때문입니다.
이번 물가 지표는 유럽중앙은행(ECB)의 4월 통화정책 회의에 중요한 참고 자료가 되겠지만, 분석가들은 이번 수치가 현재 진행 중인 전쟁의 1차 파급 효과 중 일부만을 반영하며 2차 파급 효과는 아직 나타나지 않았다는 점을 지적합니다. 따라서 오는 4월 30일에 발표될 4월 물가 지표가 ECB의 정책 결정에 더 큰 영향을 미칠 가능성이 높습니다.
한편, EU 에너지 장관들은 이란발 전쟁으로 인한 석유 및 가스 시장의 혼란에 공동 대응하기 위한 비공식 화상 회의를 개최합니다. 폴란드의 유가 상한제 및 스페인의 50억 유로 규모 에너지 지원책과 같은 각국의 조치 속에 시장 불확실성이 고조되고 있습니다.
주요 중앙은행 동향 및 경제 지표 발표
주요 중앙은행들의 행보도 주목받고 있습니다. ECB와 연방준비제도(Fed) 관계자들의 연이은 연설이 예정되어 있습니다. ECB에서는 4명의, Fed에서는 3명의 관계자가 발언에 나섭니다. 시장은 이들의 발언을 통해 인플레이션 전망뿐만 아니라, 최근 유가 상승이 경제 성장에 미치는 부정적인 영향에 대한 통찰력을 얻고자 할 것입니다.
미국에서는 2월 구인·이직 보고서(JOLTS) 발표가 예정되어 있어 이번 주 첫 노동 시장 지표로 주목받고 있습니다. 지난 1월 보고서는 온라인 채용 공고의 긍정적인 신호에 힘입어 개선된 노동 수요와 감소한 해고율을 보여주었습니다. 스웨덴에서는 릭스뱅크(Riksbank)의 에릭 테딘 총재(오전 8시)와 페르 얀손 부총재(정오)의 연설이 있습니다. 테딘 총재와 세임 부총재는 지난 회의에서 매파적인 성향을 보인 반면, 얀손, 헬름, 붕게 부총재는 비둘기파적인 입장을 유지했습니다. 5월 통화정책 회의에 대한 명확한 신호를 주기에는 아직 이르지만, 시장은 이미 5월 금리 인상 가능성을 50%로 반영하고 있으며, 공급 충격에 대한 이들의 대응 함수에 대한 통찰력을 기대하고 있습니다.
전날 밤에는 중국의 민간 제조업 구매관리자지수(PMI)가 발표됩니다. NBS(국가통계국) 공식 PMI와 달리, 2월 중국 차이신(Caixin) 제조업 PMI는 52.1로 견조한 흐름을 보였습니다. 3월 고빈도 지표 역시 추가적인 강세를 시사하지만, 중동 전쟁 발발은 불확실성을 더하고 있습니다. 일본에서는 1분기 단기 경제 관측 조사(Tankan)가 발표될 예정이며, 이는 일본은행(BOJ)의 정책 회의를 앞두고 중요한 정보를 제공할 것입니다. 에너지 가격 상승과 엔화 약세는 소비자 구매력을 위협하며 경기 회복에 제동을 걸 수 있습니다.
글로벌 경제 및 시장 동향: 긴장 고조와 시장 반응
어젯밤 주요 경제 소식:
- 일본: 도쿄 3월 근원 CPI는 예상치를 하회한 1.7%(전년 동월 대비) 상승에 그쳤습니다. 이는 정부의 유류 보조금이 상승 비용을 상쇄했기 때문입니다. 신선식품 및 연료를 제외한 근원 CPI는 2월 2.5% 상승에서 2.3%로 둔화되었습니다. 시장에서는 유가 급등과 엔화 약세로 인해 인플레이션이 상승할 것으로 예상하며, 4월 금리 인상 가능성을 70%로 보고 있습니다. BOJ 우에다 총재는 잠재적인 행동을 시사했습니다. 별도로 발표된 2월 공장 생산량 2.1% 감소 및 소매 판매 0.2% 감소 데이터는 현재 시점에서는 다소 뒤떨어진 정보를 제공합니다.
- 중국: 3월 공식 제조업 PMI는 2월 49.0에서 50.4로 상승하며 1년 만에 최고치를 기록, 수요 개선 신호를 보냈습니다. 비제조업 PMI 역시 50.1로 증가했습니다. 이러한 강력한 지표는 정책 입안자들의 부담을 완화하지만, 분석가들은 중동 전쟁으로 인한 에너지 가격 급등과 글로벌 공급망 차질이 지속적인 성장에 위험 요인이 될 수 있다고 경고합니다.
