ホルムズ海峡の混乱で原油価格急騰

ホルムズ海峡封鎖がロシア産原油へのシフトを加速

原油市場は、ホルムズ海峡周辺の混乱とバーレーンの製油所へのドローン攻撃により、大きな変動に見舞われています。中国やインドなどの主要なアジアの輸入国が潜在的な供給不足に直面する中、ロシアが重要な代替供給源として注目されています。ICEの低硫黄ガスオイル先物は、取引開始直後に1トンあたり100ドル以上急騰し、Brent原油の上昇率を上回りました。

ホルムズ海峡の実質的な封鎖は、湾岸産原油の供給業者とその主要なアジアの買い手の双方にとって、深刻なストレステストとなっています。水路は開かれたままであるという保証にもかかわらず、衛星追跡によると、2026年3月1日以降、石油または石油製品タンカーは海峡を通過していません。これにより、湾岸産原油に大きく依存している中国とインドに多大な圧力がかかっています。報告によると、約7隻の韓国タンカーが座礁しており、そのうち1隻は1日分の国内消費量に相当する200万バレルを輸送しています。

インドの戦略転換

ワシントンからの圧力によりロシア産原油への依存を減らしていたインドは、今や再考を余儀なくされるかもしれません。インドのロシア産原油輸入量は、2025年11月の185万バレル/日から、2026年2月には106万バレル/日に減少しました。しかし、ホルムズ海峡の危機の中で、当初東アジア向けであった140万バレルのウラル原油を積んだ2隻のタンカーが、インドの港に転送されました。この変化は、地政学的な不安定さの中でエネルギー安全保障がいかに不安定であるかを浮き彫りにしています。

バーレーン製油所攻撃と精製マージンへの影響

供給側の苦境に加えて、ドローン攻撃がバーレーンのマアミール工業地帯の石油インフラを襲いました。そこには、BAPCOの精製事業に関連するインフラがあります。詳細はまだ限られていますが、この攻撃は湾岸の精製資産の脆弱性に対する懸念を高めています。BAPCOは、40万5000バレル/日のシトラ製油所への攻撃を確認しましたが、死傷者はなく、火災は鎮火され、製油所は稼働を続けていると述べました。

エネルギー市場はバーレーン攻撃に迅速に反応し、精製マージンは著しく拡大しました。原油と精製製品の価格差を反映するクラック・スプレッドは、上昇傾向にあります。特に、Brent原油に対するICEガスオイル・クラック・スプレッドで測定されるディーゼル・マージンは、湾岸での製油所の混乱の可能性をトレーダーが織り込むにつれて拡大しました。

これらの差し迫った危機の中で、シェルとカザフスタンはザナトゥルミス鉱区での石油・ガス探査に関する契約を締結し、エネルギー資源の拡大への長期的なコミットメントを示しました。2032年まで続くこの契約には、地震探査、データ収集、および技術評価が含まれます。これは将来の可能性を垣間見せるものですが、当面の焦点は、現在の供給混乱と価格変動の管理に置かれています。

トレーダーや投資家にとって、これらの出来事はリスクと機会が増大する時期を示しています。地政学的動向、製油所の操業状況、原油の貿易フローの変化を監視することが、今後のエネルギー市場を乗り切る上で重要になります。さらなる混乱の可能性は依然として高く、変動が続く可能性が高いことを示唆しています。