هل يعيق التنقيب في بحر الشمال أوروبا من صدمات الأسعار العالمية؟

الاستجابة المعتادة لأزمات الطاقة

عندما يهدد عدم الاستقرار الجيوسياسي ممرات الشحن الحيوية مثل مضيق هرمز، يصبح رد فعل سوق الطاقة شبه روتيني. نشهد تباطؤًا في حركة ناقلات النفط، وارتفاعًا في تكاليف التأمين، وارتفاعًا متوقعًا في أسعار النفط والغاز. والأكثر توقعًا هو أن السياسيين والمؤسسات الأوروبية يعيدون إحياء مقترحات مألوفة: إعادة فتح حقول الغاز المتوقفة، وزيادة التنقيب البحري، وإعادة النظر في الاحتياطيات المحلية التي اعتبرت سابقًا غير قابلة للاستغلال. على سبيل المثال، شهدت هولندا نقاشًا متجددًا حول حقل جرونينجن للغاز المغلق منذ فترة طويلة، حيث اقترح البعض أنه يمكن أن يكون بمثابة احتياطي استراتيجي. وبالمثل، في جميع أنحاء بحر الشمال، يدعو وزراء الطاقة البريطانيون السابقون إلى تسريع الاستكشاف للتخفيف من تقلبات السوق العالمية. السؤال هو، هل ستنجح هذه الاستراتيجية بالفعل؟

إذا كان هذا الرد يبدو وكأنه إعادة تشغيل، فذلك لأنه كذلك. تظل المشكلة الأساسية دون معالجة. إن التركيز المتجدد على حقل جرونينجن للغاز في هولندا يسلط الضوء على هذا النمط الدوري.

جاذبية حقل جرونينجن: وعد كاذب؟

لعقود من الزمان، كان حقل جرونينجن قوة دافعة، حيث غذى الاقتصاد الهولندي ووفر الغاز لجزء كبير من شمال غرب أوروبا. ومع ذلك، أدت سنوات من الزلازل المرتبطة بالاستخراج إلى إغلاقه، مما جعله موضوعًا حساسًا سياسيًا. هذا هو الحال، حتى تبدأ الأسعار في الارتفاع مرة أخرى. الآن، تكتسب فكرة أن حقل جرونينجن يمكن أن يكون بمثابة احتياطي استراتيجي لتحقيق الاستقرار في الأسواق خلال الأزمات قوة جذب مرة أخرى. ومع ذلك، فإن اقتصاديات الطاقة تضع عقبة في هذا التصور. يشير خبير اقتصاديات الطاقة Machiel Mulder إلى أنه في أسواق الغاز الأوروبية الليبرالية، فإن تعديلات جانب العرض من الحقول الرئيسية لها تأثير محدود على تحركات أسعار الغاز. تعمل أوروبا داخل سوق غاز متكامل، حيث تملي الأسعار إلى حد كبير العرض والطلب الدوليين، وليس إنتاج حقل واحد. حتى لو أعيد فتح حقل جرونينجن غدًا، فسيظل بيع الغاز الخاص به بأسعار السوق الأوروبية. سيكون أصل جزيئات الغاز هولنديًا، لكن السعر سيظل يعكس السوق العالمية. لذلك، قد تؤدي إعادة فتح حقل جرونينجن إلى زيادة إمدادات الغاز، لكنها لن تخفض فواتير التدفئة بطريقة سحرية.

التنقيب في بحر الشمال: تشتيت للانتباه عن الحل الحقيقي؟

ينطبق المنطق نفسه على الحماس المتجدد للتنقيب في بحر الشمال. في المملكة المتحدة، يجادل وزراء الطاقة السابقون بأن توسيع الإنتاج البحري من شأنه أن يعزل بريطانيا عن تقلبات الأسعار العالمية. تظهر حجج مماثلة في هولندا. ومع ذلك، تستغرق الحقول البحرية الجديدة سنوات، وأحيانًا عقدًا من الزمان، للوصول إلى مستويات إنتاج كبيرة. والأهم من ذلك، عندما يتم تشغيلها، سيتم بيع النفط والغاز الخاص بها في الأسواق الدولية. حتى في كامل طاقتها، يمثل إنتاج بحر الشمال جزءًا صغيرًا من إجمالي الطلب الأوروبي على الغاز. الإنتاج المحلي لا يحمي البلدان من أسعار السلع العالمية؛ بل يحدد ببساطة موقع الاستخراج، وليس السعر الذي يدفعه المستهلكون في النهاية.

