تقلبات الأسواق وترقب بيانات الوظائف الأمريكية

استمرار اضطرابات الأسواق

شهدت الأسواق العالمية يوم الخميس عمليات بيع مكثفة، تفاقمت بسبب التوترات المستمرة في منطقة الشرق الأوسط. وكان قطاع الطاقة الأكثر تأثراً، حيث واصلت أسعار النفط ارتفاعها. لامس خام النفط الأمريكي لفترة وجيزة مستوى 83 دولارًا للبرميل، بينما اقترب خام برنت من 85 دولارًا للبرميل. كما استمر ارتفاع عوائد السندات السيادية، مدفوعًا بالمخاوف من أن ارتفاع أسعار النفط قد يجبر البنوك المركزية الكبرى على تبني سياسات نقدية أكثر تشددًا لمكافحة موجة تضخمية محتملة.

في محاولة للحد من ارتفاع أسعار النفط، نظرت الحكومة الأمريكية في اتخاذ تدابير مختلفة، بما في ذلك احتمال الإفراج عن احتياطيات النفط الاستراتيجية وتخفيف التفويضات المتعلقة بخلط الوقود. وشملت الخيارات الأخرى إصدار تراخيص لبيع النفط الروسي إلى الهند، وحتى قيام وزارة الخزانة الأمريكية بتداول العقود الآجلة للنفط، وهي خطوة غير مسبوقة. في حين أن تدخل الحكومة في تداول العقود الآجلة للنفط قد يحد من المضاربة، إلا أن الشكوك لا تزال قائمة حول فعاليته على المدى الطويل في الحد من الأسعار، لأن السوق الفعلي هو الذي يحدد التسعير في نهاية المطاف.

ترتبط المؤشرات القياسية مثل خام برنت وخام غرب تكساس الوسيط ارتباطًا وثيقًا بديناميكيات العرض والطلب في العالم الحقيقي. إن أي انقطاع مطول في تدفقات النفط، وخاصة عبر نقاط الاختناق الاستراتيجية مثل مضيق هرمز، سيدفع حتمًا شركات التكرير إلى المزايدة على البراميل المادية، بغض النظر عن التدخلات في الأسواق المالية. بالنظر إلى السيولة الهائلة لأسواق العقود الآجلة للنفط في البورصات مثل مجموعة CME وبورصة إنتركونتيننتال، فمن المرجح أن يتم استيعاب أي تدخل حكومي ما لم يكن كبيرًا بشكل استثنائي. هناك خطر من أن ينظر المتداولون إلى مثل هذه الإجراءات على أنها مؤقتة، ويقومون بالشراء عند الانخفاض، مما يحد من التأثير الكلي على الأسعار.

أسعار الطاقة وسياسة البنوك المركزية

استأنفت أسعار النفط صعودها، واستمر ارتفاع عوائد السندات السيادية. أظهرت المؤشرات الآسيوية علامات التعافي، وتم تداول العقود الآجلة الأمريكية والأوروبية بشكل إيجابي بعد أسبوع مضطرب. شهد مؤشر MSCI World ex-US انخفاضًا كبيرًا، في حين أظهرت المؤشرات الأمريكية مرونة نسبية تجاه الأخبار الجيوسياسية، مستفيدة من مكانة البلاد كدولة منتجة للطاقة.

شهد الدولار الأمريكي تدفقات قوية مع تخارج المستثمرين من الحيازات الأوروبية والآسيوية، والعودة إلى الأصول المقومة بالدولار الأمريكي. يستفيد الدولار بشكل طبيعي من ارتفاع أسعار الطاقة، حيث أن معظم تجارة الطاقة مقومة بالدولار، مما يزيد الطلب عليه ويرفع قيمته. من المتوقع أن يستمر التفاعل بين ارتفاع تكاليف الطاقة، وتوقعات البنوك المركزية المتشددة، وارتفاع العائدات، وتجنب المخاطرة طالما أن التوترات في الشرق الأوسط تؤثر على أسعار النفط والغاز.

بالنسبة لمراقبي البنوك المركزية، يعود التركيز إلى ديناميكيات التضخم. يواجه الاحتياطي الفيدرالي على وجه الخصوص ضغوطًا متجددة. بعد أن أعطى الاحتياطي الفيدرالي الأولوية مؤخرًا لحماية سوق العمل مع التسامح مع التضخم فوق هدفه البالغ 2%، فإنه يواجه الآن احتمال تصاعد ضغوط الأسعار. إذا استمر التضخم، الذي لا يزال عنيدًا فوق الهدف، في الارتفاع، فقد يعيد الاحتياطي الفيدرالي النظر في تخفيضات أسعار الفائدة المتوقعة التي تم تسعيرها سابقًا في السوق.

بيانات الوظائف الأمريكية في دائرة الضوء

من المتوقع أن يكون الاقتصاد الأمريكي قد أضاف حوالي 58,000 وظيفة جديدة غير زراعية، وفقًا لتقديرات الإجماع. من المتوقع أن يظل متوسط ​​الأرباح في الساعة قريبًا من 3.7% على أساس سنوي، وهو مستوى لا يزال أعلى مما هو مريح لعودة التضخم بشكل مستدام إلى هدف 2%. من المتوقع أن يظل معدل البطالة ثابتًا عند حوالي 4.3%.

يمكن لبيانات الوظائف الأقوى من المتوقع أن تؤثر بشكل إيجابي على معنويات السوق، في حين أن الأرقام الضعيفة يمكن أن تثير مخاوف بشأن الركود التضخمي وتؤثر سلبًا على الأسهم الأمريكية. بالإضافة إلى الأحداث الجيوسياسية، تهدف القيود الأخيرة على صادرات الرقائق المتقدمة إلى الشركات الأجنبية إلى السيطرة على انتشار تقنيات الذكاء الاصطناعي والحفاظ على الريادة التكنولوجية الأمريكية، مما يؤثر على شركات مثل Nvidia و AMD.

أدخلت أحداث هذا الأسبوع قدرًا كبيرًا من عدم اليقين الجيوسياسي في بيئة سوق تعاني بالفعل من مخاوف بشأن استثمارات Big Tech في الذكاء الاصطناعي، والاضطرابات المحتملة في نماذج الأعمال والوظائف، والضغط في أسواق الائتمان الخاصة. فضلت استجابة السوق الفورية الدولار الأمريكي وعكست حركة التناوب بعيدًا عن الولايات المتحدة. كان رد فعل الذهب ضعيفًا، في حين تفوقت أسهم الدفاع والطاقة، وانخفضت أسهم التعدين، وعانت شركات الطيران.

بالنظر إلى المستقبل، من المرجح أن تظل تطورات الشرق الأوسط مؤثرة. ومع ذلك، قد تهدأ الصدمة الأولية، مما يؤدي إلى ردود فعل أقل وضوحًا في السوق. ستستمر أسعار الطاقة في لعب دور حيوي في تشكيل التضخم وتوقعات سياسة البنك المركزي، وبالتالي التأثير على شهية المخاطرة العالمية. يشير العديد من المحللين إلى أن خام النفط قد يقترب من 100 دولار للبرميل إذا تصاعد الصراع، مما يزيد من احتمال تشديد الأوضاع المالية وضعف شهية المخاطرة.