어제 시장 동향:
- 중동: 이란 의회 안보위원회는 호르무즈 해협을 통과하는 선박에 통행료를 부과하는 계획을 승인했습니다. 이 계획에는 보안 강화, 해상 항행 규제, 리알화 표시 통행료 징수, 그리고 미국 및 이스라엘 선박의 통행 금지 조치가 포함됩니다. 이 결정은 이미 유류 운송을 방해하고 세계 시장의 변동성을 심화시킨 기존 갈등에 긴장을 더하고 있습니다. 이러한 긴장 고조 속에 트럼프 대통령은 호르무즈 해협이 국제 해운에 다시 개방되지 않으면 이란의 에너지 시설과 유정을 완전히 파괴할 것이라고 경고했습니다.
- 미국: Fed 파월 의장은 이란 전쟁으로 인한 유가 상승이 아직 즉각적인 정책 조치를 요구하지는 않는다고 밝혔습니다. Fed는 전쟁의 경제적, 인플레이션적 영향을 평가하며 기다릴 여유가 있다고 언급했습니다. 인플레이션은 여전히 2% 목표치를 상회하고 있지만, 장기 인플레이션 기대치는 안정적으로 유지되고 있습니다. 시장은 올해 금리 인상 가능성을 낮추는 반응을 보였습니다. 윌리엄스 Fed 부의장도 파월 의장의 의견에 동조하며, 현재 금리 수준이 인플레이션 압력을 관찰하며 행동할 유연성을 제공한다고 말했습니다.
- 유로존: EU 집행위원회 비즈니스 심리지수 조사에 따르면, 3월 산업 부문 판매 가격 기대치가 큰 폭으로 상승했으며, 서비스 부문은 변동이 없었습니다. 산업 부문의 기대치 상승은 2021-2022년 추세와 유사하지만 최고치보다는 낮은 수준입니다. 일반적으로 산업 부문을 따라가는 서비스 부문의 안정세는 ECB에 일부 안도감을 제공합니다. 전반적으로 해당 데이터는 PMI 가격 추세와 일치하며 4월 금리 인상을 강력하게 시사하지는 않습니다. 독일 3월 CPI는 예상대로 2월 1.9%에서 2.7%로 상승했습니다. HICP 상승률은 예상치 2.9%보다 약간 낮은 2.8%(전년 동월 대비)를 기록했습니다. 독일 인플레이션은 이란 전쟁으로 인한 에너지 가격의 7.6% 급등에 힘입어 2024년 1월 이후 최고치를 기록했습니다. 이는 2022년 3월 러시아의 우크라이나 침공 당시 급등 폭의 절반 수준입니다. 근원 인플레이션은 2.5%(전년 동월 대비)로 안정세를 유지했으며, 에너지 외 요인의 영향은 없었습니다.
- 스웨덴: 2월 소매 판매는 전월 대비 0.6% 감소했습니다. 연간 기준으로는 계절 조정 소매 무역 물량이 2월에 2.4% 증가했습니다. 내구재 판매는 0.9% 감소한 반면, 소비재 판매(국영 주류 판매점 제외)는 보합세를 보였습니다.
주요 자산 시장 움직임
주식 시장: 유럽 시장 거래 시간 동안 글로벌 주식 시장은 전반적으로 안정세를 보이며 상승세를 나타냈습니다. 그러나 미국 시장 개장 후 투자 심리가 위축되며 MSCI 세계 지수는 0.4% 하락했습니다. S&P 500 지수는 0.4%, 나스닥 종합지수는 0.7% 하락했으며, 러셀 2000 지수는 1.5% 급락했습니다. 반면, 유럽 Stoxx 600 지수는 0.9% 상승했습니다. 아시아 증시는 야간 거래에서 하락세를 보였으나, 미국 선물 가격이 약 0.9% 상승하며 반등 조짐을 보였습니다.
채권 및 외환 시장: 중동 지역의 긴장 완화 조짐이 보이지 않으면서 자산 변동성은 연중 최고치 또는 이에 근접한 수준을 유지하고 있습니다. 그럼에도 불구하고, 이번 주에는 금리(명목 및 실질)가 하락하는 주목할 만한 가격 움직임 변화가 나타났습니다. 이는 최근 몇 주간의 움직임과 대조되는 중요한 변화로, 시장은 전쟁으로 인한 성장 둔화 가능성과 중앙은행들이 성장 둔화 국면에 금리 인상을 단행할 가능성에 대한 우려를 점점 더 키워가고 있습니다. 외환 시장에서는 비교적 차분한 한 주가 시작되었지만, 미국 달러화 강세가 다시 나타나면서 EUR/USD 환율이 1.15 지지선 아래로 하락하는 등 스웨덴 크로나(SEK)가 두드러진 약세를 보였습니다.
