الدولاران الأسترالي والنيوزيلندي تحت الضغط وسط مخاوف التضخم وتراجع الثقة

تجد عملتا الدولار الأسترالي AUD والدولار النيوزيلندي NZD نفسيهما في مواجهة رياح معاكسة قوية، حيث تشير البيانات الاقتصادية الأخيرة ورؤى البنوك المركزية إلى بيئة تضخمية صعبة وتراجع ملحوظ في معنويات الأعمال عبر بحر تسمان.

تطورات السوق وتأثيرها

كشفت محاضر اجتماع بنك الاحتياطي الأسترالي RBA في مارس عن ميل قوي نحو مزيد من التشديد النقدي. اعتبر صانعو السياسات أن التضخم لا يزال مرتفعًا بشكل غير مقبول، وتتفاقم المخاطر بسبب الارتفاع الأخير في أسعار النفط. يأتي هذا الموقف المتشدد في الوقت الذي لاحظ فيه البنك أن الاقتصاد الأسترالي لا يزال يعاني من "طلب مفرط"، وهو ما تدعمه سوق العمل المشدودة بشكل يتجاوز المستويات المستدامة. في غضون ذلك، عبر مضيق تسمان، شهد مؤشر ثقة الأعمال في نيوزيلندا انخفاضًا كبيرًا في مارس. تدهورت المعنويات، لا سيما في النصف الثاني من الشهر، مع تزايد وضوح العواقب الاقتصادية للصراع في الشرق الأوسط على الشركات النيوزيلندية. يتزامن هذا التدهور في المعنويات مع تزايد توقعات التضخم ورغبة قوية لدى الشركات في تمرير التكاليف المرتفعة للمستهلكين.

قراءة التحليل

تحليل الدوافع الاقتصادية

يؤكد تقييم بنك الاحتياطي الأسترالي على التحدي التضخمي المستمر. أشار أعضاء المجلس صراحة إلى أن التضخم لا يزال "مرتفعًا جدًا" وأن الاقتصاد يواصل العمل بـ "طلب مفرط". وكان من المتوقع أن يؤدي الارتفاع في أسعار النفط الخام، الذي يُعزى إلى التوترات الجيوسياسية، إلى "دفع التضخم بشكل كبير في مارس". وبينما أقر البنك بأن ارتفاع تكاليف الطاقة قد يؤدي إلى إضعاف النشاط الاقتصادي، فإن أولويته هي منع هذه الصدمات في العرض من أن تصبح متجذرة في هيكل الأسعار الأوسع. وهذا يستلزم شروطًا نقدية أكثر صرامة لكبح تمرير التكاليف إلى الأسعار النهائية. ونتيجة لذلك، خلص غالبية أعضاء بنك الاحتياطي الأسترالي إلى أن "مزيدًا من التشديد في السياسة النقدية سيكون مطلوبًا على الأرجح في المستقبل القريب"، متسائلين عما إذا كانت الظروف المالية الحالية "مقيدة بما فيه الكفاية". إن استمرار الطلب المفرط وتزايد توقعات التضخم قصيرة الأجل يعززان الحجة للتشديد الاستباقي.

في نيوزيلندا، كشف مسح ثقة الأعمال لشهر مارس عن تدهور حاد. انخفض مؤشر الثقة الرئيسي إلى 32.5 من 59.2 في فبراير. كما تراجعت التوقعات لنشاط التداول الخاص بالشركات، حيث انخفضت من 52.6 إلى 39.3. يرتبط هذا الانخفاض في التفاؤل بشكل مباشر بتصاعد المخاطر الجيوسياسية وتأثيرها على الاقتصاد العالمي، والتي أصبحت أكثر وضوحًا لشركات نيوزيلندا. على الرغم من تراجع الثقة، فإن الضغوط التضخمية تتزايد. ارتفع التضخم المتوقع خلال الاثني عشر شهرًا القادمة إلى 3.08%، وهو أعلى مستوى منذ يوليو 2024. وتتوقع نسبة مدهشة تبلغ 85% من الشركات ارتفاع تكاليف تشغيلها، مما يدفع صافي 60% من الشركات إلى التخطيط لزيادات في الأسعار – وهو مؤشر هو الأكثر عدوانية الذي تم تسجيله مؤخرًا.

تداعيات على المتداولين

بالنسبة للمتداولين الذين يراقبون AUD، تشير محاضر بنك الاحتياطي الأسترالي إلى استمرار الميل نحو رفع أسعار الفائدة. هذا قد يوفر دعمًا أساسيًا للدولار الأسترالي، خاصة إذا حافظت البنوك المركزية الرئيسية الأخرى على موقف أكثر تراخيًا. تشمل المستويات الرئيسية التي يجب مراقبتها لزوج AUD/USD المقاومة الفورية حول 0.6600 والدعم بالقرب من 0.6500. أي تعليقات متشددة إضافية أو بيانات تضخم غير متوقعة قد تدفع الزوج إلى الارتفاع.

على العكس من ذلك، فإن الانخفاض الحاد في ثقة الأعمال النيوزيلندية وتوقعات التضخم المتزايدة تقدم صورة مختلطة لـ NZD. في حين أن المعنويات الفورية سلبية، فإن التضخم المستمر واحتمال تمرير الشركات للتكاليف قد يؤدي في النهاية إلى تبني بنك الاحتياطي النيوزيلندي لمقاربة أكثر حذرًا أو حتى متشددة، على الرغم من تراجع الثقة. بالنسبة لزوج NZD/USD، يجب على المتداولين مراقبة مستوى الدعم عند 0.6050. قد يشير الاختراق دون هذا المستوى إلى مزيد من الانخفاض مدفوعًا بالمعنويات، في حين أن الارتداد قد يتطلب تحولًا في شهية المخاطرة العالمية أو إشارات أوضح لضغوط تضخمية محلية مستدامة تجبر بنك الاحتياطي النيوزيلندي على التحرك. سيشكل التباين في الآفاق الاقتصادية بين أستراليا ونيوزيلندا، لا سيما فيما يتعلق بالتضخم واتجاه سياسة البنك المركزي، موضوعًا رئيسيًا لمتداولي العملات.

نظرة مستقبلية

تشير التوقعات الفورية إلى أن كلًا من AUD و NZD قد يواجهان رياحًا معاكسة. يمنح الميل المتشدد لبنك الاحتياطي الأسترالي فرصة للصعود للدولار الأسترالي، لكن هذا قد تخففه مخاوف النمو العالمي. بالنسبة للدولار النيوزيلندي، يمثل الانخفاض الكبير في ثقة الأعمال خطرًا على المدى القصير، على الرغم من أن التضخم المتزايد قد يوفر أرضية. سيراقب المتداولون عن كثب بيانات التوظيف القادمة من كلا البلدين وأي تعليقات إضافية من بنوكهما المركزية بشأن التوازن بين السيطرة على التضخم والنمو الاقتصادي. يظل الوضع الجيوسياسي المستمر عاملًا حاسمًا، قادرًا على التأثير على أسعار السلع الأولية ومعنويات المخاطرة العالمية، وبالتالي التأثير على كلا العملتين.