نظرة على الأسواق: هيمنة الجغرافيا السياسية

اضطرابات الأسواق تتصاعد

شهدت الأسواق المالية أسبوعًا مضطربًا، مدفوعة بشكل أساسي بتصاعد عدم الاستقرار الجيوسياسي في منطقة الشرق الأوسط وإشارات غير متوقعة من سوق العمل الأمريكي. أدت الاضطرابات في مضيق هرمز إلى ارتفاع أسعار خام برنت إلى حوالي 90 دولارًا للبرميل، مما أثار مخاوف بشأن احتمال ارتفاعها إلى 150 دولارًا إذا تعرضت طرق الإمداد لمزيد من التعطيل.

في الوقت نفسه، قدم الاقتصاد الأمريكي صورة متباينة، حيث شهد شهر فبراير خسائر غير متوقعة في الوظائف وارتفاعًا في معدل البطالة إلى 4.4%. وقد أدى هذا التطور إلى تضخيم التكهنات بشأن احتمال خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي (Fed)، حيث يرى المشاركون في السوق الآن احتمالًا كبيرًا لتيسير السياسة النقدية في وقت مبكر من يونيو أو يوليو.

أداء إقليمي متباين

وسط حالة عدم اليقين العالمية، أظهرت الأسواق الأمريكية مرونة نسبية، مدعومة بالأداء القوي لقطاع التكنولوجيا ووضع البلاد كمصدر صاف للنفط. ومع ذلك، واجهت الأسواق الأوروبية رياحًا معاكسة كبيرة، حيث عانت من أصعب أسبوع لها منذ ما يقرب من عام. انخفض مؤشر STOXX 600 إلى أدنى مستوى له في شهرين، مما يعكس تخوف المستثمرين بشأن صدمة الركود التضخمي المحتملة في جميع أنحاء القارة، مدفوعة بتزايد ضعف أوروبا تجاه تقلبات أسعار الطاقة.

إن احتمال تأخر طويل الأمد في تسليم الغاز الطبيعي، كما حذرت السلطات القطرية، قد زاد من حدة المخاوف بشأن الركود التضخمي، الذي يتميز بتباطؤ النمو الاقتصادي إلى جانب ارتفاع التضخم.

الذهب كملاذ آمن

أدت المخاطر الجيوسياسية المتزايدة إلى تحفيز الطلب على الملاذ الآمن للذهب، مما أدى إلى ارتفاع طفيف في الأسعار يوم الجمعة. ارتفع سعر الذهب الفوري 0.3% إلى 5,090.16 دولارًا للأوقية، في حين ارتفعت العقود الآجلة للذهب الأمريكي تسليم شهر أبريل 0.4% إلى 5,099.50 دولارًا. ومع ذلك، أنهى الذهب الأسبوع بانخفاض قدره 3.5%، منهيًا سلسلة مكاسب استمرت أربعة أسابيع. نتج هذا الضغط الهبوطي عن المخاوف المستمرة بشأن التضخم والدولار المتقلب، مما خفف التوقعات بشأن تخفيضات أسعار الفائدة الوشيكة.

بالنظر إلى المستقبل، سيراقب المشاركون في السوق عن كثب البيانات الاقتصادية القادمة، بما في ذلك مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي (CPI) ومؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي (Core PCE)، للحصول على مزيد من الأفكار حول مسار التضخم. ومن المتوقع أيضًا إجراء مراجعة ملحوظة بالزيادة للناتج المحلي الإجمالي لليابان في الربع الرابع من عام 2025، مما يضيف طبقة أخرى من التعقيد إلى التوقعات الاقتصادية العالمية.