هل تقضي حرب إيران على طفرة الذكاء الاصطناعي؟ الأرقام تكشف المفاجأة

رد فعل السوق الأولي: تجاهل أم صدمة تحت السطح؟

في الأسبوع الأول من اندلاع الحرب الإيرانية، أظهرت الأسواق المالية سلوكاً لافتاً تمثل في التجاهل النسبي، فارتفعت أسعار النفط بشكل حاد، وشهدت أسواق التأمين انهياراً فعلياً، بل إن شركتي أمازون تعرضتا لأضرار في مركزين للبيانات. ورغم تراجع مؤشر ناسداك ثم استقراره، سرعان ما تحولت الأحاديث إلى احتمالية قيام الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة في يونيو. كان الانطباع السائد هو أن الاضطراب مؤقت وليس كارثة شاملة، وأن الوضع سيعود لطبيعته قريباً. لكن هذا التقييم يبدو خاطئاً، ليس بالضرورة بسبب تصاعد الحرب، بل لأن الأضرار الحالية تتراكم بصمت وبطريقة هيكلية.

هذه الأضرار تضرب نظاماً اقتصادياً لا يملك هامشاً كبيراً لاستيعاب المزيد من الصدمات. والأخطر من ذلك، أنها تستهدف بدقة متناهية أكبر رهان اقتصادي قامت به الولايات المتحدة على الإطلاق.

رهان الـ 1.5 تريليون دولار على الذكاء الاصطناعي في خطر

عند جمع الأرقام، نجد أن عمالقة التكنولوجيا قد تعهدوا باستثمارات ضخمة في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي داخل الولايات المتحدة. فقد خصصت ميتا أكثر من 600 مليار دولار بحلول عام 2028، وتعهدت آبل بـ 500 مليار دولار على مدى أربع سنوات. أما أمازون، فتتوقع إنفاق 200 مليار دولار على مراكز البيانات في عام 2026 وحده، مقارنة بـ 131 مليار دولار العام الماضي. وتأتي جوجل باستثمارات تقدر بين 175 و 185 مليار دولار، بينما تتجه مايكروسوفت نحو إنفاق 105 مليار دولار هذا العام. هذا المجموع يقارب 1.5 تريليون دولار من رؤوس الأموال الملتزم بها لمشاريع الذكاء الاصطناعي، معظمها مرتبط بمراكز البيانات، والرقائق الإلكترونية، وسلاسل التوريد التي تغذي هذه الصناعات.

قد تبدو هذه الأرقام ضخمة لدرجة تثير شعوراً بالنظرية، لكنها في الواقع تمثل الجدار الحامل للسوق الصاعد الحالي. فقد أشارت جولدمان ساكس في ديسمبر إلى أن تقديرات الإنفاق الرأسمالي الإجمالية كانت أقل من الواقع لعامين متتاليين، حيث تجاوز نمو الإنفاق الفعلي 50% في عامي 2024 و 2025، خلافاً للتوقعات التي كانت عند 20%.

لقد سعّر السوق هذا الإنفاق، والعائدات المتراكمة المتوقعة منه، وطفرة الإنتاجية الناتجة عن الذكاء الاصطناعي، بالإضافة إلى تدفقات الإيرادات الجديدة والميزة الهيكلية التي تبرر تقييمات أسهم شركات مثل Nvidia. كل هذا هو رهان كبير، واثق، ومحدد للغاية. هذا الرهان يعتمد بشكل أساسي على افتراض واحد: بقاء سلسلة التوريد العالمية في حالة عمل وظيفي تقريباً.

ماذا يعني هذا للمستثمرين؟

إن الهجمات الأخيرة، وإن بدت محدودة في نطاقها الأولي، تحمل في طياتها القدرة على إحداث ضرر مضاعف يتجاوز التأثير المباشر. تدمير مراكز بيانات أمازون، على سبيل المثال، ليس مجرد خسارة مادية، بل هو تعطيل للخدمات السحابية الحيوية التي تعتمد عليها شركات أخرى، بما في ذلك تلك التي تستثمر بكثافة في الذكاء الاصطناعي. هذا التعطيل يمكن أن يبطئ وتيرة الابتكار ويؤثر على سلاسل التوريد الرقمية.

بالنسبة للمستثمرين، فإن هذا الوضع يتطلب إعادة تقييم للمخاطر المرتبطة بالاستثمار في قطاع التكنولوجيا، خاصة تلك الشركات التي تعتمد بشكل كبير على البنية التحتية الرقمية العالمية. يجب مراقبة مؤشرات مثل أسعار الشحن، وتكاليف التأمين، ومدى استقرار سلاسل توريد الرقائق الإلكترونية عن كثب. أي علامات على اضطراب مستمر في هذه المجالات قد تشير إلى أن المكاسب الحالية في أسهم شركات الذكاء الاصطناعي قد لا تكون مستدامة.

الأصول التي يجب مراقبتها تشمل أسهم شركات التكنولوجيا الكبرى، خاصة تلك التي لديها التزامات إنفاق ضخمة على الذكاء الاصطناعي مثل AAPL و GOOGL و MSFT. كما يجب متابعة أسعار النفط الخام (مثل Brent و WTI) كمؤشر على التوترات الجيوسياسية وتكاليف الطاقة، بالإضافة إلى أسعار أسهم شركات أشباه الموصلات. يجب على المتداولين أيضاً الانتباه إلى أي تغييرات في توقعات أسعار الفائدة من قبل Fed، حيث أن أي تأجيل لخفض الفائدة قد يزيد الضغط على أسهم النمو.