中东冲突加剧通胀风险，央行面临新挑战
中东危机扰乱全球经济稳定
中东地缘政治不稳定性加剧，给全球各国央行带来了新的挑战，迫使它们重新评估货币政策策略。对石油供应可能遭受重大冲击以及通胀可能卷土重来的担忧，给经济前景带来了相当大的不确定性。
本周早些时候，有报道称美国和以色列对伊朗发动袭击，导致伊朗最高领袖阿里·侯赛尼·哈梅内伊身亡，之后原油价格大幅上涨。伊朗随后发动导弹袭击，目标是多个海湾国家。冲突升级严重扰乱了霍尔木兹海峡的油轮运输，由于安全风险增加，油轮不愿通过该水域，而霍尔木兹海峡是全球石油运输的关键咽喉要道。
Brent 原油价格周三上涨 1.6%，达到每桶 82.76 美元，接近 2025 年 1 月以来的最高水平。同样，美国西德克萨斯中质原油 (WTI) 价格也连续第三天上涨，达到 75.48 美元。预计能源成本的上升将渗透到整个经济领域，影响消费者和生产者的价格，尤其是在严重依赖中东石油进口的国家。这就要求各国央行迅速调整利率政策。
央行努力应对通胀压力和经济放缓
当前的环境给各国央行带来了一个复杂的困境：既要遏制通胀风险，又要支持放缓的经济增长。正如野村证券的经济学家指出的那样，“伊朗冲突的持续，巩固了许多央行目前维持利率不变的理由。”
欧洲央行 (ECB) 面临着尤其严峻的局面，因为石油冲击可能会加剧已经持续存在的通胀，而欧元区经济在美国关税增加的重压下正在走弱。荷兰国际集团 (ING) 的经济学家认为，欧洲央行需要欧元区经济表现出“明显的韧性”才会考虑加息。欧洲严重依赖进口石油和液化天然气，这使其面临潜在的能源和贸易双重冲击。
欧洲央行管委 Pierre Wunsch 表示，官员们将避免对能源价格波动做出仓促反应，并补充说，“如果这种情况持续更长时间，如果能源价格涨幅更高，那么我们将不得不运行我们的模型，看看会发生什么。”
美国前财政部长珍妮特·耶伦也警告说，这场冲突可能会对美国经济增长产生负面影响，并加剧通胀压力，从而可能推迟美联储 (Fed) 的任何降息。耶伦表示，“最近的伊朗局势让美联储更加按兵不动，比此前更不愿意降息。”美国 1 月份的通胀率为 2.4%，超过了美联储 2% 的目标。耶伦还强调，特朗普总统的关税可能会将年度通胀率推高至至少 3%。
亚洲经济体面临更高的脆弱性
鉴于通过霍尔木兹海峡运输的大部分原油都运往中国、印度、日本和韩国等国，亚洲经济体尤其容易受到中东冲突的影响。
高盛估计，霍尔木兹海峡如果关闭六周，再加上油价从每桶 70 美元上涨到 85 美元，可能会使亚洲地区的通胀率上升约 0.7 个百分点。预计菲律宾和泰国将是最脆弱的，而中国可能受到的影响相对较小。
惠誉解决方案 (Fitch Solutions) 旗下的 BMI 预测，这场冲突可能会使亚洲整体消费者通胀率上升 7 至 27 个基点，其中泰国、韩国和新加坡面临的影响最大，因为能源在其通胀计算中所占的比重较高。
