الذهب تحت الضغط وسط توترات الشرق الأوسط وغموض سياسة الفيدرالي الأمريكي

شهد سعر الذهب انخفاضًا حادًا، حيث لامس مستوى 5,023 دولار للأونصة يوم الاثنين، مسجلًا خسائر للأسبوع الثاني على التوالي. هذا التراجع يضع المعدن الأصفر عند مستويات لم تُشهد منذ الأسبوع الثالث من شهر فبراير، وذلك على الرغم من التصعيد الجيوسياسي المتزايد في الشرق الأوسط، وهو حدث لطالما كان يدعم عادةً وضع الذهب كملاذ آمن.

صراع جيوسياسي يواجه مخاوف التضخم

يقدم المشهد الحالي للسوق سيناريو معاكسًا للذهب. ففي حين أن الصراع في الشرق الأوسط، الذي دخل أسبوعه الثالث، قد دفع المستثمرين تاريخيًا نحو الذهب، إلا أن المعنويات السائدة تشهد تحولًا. بدلًا من البحث عن ملاذ آمن في المعدن الأصفر، يشعر المتداولون بقلق متزايد بشأن الضغوط التضخمية الناجمة عن الارتفاع الصاروخي لأسعار النفط. وقد أدى هذا إلى إعادة تقييم لتوقعات السياسة النقدية للبنوك المركزية.

تُظهر بيانات السوق اعتقادًا متزايدًا بأن الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي سيحافظ على موقفه النقدي المتشدد. وتدعم هذا التوجه ارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية، التي تقدم بديلًا أكثر جاذبية للأصول غير المدرة للعائد مثل الذهب. إن تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بالذهب أصبحت أكثر وضوحًا، مما يساهم في الضغط الهبوطي على الأسعار.

محركات السوق: قفزات النفط وترقب قرار الفيدرالي

يُعد الصراع العسكري المستمر في الشرق الأوسط المحفز الرئيسي للاضطراب الحالي في السوق. تشير تقارير حديثة إلى اضطرابات في ممرات الشحن الحيوية وضربة أمريكية على محطة تصدير النفط الإيرانية الرئيسية، جزيرة خرج. وقد أدى الانتقام الإيراني، بما في ذلك الهجمات على أصول الطاقة في الإمارات العربية المتحدة، إلى تفاقم مخاوف الإمدادات.

تذبذبت أسعار خام غرب تكساس الوسيط (WTI) بالقرب من مستوى 100 دولار للبرميل، مع افتتاح جلسات التداول بفجوات صعودية للاثنين الثالث على التوالي. هذا التقلب المستمر في أسواق الطاقة يغذي المخاوف التضخمية بشكل مباشر. ويشير محللون إلى أن الارتفاع المستمر في أسعار الطاقة يجعل التحول السريع نحو تخفيف السياسة النقدية من قبل البنوك المركزية أمرًا مستبعدًا بشكل متزايد.

يخضع قرار السياسة النقدية القادم للاحتياطي الفيدرالي لتدقيق مكثف. وفي حين أن تثبيت أسعار الفائدة يُتوقع على نطاق واسع، سيقوم المستثمرون بتحليل التصريحات بحثًا عن أي تلميحات حول اتجاه السياسة المستقبلية. والأهم من ذلك، أن معنويات السوق بشأن تخفيضات أسعار الفائدة المحتملة قد تحولت بشكل كبير. فقبل شهر واحد فقط، كان المتداولون يمنحون احتمالًا بنسبة 69% لخفض أسعار الفائدة في يونيو؛ وقد انخفض هذا الرقم إلى 26% فقط.

