تراجع الذهب: هل ينهار مستوى الدعم 5000؟

وضع الذهب الحرج

بدأ الذهب الأسبوع تحت ضغط في ظل تعزيز الدولار الأمريكي لموقعه في أسواق العملات. الصراع الدائر في منطقة الشرق الأوسط، والذي دخل أسبوعه الثاني، مستمر دون أي بوادر انفراج، مما عزز جاذبية الدولار كملاذ آمن. يظهر الذهب حاليًا ضعفًا بالقرب من مستوى 5,000 النفسي الهام، وهي نقطة سعرية ذات أهمية كبيرة بسبب تمركزات السوق في عقود الخيارات. أي اختراق لهذا المستوى قد يطلق العنان لموجة من أوامر وقف الخسارة، مما قد يسرع الانخفاض نحو 4,400.

تقليديًا، تميل الاضطرابات الجيوسياسية إلى إفادة كل من الدولار والذهب في وقت واحد، حيث يسعى المستثمرون إلى الاحتماء من حالة عدم اليقين. ومع ذلك، فإن الديناميكيات الفريدة للصراع الحالي ترجح الكفة لصالح الدولار.

صدمة الطاقة والضغوط التضخمية

أدى الصراع إلى تعطيل تدفقات الطاقة عبر مضيق هرمز، وهو شريان حيوي لشحنات النفط العالمية. وقد دفع هذا الاضطراب خام غرب تكساس الوسيط (WTI) إلى ما فوق 100 دولار للبرميل، مما ضخ دفعة تضخمية كبيرة في الاقتصاد العالمي. عادة ما تترجم اضطرابات الإمدادات بهذا الحجم إلى ارتفاع أسعار الطاقة، والتي بدورها تتخلل سلاسل الإنتاج العالمية. يمكن أن تساهم زيادة نفقات النقل وتكاليف التصنيع وأسعار المستهلك في تجدد المخاوف التضخمية.

مع ارتفاع تكاليف الطاقة، تفقد الرواية التي كانت متوقعة سابقًا بشأن التيسير الوشيك للسياسة النقدية من قبل البنوك المركزية مصداقيتها. يعيد المشاركون في السوق الآن تقييم احتمال الحاجة إلى إبقاء أسعار الفائدة عند مستويات مرتفعة لفترة أطول مما كان متوقعًا في البداية. هذا التحول في التوقعات مفضل بشكل خاص للدولار، حيث تميل أسعار الفائدة المرتفعة إلى جذب تدفقات رأس المال.

لقد تم تغذية الأداء القوي للذهب على مدى العامين الماضيين جزئيًا من خلال انخفاض أسعار الفائدة الحقيقية، حيث أشارت البنوك المركزية إلى التحرك نحو سياسة نقدية أكثر مرونة. عندما تنخفض العوائد الحقيقية، تنخفض تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بأصول لا تدر عوائد مثل الذهب، مما يزيد من جاذبيتها. هذه الديناميكية قد تنعكس الآن، مما يضع ضغطًا هبوطيًا على أسعار الذهب.

النظرة الفنية

من وجهة نظر فنية، يُنظر إلى الانخفاض الحالي من 5,419.02 على أنه المرحلة الثالثة من نمط تصحيحي نشأ من أعلى مستوى قياسي بلغ 5,598.38. يظل خطر الاتجاه الهبوطي سائدًا طالما استمرت المقاومة الثانوية عند 5,205.99. من المرجح أن يؤدي كسر ما دون القاع المؤقت البالغ 4,496.03 إلى استئناف الهبوط نحو مستوى الدعم 4,844.91. من شأن الكسر الحاسم دون هذا الدعم أن يزيد من التحقق من صحة النظرة الهبوطية، ومن المحتمل أن يستهدف الدعم التالي عند 4,403.34.

بالنظر إلى الصورة الأوسع، يتماسك الذهب حاليًا ضمن الاتجاه الصعودي الأكبر الذي بدأ من قاع 1,614.60 في عام 2022. يمكن أن يمتد النمط التصحيحي من 5,598.38 إلى ما يصل إلى مستوى تصحيح 38.2٪ لنطاق 1,614.60 إلى 5,598.38، والذي يقع عند 4,076.57، أو ربما أقل قليلاً نحو مستوى 4,000 النفسي، قبل إنشاء قاع.