تراجع غير متوقع للوظائف وارتفاع البطالة في الولايات المتحدة

ضعف يظهر في سوق العمل

كشفت أرقام التوظيف لشهر فبراير عن صورة مقلقة لسوق العمل في الولايات المتحدة. فقد انخفضت الوظائف غير الزراعية بشكل غير متوقع بمقدار 92,000 وظيفة، وهو انحراف كبير عن الزيادة المتوقعة البالغة 55,000 وظيفة. ومما زاد من قتامة التوقعات، أن التعديلات التي أُدخلت على بيانات الشهرين السابقين أدت إلى خفض صافٍ قدره 69,000 وظيفة، مما أثر بشكل أساسي على أرقام شهر ديسمبر التي أُعلن عنها في البداية.

بعد احتساب التقلبات الأخيرة، بلغ متوسط الزيادة الشهرية في الوظائف غير الزراعية على مدى الأشهر الثلاثة الماضية 6,000 وظيفة فقط، وهو ما يقل عن المتوسط البالغ 24,000 وظيفة على مدى الاثني عشر شهرًا الماضية. يشير هذا التباطؤ إلى احتمال حدوث تبريد في الوتيرة الإجمالية لخلق فرص العمل.

وشهد القطاع الخاص انكماشًا ملحوظًا، حيث انخفضت الوظائف بمقدار 86,000 وظيفة، وهو تحول حاد عن الزيادة التي شهدها في يناير والبالغة 146,000 وظيفة. استحوذ قطاعا الرعاية الصحية والمساعدة الاجتماعية على جزء كبير من هذا الانخفاض، حيث خسرا 18,600 وظيفة بعد زيادة قدرها 116,400 وظيفة في الشهر السابق. ويمثل الإضراب في مكاتب الأطباء حوالي 37,000 من الخسائر. كما شهدت الصناعات الحساسة للطقس مثل البناء (-11,000) والترفيه والضيافة (-27,000) خسائر في الوظائف، إلى جانب انخفاضات معتدلة في التصنيع (-12,000) والمعلومات (-11,000) والخدمات المهنية والتجارية (-5,000).

يبدو أن تخفيضات الوظائف الحكومية آخذة في الاعتدال، حيث خسر القطاع الفيدرالي 10,000 وظيفة في فبراير، وهو أقل من المتوسط الشهري البالغ 18,000 وظيفة على مدى الأشهر الثلاثة السابقة.

معدل البطالة ونمو الأجور

كشف مسح الأسر المعيشية عن زيادة في عدد العاطلين عن العمل بمقدار 203,000 شخص، مما فاق الركود في نمو القوى العاملة ودفع معدل البطالة إلى 4.4%.

كما تضمن المسح تحديثًا لضوابط السكان بما يتماشى مع تقديرات مكتب الإحصاء، اعتبارًا من يناير 2026، في حين ظلت البيانات التاريخية قبل هذه الفترة دون تغيير. على الرغم من المراجعة بالخفض البالغة 306,000 نسمة في عدد السكان المدنيين، ظل معدل البطالة في يناير عند 4.3% بسبب التعديلات النسبية في القوى العاملة والبطالة ومستويات التوظيف.

ارتفع متوسط ​​الأجر في الساعة (AHE) بنسبة 0.4% على أساس شهري، مما يعكس مكاسب يناير. وارتفع معدل نمو AHE لمدة اثني عشر شهرًا إلى 3.8%، مما يشير إلى استمرار ضغوط الأجور.

الآثار المترتبة على السياسة النقدية

تُدخل بيانات التوظيف الضعيفة على نحو غير متوقع شكوكًا جديدة فيما يتعلق بالمسار الذي سيسلكه الاحتياطي الفيدرالي (Fed) في سياسته النقدية. على الرغم من الأرقام الرئيسية المثيرة للقلق، توجد بعض العوامل المخففة، بما في ذلك تأثير إضراب قطاع الرعاية الصحية والأحوال الجوية السيئة على نشاط التوظيف. علاوة على ذلك، انخفض معدل البطالة الأوسع نطاقاً (U-6)، الذي يمثل الأفراد الذين يعملون بدوام جزئي لأسباب اقتصادية، إلى أدنى مستوى له منذ سبعة أشهر عند 7.9%.

ومع ذلك، فإن هشاشة سوق العمل الظاهرة قد تدفع بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى إعادة تقييم موقفه. لقد تحول الاهتمام الرئيسي لبنك الاحتياطي الفيدرالي مؤخرًا إلى استقرار الأسعار، مع بقاء مقاييس التضخم الأساسية مرتفعة بشكل عنيد. وقد أدى التصعيد الأخير للتوترات الجيوسياسية في إيران، إلى جانب ارتفاع أسعار النفط، إلى زيادة المخاطر التضخمية. تتوقع الأسواق حاليًا الخفض التالي لسعر الفائدة في سبتمبر، مع ظهور شكوك حول إمكانية إجراء خفض ثانٍ هذا العام. تسعر العقود الآجلة لبنك الاحتياطي الفيدرالي ما مجموعه 44 نقطة أساس من التيسير بحلول نهاية العام، مما يعكس حالة عدم اليقين السائدة.

ويرى المحللون أنه إذا استمر سوق العمل في إظهار علامات الضعف، فقد يضطر بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى تبني نهج أكثر تيسيراً، مما قد يؤدي إلى تسريع الجدول الزمني لخفض أسعار الفائدة لدعم النمو الاقتصادي. ومع ذلك، فإن الضغوط التضخمية المستمرة قد تعقد عملية اتخاذ القرار من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي، مما يخلق توازناً دقيقاً بين إدارة التضخم والحفاظ على فرص العمل.