تخاطر الاستثمارات الكبيرة الجديدة في الوقود الأحفوري بإغراق أوروبا في أسواق الوقود المتقلبة على وجه التحديد عندما يدعي صانعو السياسات أنهم يريدون مزيدًا من الاستقرار. يسلط اضطراب مضيق هرمز الضوء على ضعف هيكلي في أنظمة الوقود الأحفوري، حيث تتركز موارد النفط والغاز جغرافيًا. تمتد سلاسل التوريد عبر المحيطات. تصبح طرق النقل الهامة نقاط اختناق. الأحداث الجيوسياسية التي تؤثر على هذه الطرق ستؤثر حتما على الأسعار على مستوى العالم.

مستقبل أنظف وأكثر أمانًا: مصادر الطاقة المتجددة

لا يمكن لأوروبا التحكم في سياسات الشرق الأوسط، أو ضمان المرور الآمن عبر الممرات المائية الاستراتيجية، أو تحقيق الاستقرار في أسواق السلع العالمية عن طريق حفر عدد قليل من الآبار بالقرب من الوطن. ومع ذلك، يوجد نظام طاقة بديل أقل عرضة لهذه الصدمات. يعمل هذا النظام في المقام الأول على الكهرباء المتجددة. لا تمر توربينات الرياح في بحر الشمال عبر مضيق هرمز. لا تتأثر الألواح الشمسية بأسعار التأمين على الناقلات. الكهرباء المنتجة محليًا من مصادر متجددة توزع التوليد جغرافيًا، مما يقلل الاعتماد على المناطق الحساسة سياسيًا.

تظهر التحليلات الاقتصادية أن اضطرابات الإمداد التي تؤثر على الوقود الأحفوري لها تأثيرات أصغر بكثير، وأحيانًا أقل بنحو 90%، على أنظمة الطاقة القائمة على مصادر الطاقة المتجددة لأنها لا تعتمد على تدفقات الوقود المستورد المستمرة. عندما تذعر أسواق الوقود الأحفوري، تظل الرياح وأشعة الشمس مستقرة. يعد الحفاظ على واردات الغاز الطبيعي المسال المتنوعة، وخاصة من موردين موثوقين، وسيلة معقولة لإدارة الاضطرابات الحالية. ومع ذلك، لا ينبغي الخلط بين الاستقرار على المدى القصير والاستراتيجية طويلة الأجل. إن توسيع البنية التحتية للوقود الأحفوري استجابة لارتفاع الأسعار المؤقت يخاطر بإغراق الاقتصادات في عقود من التعرض للتقلبات التي أثارت الأزمة. يكمن الحل الهيكلي في الكهرباء، وتوليد الطاقة المتجددة، وأنظمة التخزين، وشبكات الكهرباء الأقوى.

تحليل المؤشرات: تداعيات على المحافظ الاستثمارية

تقدم ديناميكيات سوق الطاقة الحالية مخاطر وفرصًا للمستثمرين. غالبًا ما يؤدي رد الفعل المباشر على التوترات الجيوسياسية إلى مكاسب قصيرة الأجل في أسهم النفط والغاز (مثل Shell و BP) وصناديق الاستثمار المتداولة (مثل XLE). ومع ذلك، قد تكون هذه المكاسب عابرة لأن الضعف الأساسي للأنظمة المعتمدة على الوقود الأحفوري لا يزال دون معالجة.

يتضمن اتباع نهج أكثر استدامة التركيز على الشركات والصناديق المشاركة في الطاقة المتجددة (مثل Vestas و TAN)، وتخزين الطاقة، والبنية التحتية للشبكة. يجب على المستثمرين مراقبة القرارات السياسية في أوروبا عن كثب، حيث أن زيادة الاستثمار في مصادر الطاقة المتجددة يمكن أن يؤدي إلى تحول طويل الأجل في تخصيص رأس المال. تشمل المخاطر الرئيسية العقبات التنظيمية والتحديات التكنولوجية التي يمكن أن تؤخر نشر مشاريع الطاقة المتجددة. راقب زوج العملات EUR/USD لأن مخاوف أمن الطاقة يمكن أن تؤثر على قوة اليورو.

تعتبر أزمة مضيق هرمز بمثابة تذكير بضعف الطاقة في أوروبا. في كل مرة يتم فيها تعلم هذا الدرس، يبدو أن النقاش السياسي يبدأ من نفس المكان: حفر المزيد، واستخراج المزيد، واستيراد أقل قليلاً. لا تستطيع أوروبا القضاء على المخاطر الجيوسياسية من أسواق الطاقة العالمية، ولكن يمكنها تقليل حجم تأثير هذه الأسواق على اقتصادها. السؤال هو، إذا كان حفر طريقنا للخروج من تقلبات الطاقة العالمية قد نجح حقًا، ألم يكن سينجح حتى الآن؟