أسعار النفط تعاود الصعود إلى 100 دولار للبرميل رغم السحب القياسي من الاحتياطيات

نظرة على الأسواق وتطورات الأحداث

يتركز الاهتمام اليوم على أسواق الطاقة، حيث يراقب المستثمرون أي علامات على تقدم في حل مشكلات تعطيل إنتاج النفط في منطقة الخليج، بالإضافة إلى تقييم تأثير السحب القياسي من الاحتياطيات الذي أعلنت عنه الوكالة الدولية للطاقة. هذا ومن المقرر صدور بيانات التجارة الدولية الأمريكية لشهر يناير اليوم، وتشير التوقعات إلى أن انتعاش الواردات سيؤدي إلى زيادة العجز التجاري في أوائل عام 2026. وفي السويد، سيتم نشر بيانات التضخم النهائية لشهر فبراير، والتي ستوفر معلومات قيمة حول نقطة البداية في ظل تقلبات الأسعار العالمية الحالية. وتشير النتائج الأولية إلى أن مؤشر أسعار المستهلكين باستثناء الطاقة يبلغ 1.4%، ومؤشر أسعار المستهلكين 1.7%، ومؤشر أسعار المستهلكين 0.5%.

ماذا حدث بالأمس؟

في أسواق النفط، قفز سعر النفط مرة أخرى إلى مستوى 100 دولار للبرميل بعد أن أوقفت العراق وسلطنة عمان عمليات النفط بسبب الحرب. فشل إعلان الوكالة الدولية للطاقة عن سحب قياسي قدره 400 مليون برميل من احتياطيات النفط الاستراتيجية في تهدئة السوق، وذلك على الأرجح لأن القرار كان متوقعًا ويفتقر إلى التفاصيل حول وتيرة ومكونات مبيعات الاحتياطي. يبدو أن القلق في سوق النفط يتعلق بكل من وضع الإمدادات الفوري والخطر المتزايد من التأثير الدائم حيث يواصل المنتجون في المنطقة إغلاق الإنتاج. تم تداول سعر النفط مرتفعًا عند 118 دولارًا للبرميل يوم الاثنين، وهناك فرصة واضحة لارتفاعه إلى هذا المستوى مرة أخرى أو أعلى. ومما زاد من الضغط الصعودي، تعرضت ست سفن للهجوم في مياه الخليج ومضيق هرمز يوم الأربعاء، بما في ذلك ناقلتان في المياه العراقية وأربع سفن تجارية في مياه الخليج، مما رفع العدد الإجمالي للسفن التي تعرضت للهجوم منذ بدء النزاع إلى 16 سفينة. وكرر الحرس الثوري الإيراني تهديده بمنع صادرات النفط إلى الولايات المتحدة وإسرائيل وحلفائهما، في حين حذر مسؤولون عسكريون من أن أسعار النفط قد تتجاوز 200 دولار للبرميل.

أشارت عضو المجلس التنفيذي للبنك المركزي الأوروبي، إيزابيل شنابل، إلى أن توقعات شهر مارس ستعكس جزئيًا التأثير الاقتصادي للصراع الإيراني، مشيرة إلى مخاطر التضخم الصعودية وسط حالة عدم اليقين الجيوسياسية. وكررت شنابل أن السياسة لا تزال في "وضع جيد" لكنها شددت على الحاجة إلى مراقبة استمرار التحولات في أسعار الطاقة عن كثب. وفي الوقت نفسه، صرح محافظ البنك المركزي الأوروبي السلوفاكي، بيتر كازيمير، "أود أن أقول إن رد فعل البنك المركزي الأوروبي أقرب مما يعتقده الكثير من الناس"، مع التأكيد على الصبر في الوقت الحالي حيث يستعد البنك المركزي الأوروبي لاجتماعه في مارس. في الولايات المتحدة، جاء مؤشر أسعار المستهلكين لشهر فبراير دون تغيير ومتوافقًا مع التوقعات، حيث بلغ التضخم الرئيسي 2.4% على أساس سنوي وظل التضخم الأساسي ثابتًا عند 2.5% على أساس سنوي. ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين الشهري بنسبة 0.3% على أساس شهري (السابق: 0.2%)، في حين انخفض مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي إلى 0.2% على أساس شهري (السابق: 0.3%). انتعشت أسعار الطاقة، لكن الأسواق أظهرت رد فعل ضئيل، وظلت تركز على أسعار النفط ومضيق هرمز.

قيدت مورجان ستانلي عمليات الاسترداد في أحد صناديق الائتمان الخاصة التابعة لها بعد أن سعى المستثمرون إلى سحب ما يقرب من 11% من الأسهم، ولم يعيدوا سوى 45.8% من الطلبات للربع. إن المخاوف بشأن تدهور الائتمان وتعطيل الذكاء الاصطناعي في شركات البرمجيات وارتفاع أسعار الفائدة تثقل كاهل سوق الائتمان الخاص الذي تبلغ قيمته 2 تريليون دولار. قامت JPMorgan بتخفيض قيمة القروض لصناديق الائتمان الخاصة، في حين قامت BlackRock وBlackstone أيضًا بتقييد عمليات السحب وسط ارتفاع طلبات الاسترداد. لا تزال أسهم شركات الائتمان الخاصة تواجه ضغوطًا مع تزايد مخاوف المستثمرين بشأن شفافية التقييم ومخاطر الاسترداد.

