L'or s'accroche près de son plus haut de sept semaines, les paris sur une hausse des taux de la Fed s'estompent

Le marché de l'or soutenu par des données d'emploi décevantes

Le métal jaune a consolidé sa position près d'un sommet de plusieurs semaines ce lundi. Cette performance est directement liée à une contraction surprenante de l'emploi aux États-Unis au cours du mois de juillet. Ce recul inattendu des chiffres de création d'emplois, conjugué à des révisions à la baisse pour les mois précédents, a considérablement atténué les anticipations d'une hausse imminente des taux d'intérêt par la Federal Reserve. L'or au comptant (XAUUSD) a enregistré une légère hausse de 0,1%, atteignant 4 347,76 $ l'once. Ce mouvement fait suite à une progression notable vendredi qui avait propulsé le métal à son plus haut niveau en sept semaines. Les contrats à terme sur l'or américain ont également reflété ce sentiment positif, grimpant de 0,2% pour s'échanger à 4 407,34 $. Le dollar américain a connu une légère appréciation mais est resté proche d'un creux de deux mois.

Les opérateurs de marché suivent de près les tensions géopolitiques, notamment celles concernant le détroit d'Ormuz. Parallèlement, ils attendent la publication d'indicateurs économiques américains cruciaux cette semaine. Ces données, incluant les indices des prix à la consommation et à la production, offriront des perspectives supplémentaires sur la trajectoire politique potentielle de la Fed concernant les taux d'intérêt.

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Évolution des probabilités de hausse des taux de la Fed

L'impact du rapport sur l'emploi, jugé tiède, a été considérable sur les attentes de politique monétaire. Selon l'outil FedWatch du CME Group, la probabilité d'une hausse des taux par la Federal Reserve lors de la prochaine réunion est tombée à 44%, un recul significatif par rapport aux 55% enregistrés précédemment. Ce changement suggère que la banque centrale pourrait adopter une approche plus prudente.

Tensions géopolitiques et impact sur les marchés de l'énergie

Ajoutant une couche de complexité au paysage des marchés, Téhéran a émis un avertissement sévère concernant le détroit d'Ormuz. L'Iran a indiqué que cette voie de navigation vitale ne serait pas rouverte sans que les États-Unis ne satisfont à un ensemble spécifique de demandes. Cette déclaration a réduit les espoirs d'un retour rapide à la stabilité sur les marchés mondiaux de l'énergie. Les conditions stipulées par l'Iran incluraient des demandes de compensation, la levée complète des sanctions existantes et la fin des menaces militaires perçues. Ces prérequis devraient être remplis avant que l'Iran n'envisage de restaurer l'accès à ce passage stratégiquement critique. Parallèlement, la Commission de la sécurité nationale et de la politique étrangère du Parlement iranien a fait avancer sa propre proposition législative pour la gestion du détroit d'Ormuz.

Sur le front diplomatique, le président américain Donald Trump a adopté une posture de patience. Il a exprimé sa volonté de laisser s'intensifier les pressions économiques sur l'Iran plutôt que de recourir à une action militaire immédiate, une position qui introduit une incertitude supplémentaire dans le calcul géopolitique.

Analyse : L'or entre données macroéconomiques et risques géopolitiques

L'interaction entre un marché du travail américain en phase de refroidissement et les frictions géopolitiques persistantes au Moyen-Orient crée un environnement complexe pour les traders. La faiblesse inattendue de la création d'emplois aux États-Unis a directement remis en question le récit d'une économie en surchauffe, réduisant ainsi la pression immédiate sur la Fed pour resserrer davantage sa politique monétaire. Ce développement agit comme un vent favorable pour les actifs sans rendement comme l'or, puisque le coût d'opportunité de détenir le métal diminue avec la baisse attendue des taux d'intérêt.

Simultanément, la rhétorique belliqueuse autour du détroit d'Ormuz, un point d'étranglement critique pour l'approvisionnement mondial en pétrole, introduit une prime de risque significative sur les marchés de l'énergie et, par extension, sur les anticipations d'inflation. Bien que la préférence déclarée du président Trump pour la pression économique sur l'escalade militaire offre une certaine désescalade, les tensions sous-jacentes restent élevées. Cette incertitude géopolitique peut également soutenir indirectement l'or en tant qu'actif refuge, particulièrement si elle alimente une volatilité plus large du marché ou menace de perturber le commerce mondial au-delà des seules matières premières énergétiques.

Les traders sont désormais confrontés à un double récit : une Fed potentiellement moins hawkish en raison des données économiques nationales, et des risques externes continus émanant de l'Iran. Les prochains rapports sur les indices des prix à la consommation et à la production seront essentiels pour confirmer si les pressions inflationnistes s'atténuent effectivement, ce qui renforcerait l'argument d'une pause dans les hausses de taux. La réaction du marché à ces points de données, ainsi que toute évolution supplémentaire concernant le détroit d'Ormuz, dictera la trajectoire à court et moyen terme pour l'or ainsi que pour les actifs à risque en général. Les desks d'analyse surveillent de près la convergence de ces facteurs, notant que la réaction des options et la liquidité sur les marchés obligataires pourraient offrir des indices précoces sur les mouvements futurs.