الأسواق تترقب تقرير الوظائف الأمريكي وبيانات التضخم الأوروبية هذا الأسبوع

نظرة على الأسبوع الاقتصادي: التركيز على بيانات الوظائف والتضخم

تتجه أنظار المستثمرين والمتداولين نحو نهاية الأسبوع الاقتصادي، حيث من المقرر صدور تقرير الوظائف الأمريكي يوم الجمعة، والذي يُعد مؤشراً حيوياً على صحة أكبر اقتصاد في العالم. تشير التوقعات إلى ارتفاع وظائف القطاع غير الزراعي في الولايات المتحدة بمقدار 105 ألف وظيفة خلال شهر مايو، مع احتمال ارتفاع معدل البطالة بشكل طفيف إلى 4.4%. هذه الأرقام، عند النظر إليها مجتمعة، ترسم صورة لسوق عمل لم يعد يتدهور، لكنه في الوقت ذاته يفتقر إلى الزخم التحسيني الملموس.

قبل ذلك، ستكشف استطلاعات معهد إدارة التوريدات (ISM) الأمريكية يومي الاثنين والأربعاء عن اتجاهات التوسع الاقتصادي. يُتوقع أن يحافظ مؤشر التصنيع على مستوياته القريبة من 52.5 نقطة، بينما قد يشهد قطاع الخدمات تراجعاً طفيفاً إلى 53.4 نقطة. ومع ذلك، فإن مكون أسعار المدفوعات في هذه الاستطلاعات سيحظى بأهمية قصوى، كونه يعكس الضغوط التضخمية الأوسع نطاقاً.

على الصعيد الدولي، من المتوقع أن ترتفع أرقام مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) في منطقة اليورو إلى 3.3% على أساس سنوي في مايو، صعوداً من 3.0% في الشهر السابق. كما يُتوقع أن يرتفع مؤشر التضخم الأساسي إلى 2.5% من 2.2%، مما يضع ضغوطاً إضافية على البنك المركزي الأوروبي (ECB) قبل اجتماعه المقرر في يونيو. وفي أستراليا، يُرجح أن يستقر نمو الناتج المحلي الإجمالي في الربع الأول عند معدل معتدل يبلغ 2.6% على أساس سنوي. أما في كندا، فيُتوقع أن ترتفع الوظائف بمقدار 15 ألف، وأن ينخفض معدل البطالة إلى 6.8%.

تفاصيل البيانات المنتظرة وتأثيراتها المحتملة

الولايات المتحدة:

• استطلاعات ISM (الاثنين والأربعاء): تشير التوقعات إلى استمرار التوسع في مايو. استطلاعات بنك الاحتياطي الفيدرالي الإقليمية ومؤشر مديري المشتريات (PMI) من Markit تدعم فكرة استقرار الظروف الأساسية. نتوقع أن يحافظ مؤشر ISM للتصنيع على مستواه بالقرب من 52.5. سيحظى مكون أسعار المدفوعات باهتمام كبير نظراً لتركيز السوق على قياس التضخم الناجم عن الصراع المستمر في إيران. ارتفعت تكاليف مدخلات التصنيع بشكل حاد، لكن لا يوجد دليل مماثل على زيادة الضغوط السعرية في قطاع الخدمات. نتوقع تراجع مؤشر ISM للخدمات بشكل طفيف إلى 53.4 من 53.6 في أبريل. تشير البيانات إلى صمود الطلب بدلاً من تدهوره المادي.
• بيانات التوظيف (الجمعة): يظل سوق العمل عالقاً في توازن بين الوظائف المنخفضة والتوظيف المحدود. تظل مطالبات البطالة الأولية منخفضة، وإعلانات التسريح كبيرة تقتصر إلى حد كبير على قطاع التكنولوجيا. ومع ذلك، فإن التوظيف لا يظهر تحسناً يذكر. تشير الوظائف الجديدة المعروضة على Indeed ومؤشرات مديري المشتريات للتوظيف الإقليمية إلى تحركات جانبية. نقدر ارتفاع وظائف القطاع غير الزراعي بمقدار 105 ألف في مايو. نتوقع عودة معدل البطالة إلى 4.4%.

  الاقتصادات المتقدمة (G10):

  • مؤشر أسعار المستهلكين في منطقة اليورو (الثلاثاء): من المرجح أن يرتفع مؤشر أسعار المستهلكين في منطقة اليورو إلى 3.3% على أساس سنوي في مايو، مقارنة بـ 3.0% في أبريل. نُتوقع أن يتباطأ الزخم الشهري إلى 0.2% مع استقرار أسعار الطاقة. السؤال الرئيسي هو ما إذا كانت ضغوط الأسعار تتسع. نتوقع أن يرتفع مؤشر التضخم الأساسي إلى 2.5%.
  • الناتج المحلي الإجمالي لأستراليا (الأربعاء): من المتوقع أن يُظهر الناتج المحلي الإجمالي لأستراليا في الربع الأول وتيرة نمو أكثر اعتدالاً، حيث نتوقع زيادة بنسبة 0.5% على أساس ربع سنوي و 2.6% على أساس سنوي.
  • مسح القوى العاملة الكندي (الجمعة): نتوقع استمرار استقرار سوق العمل، مع ارتفاع نمو التوظيف المتوقع بمقدار 15 ألف وظيفة في مايو، وانخفاض معدل البطالة إلى 6.8%.

    الأسواق الناشئة:

    • سعر الفائدة لبنك الاحتياطي الهندي (الجمعة): نتوقع أن يبقي بنك الاحتياطي الهندي سعر إعادة الشراء ثابتاً عند 5.25%، على الرغم من استمرار المخاطر التضخمية.

      آفاق التداول وتحليل الخبراء

      يشير تقرير الوظائف الأمريكي المتوقع إلى استمرار سوق عمل مستقر ولكنه غير متنامٍ بشكل كبير، مما قد يبقي الباب مفتوحاً أمام خيارات السياسة النقدية المتنوعة. إن ارتفاع التضخم الأساسي في منطقة اليورو يضع ضغطاً على البنك المركزي الأوروبي (ECB) لاتخاذ قرارات أكثر تشدداً، وهو ما قد يؤثر على اليورو مقابل الدولار الأمريكي (EURUSD). في أستراليا، يشير تباطؤ نمو الناتج المحلي الإجمالي إلى الحاجة لمراقبة قرارات بنك الاحتياطي الأسترالي (RBA) بشأن أسعار الفائدة، حيث لا يزال هناك احتمال لرفع آخر. أما بالنسبة للهند، فإن الحفاظ على سعر الفائدة الحالي يعكس محاولة الموازنة بين السيطرة على التضخم ودعم النمو الاقتصادي.

      يراقب المتداولون عن كثب مكون أسعار المدفوعات في استطلاعات ISM، حيث يمكن أن يوفر رؤى حول الضغوط التضخمية المستقبلية. كما أن التطورات في أسعار الطاقة والغذاء، خاصة مع التوترات الجيوسياسية، ستكون عاملاً حاسماً في تشكيل توقعات التضخم لدى البنوك المركزية. قد نشهد تقلبات في أسواق العملات والسلع مع صدور هذه البيانات الهامة، مما يستدعي تحليلاً دقيقاً للمخاطر والفرص المتاحة.