الذهب ينهار 6% والنفط يحلق عالياً وسط تصاعد التوترات في الشرق الأوسط.. ما القصة؟

شهدت أسعار الذهب تراجعاً عنيفاً يوم الخميس، مواصلة خسائرها الأخيرة مع إرسال تصعيد جديد في الصراع بالشرق الأوسط موجات صادمة عبر أسواق الطاقة وإشعال مخاوف التضخم على نطاق واسع. انهار المعدن الثمين، حيث سجل عقد الذهب لأقرب استحقاق في كومكس تسليم أبريل خسارة بلغت 5.91% ليتم تداوله بسعر 4,606.70 دولار للأونصة، مسجلاً تراجعاً كبيراً عن أعلى مستوياته الأخيرة.

سياق السوق المضطرب

يأتي هذا الانخفاض الدراماتيكي في الذهب، الذي سجل الآن سبع جلسات خسارة متتالية، أطول سلسلة منذ عام 2023، بالتزامن مع قفزة هائلة في أسعار النفط الخام. ويرتبط هذا الارتفاع بشكل مباشر بتصاعد الأعمال العسكرية بين إسرائيل وإيران، والتي استهدفت منشآت الطاقة في منطقة الخليج. واختبر الذهب الفوري مستوى 4,500 دولار للأونصة، وهو مستوى سعري لم نشهده منذ التصحيح الذي شهدته السوق في نهاية يناير. وكان الفضة أسوأ حالاً، حيث هوت بأكثر من 8.50% لتتداول بسعر 70.755 دولار للأونصة، وقد تراجعت الآن بأكثر من 45% عن ذروتها في يناير. يؤكد هذا الانخفاض الواسع في المعادن النفيسة تحولاً في معنويات المستثمرين بعيداً عن الأصول الآمنة مع تزايد مخاطر التضخم.

قراءة التحليل

تحليل ودوافع الانهيار

المحفز الرئيسي لهذا الانخفاض الحاد في أسعار الذهب والفضة هو المخاطر الجيوسياسية المتصاعدة في الشرق الأوسط. فقد أدت الهجمات على البنية التحتية للطاقة، بما في ذلك مركز الغاز الطبيعي المسال الحيوي في راس لفان بقطر وحقول الغاز الإيرانية، إلى ارتفاع أسعار النفط بشكل كبير. وهذا الارتفاع في تكاليف الطاقة يترجم مباشرة إلى ضغوط تضخمية متزايدة عبر الاقتصاد العالمي. مثل هذه البيئة عادة ما تقلل من جاذبية الأصول غير المدرة للدخل مثل الذهب والفضة. علاوة على ذلك، فإن احتمالية استمرار ارتفاع التضخم تجعل البنوك المركزية، مثل الاحتياطي الفيدرالي (Fed)، أقل ميلاً لتنفيذ تخفيضات في أسعار الفائدة. وتشير بيانات السوق إلى أن الاحتياطي الفيدرالي أبقى مؤخراً على سعر الفائدة القياسي دون تغيير، مع توقعات تشير إلى إمكانية خفض واحد فقط لأسعار الفائدة هذا العام، رهناً بتباطؤ مستمر في التضخم. يواجه الجيش الأمريكي، على الرغم من انخراطه في عمليات ضد جماعات مرتبطة بإيران، جدولاً زمنياً صعباً لحل النزاعات، مما يزيد من حالة عدم اليقين في السوق والهروب من المعادن النفيسة نحو سلع الطاقة التي يُنظر إليها على أنها تحوط ضد التضخم.

تداعيات على المتداولين والمستثمرين

يجب على المتداولين مراقبة التطورات المستمرة في الشرق الأوسط عن كثب، حيث سيؤثر أي تصعيد أو تهدئة إضافية بشكل كبير على أسعار النفط، وبالتالي على توقعات التضخم. تشمل مستويات الأسعار الرئيسية التي يجب مراقبتها للذهب المستوى المنخفض الأخير حول 4,500 دولار كدعم محتمل، مع وجود مقاومة فوقه بالقرب من أعلى مستوياته السابقة. بالنسبة للفضة، يعتبر مستوى 66 دولار للأونصة علامة نفسية وفنية مهمة. كما سيكون موقف الاحتياطي الفيدرالي بشأن أسعار الفائدة، وخاصة أي توجيهات مستقبلية بشأن التضخم، أمراً بالغ الأهمية. يمكن أن يجبر الارتفاع المستمر في أسعار الطاقة الاحتياطي الفيدرالي على تبني موقف أكثر تشدداً، مما يزيد الضغط على الذهب. وعلى العكس من ذلك، فإن أي علامات على حل دبلوماسي أو تراجع في التوترات يمكن أن تؤدي إلى انتعاش المعادن النفيسة مع تراجع مخاوف التضخم.

نظرة مستقبلية

لا تزال التوقعات الفورية للذهب والفضة متقلبة، وتعتمد بشكل كبير على مسار الصراع في الشرق الأوسط وتأثيره على أسواق الطاقة العالمية. وفي حين أن الضغوط التضخمية الحالية المدفوعة بصدمات النفط تفضل معنويات هبوطية للمعادن النفيسة على المدى القصير، فإن التهدئة الجيوسياسية المفاجئة يمكن أن تؤدي إلى انعكاس حاد. سيبحث المستثمرون والمتداولون عن علامات ملموسة للاستقرار في أسعار الطاقة ومسار أوضح نحو خفض التضخم لاستعادة الثقة في الذهب والفضة كأصول استثمارية.