유로존 PMI 발표 임박, 시장 촉각

유로존 6월 PMI 발표, 경기 흐름 가늠

오늘 시장의 주요 관심사는 유로존의 6월 구매관리자지수(PMI) 예비치 발표입니다. 대부분의 응답이 최근 타결된 미국-이란 관련 합의 이후에 이루어졌을 것으로 보이나, 유가 하락이 실물 경제 활동에 미치는 영향은 아직 이번 데이터에 명확히 나타나지 않을 것으로 예상됩니다. 시장 분석 기관들은 제조업 PMI가 5월 51.6에서 50.9로 소폭 하락할 것으로 전망하고 있습니다. 반면, 서비스업 PMI는 5월 47.7에서 48.8로 다소 개선될 것으로 보이나, 여전히 50 이하의 위축 국면을 시사합니다. 서비스업의 개선세는 특히 프랑스 데이터가 이전의 매우 낮은 수준에서 다소 반등할 것이라는 기대감에 힘입을 것으로 분석됩니다.

영국에서도 6월 PMI 예비치가 발표될 예정입니다. 최근 몇 달간 PMI는 전반적으로 양호한 흐름을 유지해왔으나, 5월 서비스업 PMI는 4월 52.7에서 49.3으로 크게 둔화되었습니다. 이번 발표를 통해 이러한 서비스업의 약세 추세가 지속될지 여부를 확인하는 것이 중요할 것입니다. 한편, 미국 경제는 여전히 견조한 흐름을 이어갈 것으로 예상됩니다. 시장은 제조업 PMI가 5월 55.1에서 54.6으로 소폭 하락하는 반면, 서비스업 PMI는 50.7에서 51.0으로 소폭 상승할 것으로 전망하고 있습니다. 이는 미국 경제가 50선을 상회하며 확장 국면을 유지할 것이라는 기대를 반영합니다.

분석 읽기

덴마크에서는 6월 기업경기실사지수(Business Sentiment Indicator)가 발표됩니다. 5월 지수는 105.5에서 104.1로 소폭 하락했지만, 여전히 역사적 평균치인 100을 상회하며 완만한 성장세를 나타냈습니다. 기업들은 향후 몇 달간 순고용 증가를 예상하고 있어, 에너지 위기에 대한 명확한 신호는 감지되지 않고 있습니다. 이와 별개로 헝가리 국립은행은 지난 회의에서의 완화 신호에 따라 기준금리를 25bp 인하하여 6.00%로 낮출 것으로 예상됩니다.

밤사이 시장 동향 및 주요 이슈

지난밤 시장에서는 일본의 6월 제조업 PMI가 54.5에서 54.9로 상승하고, 서비스업 PMI 역시 50.0에서 51.8로 반등하며 긍정적인 소식이 있었습니다. 특히 신규 수주가 4년여 만에 가장 빠른 속도로 증가했는데, 이는 전쟁 관련 공급망 및 가격 불안정성에 대비한 재고 축적 수요에 일부 영향을 받은 것으로 풀이됩니다. 투입 및 산출 물가는 소폭 완화되었으나, 여전히 높은 에너지, 연료 및 원자재 비용으로 인해 2022년 말 이후 최고 수준을 유지하고 있습니다.

영국 정치권에서는 어제 키어 스타머 총리가 사임을 발표했습니다. 후임 지도자 후보 등록은 7월 9일에 시작되며, 9월 의회 복귀 전에 새로운 지도부가 결정될 것으로 보입니다. 이는 지난 10년간 일곱 번째 총리 교체입니다. 앤디 번햄이 지난 금요일의 압도적인 보궐선거 승리에 힘입어 유력한 후임자로 부상했으며, 주요 경쟁자인 웨스 스트리팅이 리더십 경쟁에 참여하지 않겠다고 밝히면서 그의 승계 가능성이 높아졌습니다. 만약 번햄이 총리가 된다면, 시장의 핵심 관심사는 영국 재무부 장관(Chancellor of the Exchequer) 자리에 누가 앉을지로 옮겨갈 것입니다. 현재 재무장관인 레이첼 리브스는 재정 규칙 준수에 대한 시장의 신뢰를 얻고 있으며, 과거 그녀의 이탈 가능성에 대한 추측은 영국 국채 수익률의 상당한 상승을 촉발한 바 있습니다. 시장이 스타머 총리의 사임을 이미 광범위하게 예상했기 때문에, 그의 사임 소식에 따른 파운드화와 국채 가격 변동은 미미했습니다.

