اليورو مقابل الجنيه الإسترليني يتراجع مع ترقب قرارات البنك المركزي الأوروبي وبنك إنجلترا

اليورو مقابل الجنيه الإسترليني يتكبد خسائر في بداية التعاملات الأوروبية يوم الأربعاء، متراجعًا إلى مستوى 0.8635 تقريبًا. هذا الانخفاض ينهي سلسلة مكاسب استمرت لأربعة أيام، مما يشير إلى حالة ترقب واسعة في الأسواق المالية.

ترقب حذر لقرارات أسعار الفائدة

يعتمد المستثمرون حاليًا على نهج 'الانتظار والترقب' قبيل الإعلانات الحاسمة بشأن أسعار الفائدة من كل من البنك المركزي الأوروبي (ECB) وبنك إنجلترا (BoE)، والمقرر صدورها يوم الخميس. الأجواء مشوبة بالترقب حيث يسعى المتداولون لاستيعاب التداعيات المحتملة لهذه القرارات الهامة المتعلقة بالسياسة النقدية على المشهد العملي.

تتمتع البنوك المركزية بنفوذ كبير على تقييمات العملات من خلال أدوات سياستها النقدية. يهدف البنك المركزي الأوروبي، الذي يخدم منطقة اليورو المكونة من 19 دولة، بشكل أساسي إلى الحفاظ على استقرار الأسعار، مستهدفًا تضخمًا عند حوالي 2%. تتمثل آلته الرئيسية لتحقيق هذا الهدف في تعديل أسعار الفائدة الرئيسية. عندما ترتفع أسعار الفائدة، فإنها تعزز قوة اليورو بشكل عام، بينما تميل الأسعار المنخفضة إلى إضعافه. يتم اتخاذ هذه القرارات النقدية الهامة من قبل المجلس الحاكم للبنك المركزي الأوروبي، والذي يضم محافظي البنوك المركزية الوطنية في منطقة اليورو وستة أعضاء دائمين، بقيادة الرئيسة كريستين لاغارد. تعقد هذه الاجتماعات ثماني مرات سنويًا، مما يوفر إيقاعًا منتظمًا لتعديلات السياسة.

أدوات السياسة غير التقليدية وتأثيرها

في ظل الظروف الاقتصادية الاستثنائية، يمتلك البنك المركزي الأوروبي السلطة لاستخدام أدوات سياسة غير تقليدية، مثل التيسير الكمي (QE). تتضمن هذه العملية ضخ البنك المركزي للسيولة في النظام المالي عن طريق شراء الأصول، عادةً سندات حكومية أو ديون شركات، من البنوك والمؤسسات الأخرى. تاريخيًا، ارتبط التيسير الكمي غالبًا بانخفاض قيمة اليورو، نظرًا لزيادته المعروض النقدي. يُحتفظ بالتيسير الكمي بشكل عام للحالات التي تُعتبر فيها تخفيضات أسعار الفائدة التقليدية غير كافية لتحقيق استقرار الأسعار، خاصة عندما يظل التضخم منخفضًا بشكل عن bl. لجأ البنك المركزي الأوروبي إلى التيسير الكمي خلال فترات الانكماش الاقتصادي الكبيرة، بما في ذلك أعقاب الأزمة المالية العالمية عام 2008 (2009-2011)، وفترة التضخم المنخفض المستمر في عام 2015، ومؤخرًا، خلال الاضطرابات الاقتصادية غير المسبوقة التي سببتها جائحة كوفيد-19.

على النقيض من ذلك، يمثل التشديد الكمي (QT) عكس التيسير الكمي. تُطبق هذه الاستراتيجية عادةً بمجرد اكتساب التعافي الاقتصادي زخمًا وبدء الضغوط التضخمية في الظهور. بينما يتضمن التيسير الكمي شراء البنك المركزي الأوروبي للسندات بنشاط لزيادة السيولة، فإن التشديد الكمي يتضمن توقف البنك المركزي عن شراء سندات جديدة والسماح لحيازاته الحالية من السندات بالنضوج دون إعادة استثمار رأس المال. يُنظر عمومًا إلى توقف عمليات شراء الأصول واسعة النطاق هذه على أنه تطور إيجابي، أو إشارة صعودية، لليورو.

تأثيرات متوقعة على الأسواق

تُعد قرارات أسعار الفائدة القادمة من البنك المركزي الأوروبي وبنك إنجلترا نقاط تحول حاسمة لزوج EUR/GBP. يزن المتداولون احتمالية مسارات سياسة متباينة. إذا أشار البنك المركزي الأوروبي إلى موقف أكثر تساهلاً، ربما مع التركيز على استمرار هشاشة الاقتصاد أو الحاجة إلى دعم مستمر، فقد يؤثر ذلك سلبًا على اليورو. في المقابل، قد يؤدي الميل المتشدد من بنك إنجلترا، مما يشير إلى بيئة أسعار فائدة أعلى لفترة أطول أو التزام أقوى بمكافحة التضخم، إلى دفع الجنيه الإسترليني إلى الارتفاع مقابل العملة الموحدة.

تُسعّر السوق حاليًا درجة معينة من زيادات أسعار الفائدة أو استقرار السياسة من كلا المؤسستين، ولكن سيتم تحليل اللغة الدقيقة والتوجيهات المستقبلية التي تقدمها الرئيسة لاغارد ومحافظ بنك إنجلترا بيلي بدقة بحثًا عن أي انحرافات عن التوقعات. يمكن لأي مفاجآت أن تثير تقلبات كبيرة. على سبيل المثال، قد يجبر تقرير تضخم قوي بشكل مفاجئ في المملكة المتحدة بنك إنجلترا على اتخاذ إجراءات تشديد أكثر صرامة، مما يعزز الجنيه الإسترليني. وبالمثل، فإن أي إشارة من البنك المركزي الأوروبي بأن تخفيضات أسعار الفائدة أقرب مما هو متوقع من المحتمل أن تضغط على اليورو.

بالإضافة إلى التأثير المباشر على EUR/GBP، فإن قرارات هذه البنوك المركزية لها آثار أوسع. قد يشهد اليورو ضعفًا متجددًا إذا بدا البنك المركزي الأوروبي مترددًا في تشديد السياسة بشكل أكبر، مما قد يؤدي إلى انخفاض أسواق الأسهم الأوروبية وزيادة جاذبية الأصول الآمنة. من ناحية أخرى، قد يجد الجنيه الإسترليني دعمًا إذا حافظ بنك إنجلترا على تحيز متشدد، مما قد يؤثر أيضًا على عوائد السندات الحكومية البريطانية وأداء الأسهم المحلية. سيراقب المستثمرون أيضًا معنويات السوق الأوسع وشهية المخاطرة، حيث يمكن لإجراءات هذه البنوك المركزية الكبرى أن تحدد نغمة الظروف المالية العالمية. قد يتفاعل مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) أيضًا مع أي تحولات في فروق أسعار الفائدة العالمية.