تداعيات على المتداولين: مراقبة المستويات الرئيسية وإشارات الفيدرالي

بالنسبة للمتداولين، يقدم المشهد الحالي تفاعلًا معقدًا بين المخاطر الجيوسياسية وتوقعات السياسة النقدية. وتشمل المستويات الرئيسية التي يجب مراقبتها للذهب (XAU/USD) أدنى مستوى في 3 مارس والمستويات التي شوهدت آخر مرة في الأسبوع الثالث من فبراير، والتي تمثل الآن دعمًا هامًا. وعلى العكس من ذلك، قد تعمل مستويات المقاومة السابقة، المحتملة حول 5250 دولار، كسقف في حال تغيرت المعنويات.

أظهر الدولار الأمريكي بعض التراجع بعد وصوله إلى أعلى مستوياته في 10 أشهر، لكن مساره لا يزال مرتبطًا ارتباطًا وثيقًا بتوقعات الفيدرالي. يجب على المتداولين مراقبة التطورات في الشرق الأوسط عن كثب بحثًا عن أي علامات على خفض التصعيد أو مزيد من التصعيد، حيث ستؤثر هذه التطورات بشكل مباشر على أسعار النفط والتوقعات التضخمية.

سيكون الاجتماع القادم للاحتياطي الفيدرالي والمؤتمر الصحفي اللاحق مع الرئيس جيروم باول حاسمًا. أي إشارة إلى فترة طويلة من أسعار الفائدة المرتفعة قد تزيد من إضعاف الطلب على الذهب. وعلى العكس من ذلك، فإن أي إشارات تشاؤمية غير متوقعة، على الرغم من أنها غير مرجحة بالنظر إلى البيانات الحالية، يمكن أن تؤدي إلى انعكاس سريع.

آفاق مستقبلية: انتظار إشارات السياسة وسط استمرار عدم اليقين

لا تزال الآفاق المستقبلية للذهب غامضة، وتعتمد بشكل كبير على الوضع الجيوسياسي المتطور في الشرق الأوسط والتواصل من البنوك المركزية الرئيسية، وخاصة الاحتياطي الفيدرالي. وفي حين أن الاضطرابات الجيوسياسية تدعم الذهب عادةً، فإن التركيز الحالي على التضخم وأسعار الفائدة المرتفعة يشير إلى أن المعدن الأصفر قد يواجه رياحًا معاكسة مستمرة على المدى القصير. يجب على المتداولين البقاء يقظين لأي تحولات في معنويات السوق وإصدارات البيانات الاقتصادية الرئيسية التي قد تغير المسار الحالي.

أسئلة شائعة

لماذا ينخفض الذهب رغم الصراع المستمر في الشرق الأوسط؟

ينخفض الذهب حيث يعطي المستثمرون الأولوية لمخاوف التضخم الناجمة عن ارتفاع أسعار النفط، بدلًا من البحث عن ملاذ آمن. تشير بيانات السوق إلى تحول نحو الأصول ذات الفائدة بسبب توقعات استمرار أسعار الفائدة المرتفعة من البنوك المركزية، مما يجعل الذهب غير المدر للدخل أقل جاذبية.

ما هو التوقعات السعرية الحالية للذهب (XAU/USD)؟

انخفضت أسعار الذهب إلى ما دون 5,023 دولار للأونصة، واختبرت مستويات أواخر فبراير. يشير التحليل الفني إلى أنه بينما توجد قناة صعودية طويلة الأجل، فإن الزخم الفوري هبوطي. يكمن الدعم الرئيسي بالقرب من المستويات الأخيرة، بينما قد تظهر المقاومة حول 5250 دولار.

كيف سيؤثر قرار الاحتياطي الفيدرالي القادم على أسعار الذهب؟

قرار الاحتياطي الفيدرالي القادم حاسم. مع انخفاض توقعات السوق لخفض أسعار الفائدة في يونيو من 69% إلى 26%، فإن أي إشارة لاستمرار أسعار الفائدة المرتفعة من المرجح أن تستمر في الضغط على الذهب. وعلى العكس، فإن أي نبرة تشاؤمية غير متوقعة يمكن أن توفر دفعة، على الرغم من أن هذا يُنظر إليه حاليًا على أنه غير مرجح.