유로존 소비자 신뢰지수는 6월에 예상대로 -17.7로 상승했습니다(컨센서스 -18.0, 이전 -19.0). 그러나 이는 여전히 전쟁 이전 수준 및 역사적 평균치보다 훨씬 낮은 수치입니다. 조사 기간이 6월 1일부터 19일까지였음을 감안할 때, 미국-이란 합의 및 그에 따른 유가 하락 효과는 완전히 반영되지 않았을 가능성이 높습니다. 낮은 소비자 심리가 소비 성장세를 지속적으로 압박할 것으로 예상되지만, 소비자의 심리와 실제 행동 간의 관계는 최근 몇 년간 덜 신뢰할 만한 경향을 보여왔습니다. 덴마크의 6월 소비자 신뢰지수는 -14.0으로 크게 상승했습니다(5월 -19.8). 이러한 개선은 주로 덴마크의 현재 및 미래 경제 상황에 대한 긍정적인 전망과 가계 재정에 대한 기대치 향상에 의해 주도되었습니다. 또한, 5월 식품 가격이 1.3% 하락한 것을 반영하여 인플레이션 기대치가 두 달 연속 현저히 하락했습니다. 회복세에도 불구하고 소비자 신뢰는 여전히 낮은 수준이며, 가계는 소비 지출을 늘리기보다는 소득의 상당 부분을 저축하는 경향을 보이고 있습니다.

자산별 시장 분석

주식 시장: 어제 글로벌 주식 시장은 상승세를 보였으나, 표면적인 흐름과 달리 내부적으로는 극심한 분산 현상이 나타났습니다. 미국 시장은 흔히 '빅테크'라고 불리는 종목들에 의해 하락 압력을 받았지만, 실제적인 압력은 소비재 관련 섹터, 특히 미디어와 커뮤니케이션 서비스에서 비롯되었습니다. 주요 미디어 기업들의 주가 하락이 큰 영향을 미쳤습니다. 어제 미국 증시 흐름을 좀 더 자세히 보면, S&P 500 지수 11개 섹터 중 8개가 상승했으며 소형주가 대형주를 능가하는 등, 섹터별 로테이션이 두드러졌습니다. 스페이스X의 급격한 주가 하락 또한 투자 심리에 부정적인 영향을 미쳤는데, 상장 초기 단계의 기업이 이 정도의 변동성을 보이는 것은 이례적입니다. 스페이스X가 새로운 신속 편입 규정에 따라 곧 지수에 편입될 예정이라는 점은 지수 편입 메커니즘에 대한 질문을 제기할 것입니다. 오늘 아시아 증시는 전반적으로 하락세를 보이고 있으며, 이 역시 '빅테크' 종목들이 하락세를 주도하고 있습니다. 한국 시장은 현재 7% 이상 하락하며 매우 가파른 움직임을 보이고 있으나, 이는 이전의 강한 랠리와 대형 한국 기술주들의 극심한 변동성을 고려할 때 이해할 수 있는 수준입니다. 유럽과 미국의 선물 시장 역시 하락세를 보이고 있으며, 미국 기술주들이 다시 한번 하락세를 주도하고 있습니다.

채권 및 외환 시장: 유로/달러(EUR/USD) 환율은 주 초반 약세를 보이며 한 주를 시작했습니다. 미국과 유로존 간의 금리 스프레드가 계속해서 확대되었기 때문입니다. 시장은 케빈 워시 신임 연준 의장의 첫 FOMC 회의 이후 미국 금리 인상 가능성에 대한 기대를 높이고 있는 반면, 라가르드 총재의 발언 이후 ECB의 추가 금리 인상 전망은 축소되었습니다. 달러/엔(USD/JPY) 환율은 어제 잠시 161.9까지 상승하며 금요일의 고점을 넘어섰습니다. 전반적인 달러 강세와 미국 국채 수익률 상승 압력이 이 통화쌍에 상향 압력을 가하고 있으며, 현재 161 레벨 위에서 안정되는 모습입니다. 단기적으로는 이 수준에서 거래될 것으로 예상됩니다. 채권 시장에서는 미국 국채 수익률이 어제 장중 약 5bp 상승하며 곡선 전반에 걸쳐 상승세를 보인 반면, 유럽 국채 수익률은 비슷한 폭으로 하락했습니다.