الدولار يترقب مستوى 104.50 وسط ثبات التضخم وارتفاع أسعار النفط

نظرة على الأسواق

يكتسب مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) زخمًا، ويتجه نحو مستوى 104.50، حيث تستوعب الأسواق أحدث أرقام التضخم في الولايات المتحدة. كشف مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) لشهر فبراير عن معدل تضخم سنوي مستقر عند 2.4%، وهو ما يطابق التوقعات ويستقر عند أدنى مستوى له منذ مايو 2025. ومع ذلك، يأتي هذا الاستقرار وسط مخاوف متزايدة بشأن ارتفاع أسعار الطاقة الناجم عن عدم الاستقرار الجيوسياسي في الشرق الأوسط.

تشير بيانات مؤشر أسعار المستهلكين لشهر فبراير إلى أن التضخم، على الأقل قبل صدمة أسعار النفط الأخيرة، لم يكن في تسارع. ويوفر هذا للاحتياطي الفيدرالي بعض المساحة لتقييم التأثير الاقتصادي الأوسع للصراع على أسواق الطاقة. ظل معدل التضخم الأساسي السنوي، الذي يستثني أسعار المواد الغذائية والطاقة المتقلبة، عند 2.5%، وهو أدنى مستوى له منذ عدة سنوات. على أساس شهري، ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين بنسبة 0.3%، مدفوعًا بشكل أساسي بالزيادات في تكاليف السكن (0.2%)، والبنزين (0.8%)، والغذاء (0.4%).

على الرغم من الأرقام الرئيسية التي تبدو حميدة، يكشف التقرير عن بعض الضغوط الكامنة. ارتفعت تكاليف الطاقة بنسبة 0.6% على أساس شهري، مما يعكس ارتفاع الأسعار في محطات الوقود وزيادة تكاليف المرافق. كما تسارعت أسعار المواد الغذائية، حيث ارتفعت بنسبة 0.4% بعد زيادة أكثر اعتدالًا بلغت 0.2% في الشهر السابق. ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي، باستثناء الغذاء والطاقة، بنسبة أكثر هدوءًا بلغت 0.2% على أساس شهري. في حين أن المعدل الأساسي السنوي ثابت، فإن الوتيرة السنوية لمدة ثلاثة أشهر تسير بشكل أسرع قليلًا عند 3.0%.

تحليل العوامل المحركة

إن الاستقرار في الدولار وأرقام التضخم خادع، حيث تستعد السوق الآن لتأثير الارتفاع الأخير في أسعار النفط. أدى الصراع في الشرق الأوسط إلى تعطيل الشحن وأثار مخاوف بشأن نقص محتمل في المعروض. وقد أثار هذا مناقشات بين أعضاء وكالة الطاقة الدولية ودول مجموعة السبع بشأن الإفراج المنسق عن احتياطيات النفط الاستراتيجية.

تشير التقارير إلى أن الإفراج المحتمل يمكن أن يتراوح بين 300 و 400 مليون برميل، وهو ما يفوق الإفراج عن 182 مليون برميل في أعقاب الغزو الروسي لأوكرانيا في عام 2022. ويؤكد هذا التدخل الكبير على خطورة المخاوف المتعلقة بالإمدادات. صرح مسؤول كبير في الاحتياطي الفيدرالي قائلًا: "إن القلق المباشر ليس مستوى التضخم الحالي، بل احتمال حدوث تأثيرات غير مباشرة من صدمة الطاقة".

يراقب الاحتياطي الفيدرالي الوضع عن كثب لتحديد ما إذا كان ارتفاع تكاليف الطاقة سيترجم إلى ضغوط تضخمية أوسع. إن الارتفاع المستمر في أسعار الطاقة يمكن أن يؤدي إلى ارتفاع تكاليف النقل، وتضخم الخدمات، والمطالب المتعلقة بالأجور. في الوقت الحالي، لا تعكس بيانات شهر فبراير هذه الضغوط، مما يسمح للاحتياطي الفيدرالي بالحفاظ على نهج الانتظار والترقب.

تداعيات على المتداولين

يجب على المتداولين مراقبة أسعار الطاقة والتطورات الجيوسياسية في الشرق الأوسط عن كثب. قد يوفر الإفراج المحتمل عن احتياطيات النفط الاستراتيجية بعض الراحة المؤقتة، ولكن المخاوف الأساسية المتعلقة بالإمدادات لا تزال قائمة. تشمل المستويات الرئيسية التي يجب مراقبتها لمؤشر الدولار الأمريكي (DXY) مستوى المقاومة 104.50 ومستوى الدعم 104.00. قد تشير الاختراق فوق 104.50 إلى مزيد من الارتفاع للدولار، في حين أن الانخفاض إلى ما دون 104.00 قد يشير إلى تراجع محتمل.

تسعر السوق حاليًا تثبيت سعر الفائدة في اجتماع الاحتياطي الفيدرالي في مارس. وينصب التركيز على متى قد يبدأ الاحتياطي الفيدرالي في تخفيف السياسة النقدية. وتتطلع الأسواق إلى شهري يونيو وسبتمبر باعتبارهما نافذتين محتملتين لخفض أسعار الفائدة، ولكن التوقيت لا يزال غير مؤكد نظرًا للخلفية العالمية المتقلبة. يجب على المتداولين إيلاء اهتمام وثيق للبيانات الاقتصادية القادمة، وخاصة أرقام التضخم والتوظيف، لأنها ستوفر مزيدًا من الأدلة حول توقعات سياسة الاحتياطي الفيدرالي.

التوقعات المستقبلية

بالنظر إلى المستقبل، سيعتمد مسار الدولار على التفاعل بين بيانات التضخم والأحداث الجيوسياسية واستجابة الاحتياطي الفيدرالي. ستكون إصدارات التضخم القادمة، وخاصة إصدار شهر أبريل، حاسمة في تقييم تأثير ارتفاع أسعار النفط. في حين أن الاحتياطي الفيدرالي في وضع الانتظار حاليًا، إلا أن الزيادة الكبيرة في الضغوط التضخمية يمكن أن تدفع إلى اتخاذ موقف أكثر تشددًا، مما يدعم الدولار. وعلى العكس من ذلك، فإن استمرار الاعتدال في التضخم، إلى جانب حل التوترات الجيوسياسية، يمكن أن يؤدي إلى موقف أكثر تساهلاً من جانب الاحتياطي الفيدرالي وإلى إضعاف الدولار. لا تزال معنويات السوق حذرة، حيث يراقب المتداولون عن كثب التطورات في الشرق الأوسط وينتظرون المزيد من الإشارات من الاحتياطي الفيدرالي.