L'or s'envole vers son gain hebdomadaire le plus fort depuis janvier, les anticipations de hausse des taux de la Fed s'estompent

L'or accélère sa course hebdomadaire sur fond de changement de sentiment de marché

Le métal précieux a opéré un retour remarquable. L'or au comptant a dépassé les 4 300 dollars l'once ce vendredi, se positionnant ainsi pour sa performance hebdomadaire la plus solide depuis le début de l'année. Cette dynamique haussière est soutenue par une conjonction de facteurs : un optimisme croissant quant à une désescalade au Moyen-Orient, des signaux d'inflation en voie de refroidissement, et une réduction palpable de la probabilité d'une hausse des taux d'intérêt par la Réserve Fédérale américaine en septembre. Les desks de trading ont observé l'or au comptant s'échanger en hausse de 1,8 % à 4 316,95 dollars l'once à la clôture de la séance de vendredi. Sur la semaine, la matière première enregistrait un gain supérieur à 6 %, prolongeant une série qui l'avait menée à un pic de sept semaines jeudi. Les contrats à terme sur l'or américain ont suivi cette tendance, progressant de 1,9 % à 4 377,57 dollars l'once.

Cette performance contraste avec celle du dollar américain, qui est resté relativement stable mais est néanmoins en voie d'enregistrer une augmentation hebdomadaire face à ses principales contreparties. Les tensions géopolitiques et commerciales accrues semblent soutenir la demande pour le billet vert.

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Turbulences géopolitiques et évolutions de la politique commerciale

De nouvelles inquiétudes concernant l'approvisionnement mondial en pétrole ont refait surface suite à des informations selon lesquelles l'Iran aurait ciblé des "cibles hostiles" dans le détroit d'Ormuz. Les déclarations officielles suggèrent qu'un accord de gestion du trafic proposé avec Oman ne permettra pas de rétablir pleinement cette voie de navigation vitale. Ce développement, combiné à la déclaration de l'Iran d'interdire le transit des navires américains, israéliens et autres "hostiles" dans le détroit, injecte une dose significative d'incertitude sur les marchés de l'énergie. Le potentiel de restrictions supplémentaires, avec un projet de loi proposant des amendes pouvant atteindre 20 % de la valeur de la cargaison d'un navire en cas de violation, est actuellement à l'étude.

Au milieu de ces tensions croissantes, des signaux mitigés émergent quant à une désescalade. Le président américain Donald Trump s'est montré confiant quant à une fin prochaine du conflit avec l'Iran. Parallèlement, les acteurs du marché attendent avec impatience la publication du rapport mensuel sur l'emploi américain. Ce jeu de données crucial est censé fournir une orientation supplémentaire pour les prévisions économiques et les décisions potentielles de la Réserve Fédérale. Les économistes prévoient que les chiffres du ministère du Travail montreront une création d'emplois aux États-Unis atteignant environ 88 000 en juillet, une augmentation notable par rapport aux 57 000 emplois créés en juin.

Sur le front de la politique monétaire, bien que certains responsables de la Réserve Fédérale aient récemment adopté un ton plus restrictif, l'attention reste focalisée sur les données économiques entrantes. Alberto Musalem, président de la Fed de St. Louis, a déclaré jeudi que tolérer une inflation durablement élevée dans la poursuite d'une croissance de la productivité plus forte serait une erreur. Ce commentaire souligne l'engagement de la Réserve Fédérale envers la stabilité des prix.

La politique commerciale continue d'être un moteur significatif de l'activité du marché. Des documents judiciaires récents déposés par les douanes et la protection des frontières américaines révèlent que l'administration a remboursé environ 100 milliards de dollars de droits de douane collectés dans le cadre de la politique "Liberation Day", ce qui représente environ 60 % du revenu total des droits de douane générés. Dans un autre développement commercial, le président Trump a autorisé un droit de douane supplémentaire de 15 % sur les cellules et modules solaires entrant aux États-Unis, effectif à partir du 4 décembre.

Décryptage des dynamiques de marché

L'environnement de marché actuel présente un jeu complexe de facteurs influençant les prix de l'or. L'assouplissement des attentes concernant une hausse imminente des taux de la Fed constitue un soutien majeur pour le métal précieux, car des taux d'intérêt plus bas réduisent le coût d'opportunité de la détention d'actifs sans rendement comme l'or. Simultanément, les risques géopolitiques persistants, notamment concernant le détroit d'Ormuz, offrent un fort courant sous-jacent de demande alimenté par les flux de valeurs refuges. Ce double mécanisme de soutien explique la robuste performance hebdomadaire de l'or.

L'impact de ces développements s'étend au-delà de l'or. Les tensions accrues dans le détroit d'Ormuz pourraient entraîner une volatilité accrue des prix du pétrole brut (Brent Crude et WTI Crude), influençant potentiellement les anticipations d'inflation. La trajectoire du dollar américain, bien que stable actuellement, reste une considération clé pour les cambistes, particulièrement en relation avec des paires comme l'USD/CAD, sensible aux mouvements des prix du pétrole. De plus, les signaux divergents de la Réserve Fédérale, juxtaposés aux données sur l'emploi américain à venir, créent un environnement dynamique pour les rendements des bons du Trésor américain et le sentiment général des marchés actions, en particulier pour les actions technologiques axées sur la croissance.

Les traders surveilleront de près le prochain rapport sur l'emploi américain pour obtenir des indices décisifs sur les perspectives économiques et les prochaines étapes de la Fed. Tout écart par rapport aux attentes, qu'il soit positif ou négatif, pourrait déclencher des réactions importantes sur le marché. Les différends commerciaux en cours et les changements tarifaires associés méritent également une attention particulière, car ils peuvent affecter les bénéfices des entreprises et les chaînes d'approvisionnement mondiales. La direction ultime de l'or dépendra probablement de l'équilibre entre la diminution des craintes de hausse des taux et la persistance des risques géopolitiques.