تأثيرات وتداعيات على الأسواق

في منطقة اليورو، تتخذ الحكومات خطوات لحماية المستهلكين والشركات الصغيرة من ارتفاع أسعار الطاقة، مما قد يؤدي إلى عجز أكبر وزيادة إصدار الديون. فرضت كرواتيا سقفًا ملزمًا على أسعار الوقود قبل يومين، في حين فرضت اليونان سقفًا على هوامش أرباح شركات الوقود وتجار التجزئة للأغذية حتى 30 يونيو، لكنها لم تفرض سقفًا على أسعار الوقود الصريحة. ستقدم النمسا سقفًا على أسعار الطاقة للأسر والشركات الصغيرة اعتبارًا من يوليو. تراقب فرنسا وإيطاليا أسعار مضخات البنزين بحثًا عن أرباح زائدة ولكنها امتنعت عن إعلان سقوف أسعار أو تدابير تخفيف مالية حتى الآن. أي تخفيف للسياسة المالية يمكن أن يعزز الأصوات المتشددة في مجلس إدارة البنك المركزي الأوروبي، لكننا ما زلنا نتوقع أن يظل البنك المركزي الأوروبي دون تغيير. في السويد، تم نشر إحصاءات البطالة من خدمة التوظيف العامة لشهر فبراير هذا الصباح. لا يزال الوضع في سوق العمل يتحسن، والبطالة وفقًا لإحصاءات الخدمة تبلغ الآن 6.6%. غدًا، سيتم نشر بيانات البطالة الرسمية لـ AKU.

اتجهت الأسهم جنوبًا مرة أخرى يوم الأربعاء. لا يزال سعر النفط يحكم التحركات في أسواق السندات والأسهم، ومع ارتفاع أسعار النفط عن 100 دولار للبرميل هذا الصباح، أشارت العقود الآجلة إلى بداية حمراء أخرى في الملعب بنسبة -1%. بالدخول في الأسواق بمزيد من التفصيل، استمر أداء التكنولوجيا الأمريكية في التفوق على السوق أمس. لم تكن جلسة كلاسيكية لتجنب المخاطرة، كما كان الحال بالنسبة لمعظم الأسبوع الماضي أيضًا. وبدلاً من ذلك، تضررت العديد من القطاعات الدفاعية بشدة وكانت السلع الاستهلاكية الأساسية من بين أسوأ القطاعات أداءً.

نظرة على أسواق العملات والسندات

تراجعت معنويات المخاطرة مرة أخرى خلال جلسة التداول يوم أمس في أعقاب العناوين الرئيسية من الشرق الأوسط. لم تقتنع الأسواق بأن الوكالة الدولية للطاقة ستكون قادرة على استقرار أسعار النفط بإصدارها 400 مليون برميل من الاحتياطيات الاستراتيجية. عاد خام برنت إلى ما دون مستوى 100 دولار للبرميل مباشرة. استمر تداول EUR/USD على انخفاض دون 1.16، وارتد EUR/SEK مرة أخرى أقل بقليل من 10.70 وضعف EUR/NOK إلى حوالي 11.17. ظلت عوائد سندات الخزانة الأمريكية دون تغيير تقريبًا، وارتفعت بحوالي 1 نقطة أساس عبر منتصف المنحنى. شهدت أسواق السندات الأوروبية إعادة تسعير هبوطية وسط تعليقات متشددة من موظفي البنك المركزي الأوروبي، مع ارتفاع عوائد مبادلة اليورو لمدة عامين بحوالي 10 نقاط أساس.

تحليل وتوصيات للمتداولين

بالنظر إلى التقلبات الحالية في أسواق الطاقة، يجب على المتداولين مراقبة تطورات الأحداث الجيوسياسية في منطقة الخليج عن كثب، حيث أن أي تصعيد إضافي قد يؤدي إلى ارتفاعات حادة في أسعار النفط. كما ينبغي الانتباه إلى بيانات المخزونات النفطية وتقارير الإنتاج من الدول الأعضاء في OPEC وحلفائها. بالنسبة لأزواج العملات، قد يستفيد الدولار الأمريكي من استمرار حالة عدم اليقين، في حين أن العملات المرتبطة بالسلع مثل الدولار الكندي والدولار الأسترالي قد تتأثر سلبًا بتقلبات أسعار النفط. يجب على المستثمرين أيضًا مراقبة عن كثب تصريحات مسؤولي البنوك المركزية، وخاصة Fed و ECB، للحصول على إشارات حول توجهات السياسة النقدية المستقبلية.